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监管层出台新规 从严规范股东减持
人民币中间价缘何引入逆周期因子
本周解禁市值216亿元 环比减少五成多
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新规提振股市信心 定增基金需延长封闭期
本周公募偏股型基金大幅减仓
外汇局连续18月未审批QDII新投资额度
前海开源杨德龙：白马股股价创新高 行情还能持续多久
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鹏华量化策略正在发行
华夏恒生ETF：投资者“抄底”港股的投资利器
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行业资讯 监管层出台新规 从严规范股东减持两融余额5连降 5月金融股遇分化
2017-05-31 来源：证券时报网
5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（简称《若干规定》），沪深证券交易所也相应发布了实施细则。这是监管层继2015年7月、2016年1月之后发布的新版减持新规，旨在进一步规范股东减持行为。市场人士认为，减持新规从强化减持约束和填补规则漏洞两方面，给大股东肆意减持带上“紧箍”，有利于引导市场长期回归理性，形成有序的资本市场。
具体来看，在保持现行持股锁定期、减持数量比例规范等相关制度规则不变的基础上，减持新规针对过桥减持、精准减持、恶意减持等问题，明确有关股东通过大宗交易减持股份时，出让方、受让方的减持数量和持股期限要求；引导持有上市公司非公开发行股份的股东在股份锁定期届满后规范、理性、有序减持；规范持有首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份的股东的减持行为；健全减持计划的信息披露制度；强化上市公司董监高的诚信义务，防范其通过辞职规避减持规则；明确大股东与其一致行动人减持股份的，其持股应当合并计算；对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予政策支持；加强证券交易所一线监管职责；严厉打击违法违规减持行为。
从两大交易所公布的细则来看，新规要求，减持上市公司非公开发行股份的，在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%；通过大宗交易方式减持股份，在连续90日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求；董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定。
证监会新闻发言人邓舸表示，在现行证券法律体系下，完善后的减持制度进一步引导上市公司股东、董监高规范、理性、有序减持股份，有利于进一步健全上市公司治理，形成稳定的市场预期，维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。因此，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说皆是正面的。
邓舸强调，证监会将继续贯彻依法监管、从严监管、全面监管的要求，加大对违法违规减持行为的打击力度，特别是对于减持过程中涉嫌虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，严格执法，从严惩处，确保市场主体严格遵守制度规范，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益，有效维护市场秩序和稳定。
