2018年3月27日，金茂酒店（06139.HK）召开业绩发布会。
2017年，金茂酒店实现营业收入人民币26亿元，同比增长6%；毛利为人民币14.9亿元，同比增长7%；EBITDA为9.6亿元，同比增长4%。公司股份合订单位持有人应占溢利为人民币2.2亿元，每股份合订单位基本盈利为人民币0.11元。若扣除投资物业的公平值收益，股份合订单位持有人应占溢利为人民币1.9亿元，同比增长41%。
公司董事会已建议向股份合订单位持有人截至2017年12月31日止期间之末期分派每股份合订单位15.45港仙，连同于2017年10月已派发中期分派每股份合订单位19.60港仙，2017年全年度的分派合共为每股份合订单位35.05港仙。
截止到2017年，金茂酒店的资产组合对比去年未发生较大变化。收入结构中，酒店经营业务收入为19亿元，占比为73%；物业租赁业务收入为5.1亿元，占比为20%；其他收入为1.8亿元，占比为7%。其中酒店依然是公司的主要资产。
2017年，旅游经济继续大幅领先宏观经济增速，呈现出蓬勃发展的高增长态势。经济的复苏和旅游产业的高速成长，对酒店行业利好显着。随着酒店投资的减速和客源结构的调整，五星级酒店业经营形势逐渐向好，金茂酒店管理的酒店出租率均有不同程度的上升。
金茂酒店管理的8家酒店的平均出租率为76%，同比增长7%；平均每间房收益969元，同比增长6%。而由于部分地区出现区域性的分化，如三亚、丽江等许多城市平均房价依然录得同比下降，竞争较为激烈。对此金茂酒店也在策略上进行调整和设施改造，优化客户结构，提升服务质量，总体目前金茂在同区域竞争组合中保持领先地位。
公司保持稳健的财务策略，2017年公司净负债率为77%。负债增长主要来源于境外贷款的增长，境内贷款规模有所下降。公司积极的关注资金情况，优化债务结构。2017年年初，金茂酒店将20亿元的半年期贷款转换成一年期贷款锁定成本，同时发行利率较低的短期融资券来偿还三年期到期的票据，2017年整体财务费用下降12%。
以下为格隆汇整理的问答环节：
Q：丽江金茂君悦酒店，进行更名，同时经营模式从原有委托凯悦集团管理模式，改变为自营管理，有利降低未来酒店经营成本。未来其他酒店是否会复制这种模式？
A：去年，我们丽江酒店的翻牌动作，主要有几个方面原因：1、轻重并举的策略考虑。公司认为“酒店委托管理-自营管理-实现管理输出”是较为稳健的轻资产模式的发展路径。2、从丽江区域市场考虑。2016-2018年，酒店行业整体市场会迎来新的一轮上升，但是在局部市场是发展不平衡的。而丽江的市场中，在2017年出现一系列问题，导致表现不好。从整体行业上看，不少地区供给增量持续下滑，甚至部分地区存量出现下滑，这时最近市场出现好转的主要原因。但对比之下，丽江预计2018年的五星级酒店房间增量预计依然能达到1000-2000间。所公司认为今年丽江地区把“量”提升的难度比把“成本”降低的难度更大，因此做出这类调整。
至于未来，为了轻资产业务的发展，肯定会考虑更多自营模式的业务。如南京的一家新的酒店，目前就是由公司进行自营。
Q：与中国金茂的关系如何？大股东的住宅开发业务较为激进，是否影响公司决策？
A：虽然大股东中国金茂持有我们67%的股份，但是作为一家上市公司，我们的决策是保持独立的。对于大股东的酒店及公寓的资产，我们是有优先选择的优势。但是是否注入公司并不是由大股东来决定的，而是由公司根据对市场和资产的评估做出最终决定。
Q：未来公司在资产管理上是否会做出更主动的动作，例如行业中很多同行将酒店改造成办公楼以调高资产收益。
A：我们从目前行业的发展上看，有很多酒店（供给）经过一轮上升之后，开始出现下滑，说明部分酒店开始做不下去了。但我们目前并不会出现这种情况，主要因为我们如今的酒店所处的位置都是处于一线城市及一线旅游地点等十分优质的地段。而酒店这类资产本身就需要通过迭代以及完善来提升经营。公司认为目前公司拥有的酒店还未需要对整体业态进行改造，但是会进行局部的、改善评效的改造。评效提升就是改造后资产收益是有所提升的。
Q：轻资产和重资产业务发展的比重。
A：公司最近成立了上海金茂酒店管理，主要业务涉及三个方面，酒店管理、公寓管理以及旅游业务。目前还处于初期，近期依然以重资产为主以支持轻资产业务的发展，而未来将轻重融合，形成协同业态，最终轻重分离，轻资产将分离出去。
Q：目前酒店行业迎来上升期，对未来每间房收益有一个什么样的预期。
A：整体会持续向好，稳定在一定区间。2017年发生明显变化有几个原因：1、宏观经济的好转，以及行业供应量的增量下滑。2、人均GDP上升7000以后，旅游市场会迎来爆发式的增长。虽然需求量持续在增加，但是由于客户结构的变化（家庭旅游、度假旅游增多，办公出差减少）以及行业供给仍在增加，一定程度上抑制每间房价及收益的增长。
