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　　Q

　　通过利率互换加杠杆与直接通过回购加杠杆的效果一样吗？因为感觉利率互换的本金部分估值不会变化。

　　黎至峰

　　其实是不太一样的。通过现券加杠杆的话，不要忘记一个东西，你每一次加一倍杠杆的时候，都要在市场里面做一个杠杆的操作。比如您有一个一滚了五次，变成五个一的杠杆，那这四个一还是要借回来的，所以在市场上面要有一个真的操作。

　　利率互换是名义本金，所以你做了五个一的利率互换，杠杆已经增加进去了，而且你需要马上支付给上海清算所一个保证金，当然这个保证金因机构不同而异，但是非常的少，大概只占你的名义本金的1%-3%之间，所以它的杠杆加的跟现券是不太一样的。

　　Q

　　能谈谈出口的钢材去向和都有哪些品种吗？谢谢

　　唐川林

　　国内的钢材主要去向是在东南亚、欧盟和韩国，这三个地区分别占到了国内钢材出口的30%、25%和12%。分品种来看，东南亚地区主要以螺纹钢出口为主，韩国主要以板材出口为主。

　　Q

　　老师，请问量本投资的逻辑是怎么设置的？

　　蒋龙

　　量本投资的逻辑主要是通过类似于知识图谱的方式去设置的。比如说像我刚刚提到的航空公司的利润分解图，这个其实就是通过知识图谱的方式，将数形结合一层层去下层，在每一层里面我们会设置一些关系，比如说权重，将公式设置好。

　　在最下面一层，对于像客座率这样的一些指标的设置，我们是通过机器学习的模型，通过一些特征的筛选和检验的方法，找到一些和客座率相关的宏观的或行业的变量数据，然后利用这些数据去做一个精确性的预测。

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