国泰君安分析师孙金钜认为，减持新规基本上杜绝了上市公司重要股东集中清仓式减持的所有渠道，将引导股东更加注重上市公司的长期投资价值。“大股东和特定股东3个月内集中竞价减持均不得超过总股本的1%，大宗交易减持不得超过2%，这将大大减少限售股解禁后市场的减持压力，给大股东肆意减持带上‘紧箍’。2017年首发原股东解禁规模9436亿，定增解禁规模1.43万亿，合计2.37万亿，减持新规后，整体减持压力将逐步后移，2017年减持压力将大减。”
兴业研究的策略分析师林莎分析称，本次股东减持新规对二级市场退出渠道进行规则重塑，实现了首次融资－再融资－减持退出的全链条多环节制度管控，监管层持续引导市场回归理性化的监管思路明显。林莎认为，新规对减持约束的加强，其政策力度进一步强化市场关于监管抑制套利的政策预期，对股票质押等高流动资产价格构成直接影响。
人民币中间价缘何引入逆周期因子
2017-05-31 来源：证券时报网
5月26日，中国外汇交易中心发布公告称，正考虑在人民币兑美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。逆周期因子的引入，则意味着人民币兑美元中间价将由“前一交易日日盘收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”三者共同决定，进一步弱化上一交易日收盘价对中间价的影响。
自2015年“8·11”汇改以来，中间价的形成机制就在不断调整完善，总体改进的方向就是弱化收盘价对中间价的影响，这是因为在近两年的人民币贬值预期下，现有的中间价形成机制容易强化贬值预期（上一交易日人民币兑美元收盘价贬值的结果，容易导致下一日中间价的继续走贬），形成顺周期性，这容易放大单边的市场预期，增大汇率超调的风险。
因此，加入逆周期因子，是进一步弱化收盘价影响，进而减少单边市场预期的“打补丁”举措。正如外汇交易中心所言，逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整，有利于引导市场在汇率形成中更多关注基本面，可以适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。
值得注意的是，此时加入逆周期因子调控的另一个现实意义，则在于随着美联储再次加息的临近，今年下半年人民币或将迎来新一轮贬值压力。虽然目前看人民币兑美元中间价较为稳定，但这种稳定并不“正常”。今年以来，美元指数不断下行，下跌幅度已近4%，但与此同时，人民币兑美元升值幅度却不足1%。也就是说，前期美元疲软时，人民币并没有相应的升值到位，由于市场普遍预计美联储年内还有两轮加息，下半年美元指数会触底回升，美元升值势头一起，很可能触发市场重新燃起一小波贬值的交易惯性。因此，此时引入逆周期因子，也是为后续的汇率政策提前准备新工具，稳定人民币汇率。
然而，逆周期因子的引入虽然可以抑制贬值预期、稳定人民币汇率，但也意味着汇率弹性或有所下降。此外，根据外汇交易中心透露，此次调整的模型参数由各报价行根据对宏观经济和外汇市场形势的判断自行设定，这就意味着逆周期因子的主观性比较大，且计算方式并不透明，而我国汇率改革的大方向是增加汇率弹性、提高市场透明度，因此，不少分析也预计，此次中间价定价机制的调整很可能只是阶段性的过度措施，并非长久之计。
本周解禁市值216亿元环比减少五成多
2017-05-31 来源：证券时报网
根据沪深交易所的安排，本周两市共有31家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计22.94亿股，占未解禁限售A股的0.28%。其中，沪市19.32亿股，占沪市限售股总数0.51%，深市3.62亿股，占深市限售股总数0.08%。以5月26日收盘价为标准计算的市值为216.28亿元，占未解禁公司限售A股市值0.19%。其中，沪市9家公司为130.32亿元，占沪市流通A股市值的0.05%；深市22家公司为85.96亿元，占深市流通A股市值的0.06%。
本周两市解禁股数量比前一周47家公司的29.41亿股减少了6.47亿股，减少幅度为22.00%。本周解禁市值比前一周的446.88亿元减少了230.60亿元，减少幅度为51.60%，为2017年年内第六低。
