小荷才露尖尖角——猎豹移动内容战略转型初步成功
2017-05-23 20:41:00 来源:搜狐财经

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  昨晚猎豹移动(CMCM.N)发布了一季报后开盘大涨,股价创2个月新高。盘前公布的财报显示,猎豹移动一季度净利润9120万元,同比增长752.2%,营收11.9亿元,同比增长6.8%,高于市场预期。

  之前我写了几篇关于猎豹的文章,主要就是讲猎豹正处于转型期,介绍这家被市场低估的公司。一些投资者很着急,你说在转型,他们就巴不得几个月就转型成功,股价起飞。天底下哪有这么快的转型呢?一般公司战略转型,都至少需要个两三年。在转型的过程中,股价就当然没有那么快表现了。

  比如猎豹,从2014年上市到现在,猎豹的收入增长了3倍,移动月活跃用户超过了6亿,移动收入占比超过85%,海外收入占比超过70%,而股价几乎没怎么涨。有时候我在想,这公司要是没上市,在国内一级市场,按照这个数据,估值早就超过现在这个市值了。现在倒好,到美国上市几年,股价没涨,不仅没做过再融资,还要回购股票,公司价值被市场严重低估。

  股价没涨,一方面是市场对于猎豹的转型的担忧,另外一方面,我觉得是市场对于猎豹移动内容战略认识得不够清楚。

  先从第一点来说吧。转型确实是猎豹面临的问题。工具类应用,对客户的粘性当然没有社交、内容产品强,对广告主的吸引力也没有那么大。同时,工具类应用还受到很多政策的限制。因此,资本市场认为,猎豹如果要从工具类应用转型,难度还是不小,这中间可能会有一些波折。正是因为担忧这些波折,尤其是转型期需要投入,利润有可能下滑,股价才一直没有反映。

  然而,实际上猎豹正在推进的转型,尤其是移动内容产品,进展远超市场预期。比如看一季度财报,内容产品已经站到了公司总收入的19%,这个比例不小了。占比上去了,增速还不小,移动内容产品收入环比增长达到了55%。这个增速怎么达到的呢,主要是靠猎豹的海外社交直播产品live.me。

  Live.me前一段时间独立融资6000万美元,我算了一下,按照猎豹目前持有70%股权计算,live.me本身的估值就超过了2亿美元。据外媒报道,目前live.me日播出时长超过200,000小时,用户数超过2000万,用户打赏礼物超过8亿次,超过20亿次用户点赞。这个数据还在增长,对于live.me而言还有很大的成长空间。境外的直播市场虽然没有国内这么爆发,但发展还是非常平稳,竞争没有那么激烈。Live.me的全民模式也是其特色,避开了和Facebook直播等的直接竞争,切入了一个相对细分的领域。Live.me本身并不依赖广告,而是靠虚拟礼物等来贡献,加深了主播和用户的互动,类似于一种社交游戏。

  参与live.me融资的都是著名的风险投资机构,比如经纬中国和IDG等,这些机构正是因为看到了海外内容产品巨大的成长空间,才果断支持live.me的外部融资。对于猎豹而言,把live.me拿出来融资,更是把内部尚待挖掘,没有被市场认知的资产放在顶级投资机构面前检验。从检验结果来看,反响很好。这也从侧面证明了猎豹移动的内容战略转型是成功的、可持续的。

  猎豹的另一款移动内容产品News Republic也有很大进步。猎豹收购这家国外版的“今日头条”只花了数千万美元,收购过来后猎豹用自己的人工智能技术实现个性化的推荐,使得News Republic在美国的DAU(日活跃用户数)增长了10倍。国内今日头条的收入已经达到100亿人民币,对比来看,News Republic还有相当大的成长空间,毕竟英语世界比中文世界要大很多。

  内容驱动产品的收入(既包括live.me和News Republic在内)一季度已经达到了2.24亿元,这还只是一个开始。随着内容战略的不断深入,猎豹在移动内容端的收入占比还会持续增加。内容产品对广告主的吸引力会更强劲,变现的手段也会更多。应该说猎豹转型已经走出了成功的一步,假以时日,市场对公司会有一个焕然一新的看法。

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