在著名经济学家宋清辉看来，兜底式增持的现象一般在市场和个股弱势的情况下才会出现。面对股价下挫，古鳌科技董事长发布兜底式增持倡议多是出于维护股价的意图。宋清辉认为，A股历史上已经出现无数次兜底增持浮亏的案例，基于兜底增持风险整体不可控等因素，所以对大股东的喊话，员工们并不待见。在投机炒作之风盛行的A股，一些上市公司随意推兜底增持，很可能是在通过喊话虚张声势，这不但可能会无形中助长市场的投机心理，而且还会误导投资者。

北京商报记者 崔启斌 刘凤茹

面对股价的接连下挫，11月20日古鳌科技（300551）董事长发布兜底式增持承诺，受此影响，公司当日股价在午后开盘逆势上扬。值得注意的是，今年以来多家公司的兜底增持效果并不理想。在业内人士看来， 对于经营业绩并不理想的古鳌科技来说，此次董事长的兜底增持倡议效果也难以预测。

董事长发兜底增持倡议书

11月20日，古鳌科技股价创年内新低，随后公司董事长在当日午间忙抛出一份兜底增持倡议书。

交易行情显示，古鳌科技在11月20日早盘低开6.4%，随后公司股价呈现震荡走势，截至当日上午收盘，古鳌科技的跌幅为4.46%，盘中还一度创出26.04元/股的年内新低。

不过，古鳌科技11月20日午间发布的一则实际控制人、董事长陈崇军提交的《关于鼓励内部员工增持公司股票的倡议书》。陈崇军倡议，在坚持自愿、合规的前提下，鼓励古鳌科技及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。截至公告披露日，古鳌科技在职员工总共700人。

与此同时，陈崇军承诺，按照本倡议的相关内部细则，凡于2017年11月21日-11月24日期间净买入的古鳌科技股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间增持古鳌科技股票并在特定期间内减持造成的损失，陈崇军将以个人资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。对于兜底增持的原因，陈崇军表示这是基于对公司未来持续发展、公司管理团队的信心，并对公司股票长期投资价值的认同。

关于补偿方式与资金来源的问题，古鳌科技在公告中称，陈崇军将以现金形式对员工因增持公司股票产生的亏损予以全额补偿，资金来源为自有资金，补偿金额也不存在最高金额限制。若2018年11月24日收盘价格低于员工仍有效持有的本次增持股票的净买入股票均价，则由陈崇军一次性补偿员工收盘价与净买入股票均价的差额产生的员工有效增持股票的价值损失。

受兜底增持消息刺激，11月20日午后开盘，古鳌科技股价便出现直线拉升，还一度触及涨停板。随后公司股价有所回落，截至收盘，古鳌科技最终收于30.44元/股，涨幅为6.99%。

首创证券研究所所长王剑辉认为，在股价低迷的时候，公司董事长发布兜底式员工增持倡议对公司股价有提振信心的作用。王剑辉也坦言，如果说员工增持是建立在保底的基础上，是不太可能具有持续性的。

上市后业绩连续承压

在著名经济学家宋清辉看来，兜底式增持的现象一般在市场和个股弱势的情况下才会出现。面对股价下挫，古鳌科技董事长发布兜底式增持倡议多是出于维护股价的意图。

古鳌科技于2016年10月18日正式登陆深交所，随后股价遭遇爆炒，曾创出过109.96元/股的历史新高。可惜好景不长，在古鳌科技创出历史新高后，公司股价便一路震荡下行。若以后复权形式统计计算，自2016年11月14日-2017年11月20日，古鳌科技的累计跌幅为69.49%，期间大盘的涨幅为5.14%。

实际上，古鳌科技的股价下挫，与公司上市以来业绩表现不理想有关。古鳌科技主要从事金融设备的研发、生产、销售与服务。上市后交出的首份年报成绩单并不理想，古鳌科技在2016年实现的营业收入约为2.63亿元，较上年同比微增1.94%，当期对应实现的归属于上市公司股东的净利润约为3801.49万元，较上年同比下降25.02%。报告期内古鳌科技在扣非后净利润方面实现的数额约为3371.04万元，较上年同比下降15.74%。

今年以来古鳌科技的业绩仍存在承压情形。以今年半年报为例，古鳌科技的营收、净利润出现双降情形。财务数据显示，今年上半年古鳌科技实现的营业收入约为7537.78万元，较上年同比下降32.92%，对应实现归属于上市公司股东净利润亏损约682.5万元，较上年同比下降146.77%。对于营收下降的原因，古鳌科技表示，主要是受公司大客户采购启动时间推迟影响导致上半年收入同比下滑。而今年前三季度古鳌科技实现的归属净利润仍处于亏损状态。

对此，宋清辉在接受北京商报记者采访时称，这种兜底式员工增持倡议实质是上市公司大股东的护盘行为。投资者可以作为投资参考，但却不是立刻买入的信号。对于投资者而言还是要看投资标的的基本面。

知名学者布娜新也认为，一般来说，购买自家股票代表看好公司未来，对于自家企业有充足信心。不过，应该撇开兜底增持的表象，投资者更应当关注公司业绩有无亮点、成长性等反映企业投资价值的因素。

兜底增持效果难料

需要指出的是，今年6月上市公司曾出现过一波兜底增持潮。不过目前看来，部分公司的兜底增持效果并不理想，而这也为古鳌科技的兜底增持效果带来诸多的不确定性。

诸如，今年6月5日，安居宝发布关于公司董事长向全体员工发出增持公司股票倡议书的公告。随后，据安居宝6月12日发布的关于公司董事长向全体员工发出增持公司股票倡议书完成增持的情况显示，增持期间通过证券交易所交易系统竞价增持公司股票员工（含子公司）共21人，合计增持股票约26.56万股，增持均价为9.03元，增持总金额约239.88万元。而11月20日，安居宝最新的收盘价为6.61元/股，相较于9.03元/股的员工增持均价已下跌约26.8%。

宋清辉认为，A股历史上已经出现无数次兜底增持浮亏的案例，基于兜底增持风险整体不可控等因素，所以对大股东的喊话，员工们并不待见。在投机炒作之风盛行的A股，一些上市公司随意推兜底增持，很可能是在通过喊话虚张声势，这不但可能会无形中助长市场的投机心理，而且还会误导投资者。

如果把股价的上涨寄希望于这种做法也是不可持续的，股价还是取决于多种因素。对于投资者而言，大股东增持或者是这种兜底式增持倡议不过只是一种技术性的指标。“对于投资者而言，可以作为自身投资中应该考虑的一部分，不过投资还是要考虑多方面因素。在充分考虑更密切的基本面基础上，诸如公司的业绩等方面，再结合技术面进行调整做出正确的投资判断。”王剑辉如是说。

针对古鳌科技的相关问题，北京商报记者曾致电该公司董秘办公室进行采访，但截至记者发稿，对方并未做出回复。原标题：兜底增持难掩古鳌科技业绩硬伤