深市22家公司中，中国天楹、格林美、木林森、华谊兄弟、维尔利、兴源环境、和晶科技、利亚德、蓝盾股份、富春股份、永贵电器共11家公司的解禁股份是定向增发限售股份。天顺股份、高伟达、四方精创、恒泰实达、久之洋共5家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。天际股份、新天科技共2家公司的解禁股份是追加承诺限售股份。高升控股、多氟多、安洁科技、福瑞股份共4家公司的解禁股份是股权激励一般股份。其中，木林森的限售股5月31日解禁，解禁数量为0.84亿股，是深市周内解禁股数最多的公司，按照5月26日的收盘价31.04元计算的解禁市值为26.02亿元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁总额的30.27%，解禁压力集中度一般。恒泰实达是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，高达137.84%。解禁市值排第二、三名的公司分别为恒泰实达和维尔利，解禁市值分别为11.21亿元、8.54亿元。
深市解禁公司中，高升控股、多氟多、木林森、天际股份、天顺股份、华谊兄弟、维尔利、兴源环境、和晶科技、利亚德、蓝盾股份、富春股份、高伟达、四方精创、恒泰实达、安洁科技、福瑞股份、新天科技、永贵电器均涉及“小非”解禁，需谨慎看待。此次解禁后，深市将没有新增的全流通公司。
沪市9家公司中，同济堂、永泰能源、国发股份、招商证券共4家公司的解禁股份是定向增发限售股份。东兴证券、吉祥航空共2家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。杭萧钢构、金晶科技、依顿电子共3家公司的解禁股份是股权激励一般股份。其中，永泰能源的限售股将于5月31日解禁，解禁数量为12.31亿股，是沪市周内解禁股数最多的公司，按照5月26日的收盘价3.55元计算的解禁市值为43.71亿元，是本周沪市解禁市值最多的公司，占到了本周沪市解禁总额的33.54%，解禁压力集中度一般。同济堂是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，高达90.99%。解禁市值排第二、三名的公司分别为招商证券和同济堂，解禁市值分别为31.87亿元、28.96亿元。
沪市解禁公司中，永泰能源、杭萧钢构、国发股份、金晶科技、招商证券、东兴证券、依顿电子、吉祥航空、同济堂均涉及“小非”解禁，需谨慎看待。此次解禁后，沪市将有金晶科技、国发股份成为新增的全流通公司。
统计数据显示，本周解禁的31家公司中，5月31日有25家公司限售股解禁，解禁市值合计为182.54亿元，占到全周解禁市值的84.40%。本周解禁压力集中度很高。
同业资讯新规提振股市信心定增基金需延长封闭期
2017-05-31 来源：证券时报网
减持新规不仅完善了大宗交易“过桥减持”的监管安排，还将监管范围扩大至持有公司首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份的股东，有助于维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。
5月27日，证监会网站发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，随后沪深两大交易所相继发布上市公司股东及董监高减持股份实施细则。
基金公司热议监管层减持新规，普遍认为：这一新举措不仅完善了大宗交易“过桥减持”的监管安排，还将监管范围扩大至持有公司首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份的股东，有助于维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。
在定向增发股东的减持新规中规定了限售期解禁后集合竞价12个月内减持不得超过50%，有基金公司表示，定增基金很可能需要延长封闭期来适应减持新规。
