今日焦点

　　买方反馈

　　国内（上海）:客户认为中期调整尚未结束，虽然可能存在短期反弹，但指数有可能继续下探，关注大金融、大蓝筹。

　　认为中期调整尚未结束，虽然可能存在短期反弹，但指数有可能继续下探，反弹只是择机减仓或者调仓的机会，任何的跟风都存在较大风险。目前关注热点比较涣散，保守布局大金融、大蓝筹。

　　海外（HK）:临近端午小长假，节前资金需求的提升也将对目前不宽裕的流动性带来影响, 短期仍欠缺上升动力。关注非银金融、医药龙头等。

　　人行指出下一阶段将为稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险提供相对平稳的流动性环境。银监会亦表示，近期监管并无新规定，市场对此没必要紧张。从货币操作情况来看，人行在去杠杆同时，亦在继续保持市场稳定性，安抚市场情绪，避免市场出现过于极端的反应，但并不等于既定的防风险方向有改变。且临近端午小长假，节前资金需求的提升也将对目前不宽裕的流动性带来影响, 短期仍欠缺上升动力。部分优质成长在前期杀跌过程估值已经步入合理区间，把握低吸良机, 另关注估值低位、市场配臵不高的非银金融,估值不高的医药龙头等。

　　晨会分享

　　【电子 张騄/彭茜】：电子元器件: 安防AI-未来已来

　　深度学习带来AI应用层出不穷，安防AI商业需求体量可观；高清化、深度学习算法、云存储、GPU的研发进展共同开启安防AI时代；AI在安防产品应用可有3种途径，GPU集联及算法是未来发展重点。可关注的重点标的：海康威视（国内安防龙头，布局前瞻， AI产品已从中心产品走向前后端，并融合入相关解决方案中；同时推广其应用于汽车电子、机器人等领域）、大华股份（依托于公司在各类芯片平台上深厚的软硬件研发能力，并结合对行业需求的深刻理解，研发了基于深度学习技术的人脸识别、视频结构化等前后端产品和解决方案）、苏州科达（收入体量与行业地位不匹配，随着销售团队及销售模式扭转的发力，预计公司视频监控销售收入增速加快，期间费用率下降的可能性比较大。科达发布了猎鹰系列AI视频监控产品，将智能技术落地为实战应用的智能分析系统）

　　【港股原材料行业 王帅团队】钢铁行业报告：扰动消失，回归强劲基本面

　　钢铁股回归基本面，重申买入评级。过去四周，在钢铁产量历史高位和净出口回落的供给压力下，螺纹钢社会库存和钢厂库存却出现连续大幅下滑显示下游需求强劲。我们认为目前股价已经完全反映了潜在的需求下滑预期，如果出现超预期的情况，股价会出现大幅反弹。我们重申对钢铁行业买入的评级，主要推荐马钢股份。我们认为经过一波钢贸商去库存，目前的价格反映了市场真实的供需关系。在这次现货价格回升的过程中，钢贸商并没有出现积极补库的行为，因此，我们认为虽然目前价格上涨的趋势可能会在淡季发生转变，但是价格回调的幅度有限。更重要的是，我们对2017年整体价格保持信心。

　　即时报告

　　【电子 张騄/彭茜】：电子元器件: 中小尺寸OLED热潮再起，关注被动元器件涨价

　　【环保 王玮嘉/徐科】:环保Ⅱ/公用事业: 环保再成热点，一带一路带来增量

　　【建筑建材 鲍荣富/赵衡】：建筑/建材: 利率提升估值承压，积极布局园林PPP

　　【家电 张立聪/王鹤岱】:莱克电气(603355,增持): 家居护理领导者，Q1自主品牌翻倍

　　【家电 张立聪/王鹤岱】:老板电器(002508,买入): 产品份额全线飘红，高增长有望延续

　　【化工 刘曦/庄汀洲】：石油化工/基础化工: 油价反弹，PTA-涤纶、丙烯酸上涨