减持新规提振股市信心
长期利好A股市场发展
华商基金接受证券时报记者采访表示，完善后的减持制度将进一步引导上市公司股东、董监高规范、理性、有序减持股份，有利于进一步健全上市公司治理，形成稳定的市场预期，维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。
南方大型基金人士有关负责人表示，新规对于上市公司大股东、IPO和定增前入股的特定股东、以及董监高等减持行为进行了规范，对减持行为增加了约束条款，证监会这一系列举措长期利好中国证券市场的发展。
在减持行为方面，细则新增了包括：减持上市公司非公开发行股份的，在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%；通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求；董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定等等。
华商基金进一步表示，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业。减持制度的升级，对上市公司股东减持行为进行规范，而不是完全限制，亦将进一步维护市场秩序、保护中小投资者利益。
“监管层优化了IPO、定增退出机制，缓和了限售股解禁后对股市的冲击，在退出时更加平滑。”华东地区一位管理定增基金的基金经理表示，减持新规充分说明监管层对市场长期投资的政策导向，促进投资者，尤其是长期资金、产业资本回归价值投资。
“新规之下，对再融资市场有一定影响，可能引起上市公司两极分化。”基金相关人士接受采访时强调，但事实上，这一系列新规促进了A股市场的良性发展，让优秀的上市公司突出优势，有利于提高上市公司质量，倒逼一二级市场的价格合理化。
定增基金需延长一年封闭期
从减持新规条款来看，最受基金公司关注的条款是：定增股东限售期解禁后，集合竞价12个月内减持不得超过50%。这一条款将影响到基金公司的定增基金或定增专户产品。
“新规影响了定增基金投资运作，已参与上市公司定增项目退出期延长，在一定程度上降低了资金的流动性，基金资产变现能力弱，可能影响投资者进行赎回操作。”上海某位定增基金经理表示。
据了解，市场上大部分定增基金产品的封闭期为18个月，投资标的主要为一年期定增项目。根据产品设计，这类基金在封闭期的前半年内参与定增，并在后续一年中等待解禁，陆续退出。
按照减持新规，定向增发限售股减持完相关股份，至少需要一年多时间，此前相关定增基金的18个月封闭期限显然不能满足新规定。
为了适应减持新规，多家基金公司有关负责人认为，定增基金或定增专户的封闭期需要从此前的18个月为主，延长到30个月为主，也就是需要封闭两年半。
业内人士表示，延长产品封闭期、修改投资方案，可能是定增基金目前需要解决的问题。
“新规发布之日即为执行之日，并对已解禁项目纳入监管范围，反映了监管层的严控决定。”上海某定增基金经理坦言，规范市场后，定增基金会更加趋于市场化，其基金管理人的专业投资能力将直接受市场考验。
本周公募偏股型基金大幅减仓
2017-05-27 中国经济网
本周（5月22日至26日），偏股型基金整体大幅减仓3.43%，当前仓位53.29%。其中，股票型基金仓位下降3.12%，标准混合型基金下降3.49%，当前仓位分别为86.84%和47.66%。
本周，基金配置比例位居前三的行业是食品饮料、医药和家电，配置仓位分别为6.18%、4.61%和3.74%；基金配置比例居后的三个行业是综合、钢铁和国防军工，配置仓位分别为0.91%、0.83%和0.52%。
本周，基金行业配置上主要加仓了煤炭、食品饮料和有色金属，幅度分别为1.63%、1.53%和1.26%；基金主要减仓了医药、餐饮旅游和非银行金融三个行业，减仓幅度分别为1.27%、2.48%和2.92%。
本周整体来看，公募偏股型基金大幅减仓。名义调仓与主动调仓方向基本一致，且主动调仓幅度略大于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。
行业配置方面，煤炭、食品饮料和有色金属三个板块被公募基金主动相对大幅加仓，而医药、餐饮旅游和非银行金融逐渐主动减持，与名义调仓基本一致。
好买财富研究员倪鑫晨认为，本周整体来看，公募偏股型基金大幅减仓。名义调仓与主动调仓方向基本一致，且主动调仓幅度略大于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。
行业配置方面，煤炭、食品饮料和有色金属三个板块被公募基金主动相对大幅加仓，而医药、餐饮旅游和非银行金融逐渐主动减持，与名义调仓基本一致。
外汇局连续18月未审批QDII新投资额度
2017-05-27 中新经纬
5月27日电 国家外汇局27日公布数据显示，截至今年5月26日，累计批准QDII投资额度899.93亿美元。最近一次批准QDII投资额度已经是2015年12月，至今，已经连续18月未审批新额度。
数据还显示，截至5月26日，累计批准QFII投资额度927.24亿美元，累计批准RQFII投资额度5431.04亿元人民币。
前海开源杨德龙：白马股股价创新高行情还能持续多久
2017-05-29 16:47:51 和讯基金
这是最近大家争议很大的一个话题。这段时间由于金融去杠杆以及金融监管加强，A股市场出现了比较大的下跌，特别是很多小股票跌幅超过30%甚至更多，而一些白马股却逆势创了历史的新高。白马股行情愈演愈烈，比前段时间的分化更加严重，现在大家关注的问题是白马股的行情能持续多久，这些创新高的股票是否还会持续表现，而一些绩差股小盘股的行情是不是还在继续下跌。
从去年大盘年初见底以后，我就一直坚定不移地给大家推荐优质蓝筹股，特别是白酒等白马股，我反复推荐。白马股行情在过去一年体现的凌厉尽致，很多白马股股价创新高，而小盘股和题材股一直在下跌。去年四月份，我写了一份报告，明确指出价值股的投资春天来临。当时给出了几个理由，第一个理由就是经过了股灾之后，投资者的投资理念发生了很大的变化，从之前炒题材股转向业绩为王，股灾就是投资者对投资理念的洗礼。另一方面从监管层角度来说，刚刚发生过股灾，监管层对于炒题材股的监管力度肯定要加强，为了维持市场稳定，将引导投资者从炒题材股转向投价值股。无论是从投资者的角度还是从监管层的角度，都是有利于蓝筹股行情的。再加上过去一年，新进入市场的一些资金都是偏好于价值股。比方说养老金，通过沪港通、深港通流入A股的资金，比方说一些机构的资金，还有一部分从债市撤出来的资金，这些都是追求业绩稳定增长的资金，都是偏好于蓝筹股的。这就进一步推高了蓝筹股的行情。
在市场见底之后，市场信心仍然不足，大盘回升需要更多利好消息的刺激，市场在底部震荡的时候，投资者的风险偏好非常低，投资者不会有信心再去炒一些故事讲的大的股票，而会选择一些有业绩支撑的股票。大量的资金去选择避险，选择业绩为王，客观上就催生了白马股行情，可以把这种状况叫做抱团取暖。这种抱团取暖的结果就是“二八分化”的现象出现，20%的股票表现较好，80%的股票表现很差，近期这种“二八现象”甚至已经转向了“一九现象”。A股投资者大多数的人喜欢炒小盘股或题材股，真正去买大盘蓝筹股的投资者是非常少的，所以大家的感觉就是指数没有怎么下跌，但是个股却大幅下跌。白马股就像别人家的孩子，表现都特别好，而自己的持股确跌跌不休。国内投资者不仅艳羡美国的投资者，还艳羡在A股持有白马股的投资者，这种现象一直主导今年的走势。
现在来看，这种分化现象还没有终结的迹象，白马股行情愈演愈烈，和整个市场整体的走势低迷形成了鲜明对比。只要大盘没有出现反转的行情，资金都会选择抱团取暖，去配置白马股。只有当大家看到了大盘有了趋势性的机会，才会有越来越多人敢去买一些弹性较大的股票，从而才会扭转趋势。所以白马股行情什么时候结束，就取决于大盘反转行情什么时候到来。当A股市场出现趋势性上升的机会，那肯定是一些业绩弹性大有题材个股，前期跌幅较大的个股反弹的力度更大，到时候大家一致追逐白马股的现象就会大大的减少。所以大家现在不用去猜什么时候白马股行情结束，现在我们可以去等待，可以观望，等市场反转那一天，否则大家只能被动的持有白马股，不要主动的去做切换，因为个人的力量是很难改变大盘的趋势。真的要是等市场开始反转的时候，大盘的风格就开始发生转变，白马股的行情就可能结束，而成为一种普涨的行情。在普涨的情况之下，曾经跌幅较大的股票肯定是涨得更多的。
今年以来，外围市场均出现了大幅的上涨，美股的三大股指不断创出历史新高，欧洲多国股市也创历史新高。而香港股市也站上了25600点，可以说A股市场的表现再次复制了2012-2013年的情况，在全球股市涨声一片的情况之下，A股市场表现低迷，跌跌不休。但是我们不要忘了，在2012年到2013年正是A股市场历史大底，随后到2014年A股就展开了一波大牛市的走势。而小盘股的牛市走的更早，在2013年5月，小盘股的牛市已经启动。A股市场的特点往往是和全球股市脱节，A股市场的反应往往是滞后的，但是滞后的反应不代表不反应。一旦A股市场反应过来，补涨的速度也是非常快的，反弹的动力非常大。所以现在正是需要耐心布局的时候。
我一直给大家强调的一个观点，就是在市场的底部去布局一些优质的股票，只会亏时间不会亏钱。等到市场的趋势开始反转，将来会赚大钱。所以真正要想获得牛市的收益，必须要经过熊市的煎熬。没有人能够准确地预测哪一天牛市的到来，当牛市到来的时候通常会是悄无声息地到来。所以如果在市场底部的时候不去布局，而等到市场来了牛市后再去布局，无论是在资金上还是在选股上可能已经是来不及了的。真正能够在牛市里面赚到大钱的话，往往是在底部就有一定的持仓。而等到牛市来的时候，可以加大持仓量。也只有一直在市场里保持一定的仓位，才能对市场的变化更加敏感，才可能在牛市启动的时候第一时间感受到牛市的启动。“春江水暖鸭先知”，这是因为鸭子从河水解冻之后，就开始在河水游，所以它最先知道春天什么时候来。这一点大家需注意，我们需正确看待市场的低迷，在市场低迷的时候保持信心，不要被市场打垮。
去年，我对A股的走势打一个比方，把A股的走势比喻成“磨人的小妖精”，确实非常磨人。市场总是要把人的信心耐心磨的差不多才能够真正反转，也就是等市场一致看空的时候就是反转的时候，这无论是在A股还是在美股都是一样的。这也是应验了一句华尔街谚语：一致的时候就是反转的时候。我们不去猜测哪一天是市场反转的时候，我们只需要在这个时候知道怎么应对。现在应对就是要选择一些好的股票，好的行业进行布局，等待市场云开日出，这样才能分享下一轮牛市的收益。
这个世界上没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。在当年大盘在2000点的时候，很多人信心全无，更有人认为A股市场永远不会出现牛市，这个说法是非常荒谬的。A股市场并不缺少牛市，而更缺少正确的投资理念和策略。如何能够抓住牛市的成果，如何获得好的收益，这是大家需要好好思考的。大家目前需要坚定信心，战胜恐慌，耐心等待市场反转的时候。
产品资讯鹏华量化策略正在发行
2017-05-31 证券时报网
老牌投资健将鹏华基金旗下鹏华量化策略灵活配置型基金正在公开募集中。
据了解，该基金通过灵活运用多种量化投资策略，力争实现控制组合下行风险并实现稳健增值的目标。发行期间，投资者可通过鹏华基金官方直销平台，以及中国建设银行等代销渠道进行认购。
该基金拟投资的股票资产占基金资产的比例为0%~95%。
该基金将以量化方法构建股票组合来实现优化配置，具体为通过量化方法处理因子与个股超额回报之间的特征关系，挑选出具有基本面逻辑支撑和统计意义有效的因子组合，进而得出具有稳定超额回报的股票组合。同时结合基本面研究成果对股票组合进行评估，剔除投资风险较大的个股，以期获得相对市场表现长期稳定的超额回报。
在投资策略方面，鹏华基金通过灵活配置和积极主动操作，鹏华量化策略将依据宏观和行业经济变量、资本市场金融时间序列数据等构建量化模型和工具对市场的投资者行为、市场情绪、风险偏好等进行系统分析和评估，并在股票、债券和货币等资产间进行大类资产的灵活配置，合理使用金融工具动态调整组合的风险暴露，以期达到控制组合下行风险实现稳健增值的目标。
华夏恒生ETF：投资者“抄底”港股的投资利器
2017-05-27 证券市场红周刊
今年以来，港股市场风起云涌，恒生指数表现强势，来自Wind数据的统计表明，截至5月17日，恒生指数的年内涨幅恰好超过15%，而同一时间段上证指数却下跌了0.03%。对于内地投资者而言，借道基金参与港股投资成为多数人的选择。
具体说来，凭借基金门槛低、操作方便等优势，内地投资者瞬间就可以实现无缝对接香港市场；目前，市面上通过港股通投资香港市场的基金已经达到了65只。仔细鉴别来看，华夏恒生ETF凭借良好的收益率脱颖而出，成为青睐港股的内地投资者可以信赖的选择。
老牌ETF焕发生机
公开资料显示，华夏恒生ETF于2012年8月9日正式成立，该基金是境内首批跨境ETF产品，跟踪香港恒生指数，其投资于恒生指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的80%。细究其受到关注的原因，首先是基金的净值收益让投资者满意。数据显示，从2016年1月4日到2017年3月31日，该基金的基金份额增长了近8亿份，基金净值累计增长近30%。基金的一季报显示，截至2017年3月31日，基金的份额净值为1.3261元，第一季度份额净值增长率为9.02%，同期经人民币汇率调整的恒生指数增长率为8.77%，该基金第一季度跟踪偏离度为0.25%。
Wind数据统计还显示，华夏恒生ETF近几年的净值增长率逐年攀升，2013年全年的净值增长率为1.40%，2014年这一数字升至3.99%，2015年这一数字回撤至1.61%；而2016年该基金实现了质的飞跃，基金全年的净值增长率达到了9.83%，2017年开年迄今尚不到半年的时间，华夏恒生ETF的净值增长率已经达到了13.75%，创出新高。
不难发现，自2016年以来，该基金的净值呈现加速前行的态势，这与沪港通和深港通的相继开通密不可分。对此，华夏基金首席策略分析师轩伟分析，过去香港市场维持了一个较低的估值水平，主要是缺乏增量流动性的支持；而深港通开通后，便捷的资金流出通道为香港市场带来持续的南下资金流入，同时全球资金也基本持续净流入香港市场，从而使得香港市场股息率高、内生增长稳定的大盘蓝筹股得到了足够的关注与追捧。
纵观近期港股市场，腾讯控股涨势如虹，而该股恰好也是华夏恒生ETF的头号重仓股。基金的一季报显示，其十大重仓股票均为各行业的优质龙头股，除去腾讯控股外，汇丰控股、友邦保险、建设银行(601939,股吧)、中国移动等公司均榜上有名。
跻身两融标的迎契机
自2017年的3月20日起，华夏恒生ETF被新增进入融资融券标的，它也成为9只被纳入深交所融资融券标的的交易型开放式基金之一；值得一提的是，华夏恒生ETF成为深圳市场上惟一一只既可以T+0回转交易，同时又是深交所惟一的可融资融券港股ETF。
记者了解到，公募基金市场上并非所有ETF都能成为两融标的，根据深交所的相关管理规定，纳入两融范围的ETF需满足两个基本要求：首先，在深交所上市交易5个交易日后，日平均资产规模不低于20亿元人民币；其次，基金持有户数不少于4000户。
成为两融标的后，ETF产品具有两个十分明显的优势，即杠杆和做空。在投资者看好后市阶段表现时，可以融资买入ETF，有望获得超越指数表现的收益；在不看好市场的阶段表现时，可以融券卖出ETF，有望在指数下跌时获得收益。从该基金的一季报来看，华夏恒生ETF在当季也确实利用了股指期货来对冲，其在期指上所开的空仓当季实现了正收益。而且，恒生ETF还适合作为权益类核心持仓，冲抵两融抵押品。
因此，恒生ETF是参与两融交易的良好底仓资产。如果以交易所规定的上限为例，投资者如果持有恒生ETF并看好该ETF的阶段表现，可以用恒生ETF的持仓作为保证金向券商融资并加仓买入恒生ETF，目前融资买入其的杠杆上限是2倍，杠杆比例高于个股，投资者还可以恒生ETF作为保证金，融资买入其他个股。
此外，横向对比来看，在可融资融券的ETF产品家族中，华夏恒生ETF也占据着当仁不让的优势。统计表明，截至5月15日，黄金ETF的融资余额为168亿元，规模约61亿；H股ETF融资余额约62.8亿元，规模约80亿。而华夏恒生ETF的规模是20.4亿元，融资买入余额为3180万元，融资买入余额比例仅为1.56%，该基金未来的规模增长潜力巨大。
其它量化资讯两融余额5连降5月金融股遇分化
2017-05-31 00:37:51中国证券报
5月初沪深股市两融余额维持在9100亿元附近，此后开启连降模式，接连下破9000亿元、8900亿元关口，月底伴随着指数震荡企稳，两融余额也维持在8800亿元徘徊，8800亿元也被认为两融余额的阶段性底部。值得注意的是，非银金融板块和银行股出现明显的融资分化。5月以来申万银行和非银金融指数表现都很抢眼，分别累计上涨5.29%和3.79%，赚足了市场的眼球，不过融资客对二者的操作方式却迥异，对银行股越涨越买，对非银金融股则越涨越卖。
两融余额连降
截至5月25日沪深股市融资融券余额为8754.90亿元，较前一个交易日下降了1.23亿元，并连续5日下降。当日融资余额为8702.40亿元，较前一个交易日减少了2.92亿元，连续5日下降。当日融资买入额为383.92亿元，融资偿还额为386.84亿元，二者持续维持在400亿元之下，融资参与热情不高。
在融资余额连降背后，融券余额却缓步上升，5月23日突破50亿元关口，此后继续增加，5月25日融券余额已经达到52.50亿元，考虑到融券体量较小，52.50亿元已经处在一个明显高位。
5月初沪深股市两融余额维持在9100亿元附近，此后开启连降模式，接连下破9000亿元、8900亿元关口，月底伴随着指数震荡企稳，两融余额也维持在8800亿元波动，不过5月23日下破8800亿元关口，当前两融余额已经连续3日维持在8800亿元之下徘徊，继续大幅下探的空间可能有限。
机构人士指出，1月份沪综指先扬后抑，并于1月16日探底，两融余额也连续下降，一度降至8800亿元之下。2月初沪深股市企稳后，沪深股市融资融券余额恰恰在8800亿元水平附近，当时对应着沪综指的点位在3150点附近，基本上是“春季躁动”起步的初期，8800亿元也被认为两融余额的阶段性底部。
金融股遇分化
5月以来沪深股市大幅下探，此后维持低位徘徊，融资客也出现退潮。从行业板块来看，银行板块是唯一实现融资净买入的行业，达到34.76亿元。其余27个申万一级行业均出现融资净偿还，5月以来，采掘和休闲服务板块的融资净偿还额较小，分别为8495.30万元和1.68亿元。与之相比，非银金融板块的融资净偿还额居首，高达45.26亿元。房地产、医药生物、建筑装饰和有色金属板块的融资净偿还额居前，超过20亿元，分别为28.45亿元、27.91亿元、25.15亿元和20.77亿元。
从个股来看，5月以来兴业银行（601166）的融资净买入额居首，高达9.95亿元，显著高于其他个股。民生银行（600016）、京东方A、鹏博士（600804）和汉钟精机（002158）的融资净买入额超过5亿元。融资净买入居前股票中有多只银行股现身。与之相比，5月以来中国建筑（601668）的融资净偿还额居首，高达15.55亿元。中国平安（601318）、中信证券（600030）、河钢股份（000709）和中国中车（601766）的融资净偿还额超过5亿元。多只券商股的融资净偿还额居前。
不难发现，同为金融股，非银金融板块和银行股出现明显的融资分化。其实，5月以来申万银行和非银金融指数表现都很抢眼，分别累计上涨5.29%和3.79%，赚足了市场的眼球，不过融资客对二者的操作方式却迥异，对银行股越涨越买，对非银金融股则越涨越卖。
分析人士指出，从银行板块估值来看，目前银行板块对应2017年0.8倍PB，在全年资产质量持续转好的背景下，拨备压力的缓释将能够对业务结构调整带来的潜在压力形成对冲，板块安全边际充足，防御价值明显，融资客买入银行股的底气交足。与之相比，一季度27家上市券商营业收入同比增长0.43%，归母净利润同比增长8.76%，在经纪业务下滑的情况下，业绩逆增长。但二季度市场行情低迷，融资客对于券商股后市并不抱过大的期望，选择边打边撤。
