今日焦点
买方反馈
国内（北京）: 机构投资者觉得减持新政短期利多，股票供给受限。关注保险、电子、低估值消费。
机构投资者觉得减持新政短期利多，股票供给受限，长期是影响大股东做高盈利动利还是影响一二级市场流动性或是鼓励好公司做实成长，还有待观察。AH市场的投资者联通过程中，监管措施也在靠拢。仍看好结构性机会，保险、电子、低估值消费。
海外（QFII）:海外客户认为减持新规下对市场的集中冲击减弱，短期有利于市场风险偏好的提升，但不改变长期金融去杠杆的持续影响。关注医药、电子、银行、保险等。
上周五证监会发布减持新规，海外客户认为减持新规下，减持对市场的集中冲击减弱，短期有利于市场风险偏好的提升，但不改变长期金融去杠杆的持续影响，不改变资金面趋紧的趋势，对市场仍偏谨慎。关注板块：1. 内生增长稳定，高现金流的价值白马，特别是医药消费、消费电子等消费白马板块。2. 收益于金融供给侧改革的大金融板块，特别是银行、保险。
晨会分享
【宏观 李超/宫飞】：央行关注六月流动性，市场情绪缓释
六月有8000亿公开市场操作到期，叠加银行半年末MPA考核，市场对于半年末时点流动性冲击一直有较高预期。本次，央行对于半年末时点的表态稳定了市场情绪，市场恐慌情绪得到缓释。
【宏观 李超/宫飞】：中间价增加“逆周期因子”为哪般
8.11汇改至本次调整之前，人民币汇率中间价定价机制进行了三次调整，基本形成了收盘价和参考一篮子汇率变动的定价机制，这三次调整都是朝着提高了汇率定价机制的规则性、透明度和市场化水平方向发展。我们认为本次中间价定价机制的变动带来的最大变化便是中间价定价规则变得更加复杂，未来能够决定汇率形成机制的因素变得更多。我们认为，这一变化使得央行在未来调控人民币汇率，特别是在岸人民币汇率的能力上将会得到加强。
【宏观 李超】：工业企业利润将延续缓慢回落——2017年4月工业企业利润数据点评
1-4月份，规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%，较前值下降3.9个百分点，虽有下跌，但仍保持良好增长态势。主因是量（工业增加值同比增速）价（PPI同比增速）均有放缓，同时，原材料购进价格上涨快于产品出厂价格，主营业务收入增速跌幅超过成本增速。分行业来看，本月盈利下滑明显的主要是钢铁、汽车和化工等行业，与之相比，消费品制造业和高技术制造业对利润增长的支撑作用有所增强。短期内企业盈利下行将是缓慢有序的，影响股市走势核心变量仍是金融去杠杆下的市场流动性、利率水平提升和投资者风险偏好。长期看，我国工业基础仍不牢固，利润将逐渐下滑，我们再次强调利率将走出倒U型走势的判断，而经济走势是决定利率倒U型拐点的关键因素。
【策略 戴康/曾岩/李弘扬】：短期反弹是去伪存真良机
央行缓和市场对于半年末资金面紧张的预期，上周五证监会出台减持新规，我们预计投资者风险偏好有所恢复将带动A股出现较短暂的反弹。然而，影响市场的中期的因素并未发生变化，4月以来形成的货币和信用双紧格局未发生根本改变。关注解禁压力较大个股的修复性反弹机会。利用这波反弹调整仓位结构去伪存真，减持新规后能够成功推进定增的公司稀缺性将受到关注，资本市场生态重构后应更加重视内生增长型的股票，继续“以龙为首”，配置三低一高“电商稀”+保险银行。
【港股汽车行业 林志轩】：华晨宝马汽车生产受零部件供应中断影响
由于德国博世生产的电子转向系统（EPS）供应中断，最近影响到宝马汽车的全球生产，车型包括1系，2系，3系和4系。其中国合资企业华晨宝马有三款车受到影响，主要是铁西工厂生产的1系，2系和3系。高毛利车型，即5系和X1 SUV，目前生产正产没有受到影响。我们认为这次零配件供应中断的影响有限。目前博世正在加紧解决供货紧张的问题。另外，宝马也有一些其他供应商生产EPS（比如耐世特在欧洲的工厂）。在供应商恢复供货后，宝马工厂可以增加生产班次以弥补当前损失的产量。另外，宝马的经销商也有一定的车辆库存，所以我们认为这次生产中断对华晨宝马的汽车销售影响非常有限。我们重申华晨汽车（1114 HK）的买入评级，目标价HKD17.00。
即时报告
【金融 沈娟/彭文/刘侨捷/左欣然/方思元/郭其伟/刘雪菲/卢钊/陶圣禹】：银行/非银行金融: 行业分化，金融价值回归
【金融 沈娟/刘侨捷】：非银行金融/银行: 短期缓解抛压，长期引导发展
【通讯 周明/赵蓬】:海能达(002583,买入): 赛普乐收购完成，提高诺赛特收购价
【通讯 周明/蔡世杰】:中兴通讯(000063,买入): 5G加速，提前布局确定性白马
【通讯 周明/蔡世杰】:通信设备制造Ⅱ: 大唐高通合作落地，海外5G加速推进
【中小市值 孔凌飞】：小市值: 华泰中小盘新股IPO巡礼第5期
【机械 章诚/关东奇来】：机械设备: 真空高铁，天方夜谭or未来神器？
【策略 戴康/曾岩/李弘扬】：改善A股生态，倡导价值投资
【金工 林晓明/黄晓彬】：分级涨跌参半，大金融涨幅居前
【中小市值 孔凌飞】：中小市值: 次新恐慌踩踏，静待靴子落地
【金工 林晓明/刘志成】：大涨带来成交量放大与波动率反弹
【宏观 李超/朱洵】：原油减产延期为何无法提振油价？
【食品饮料 贺琪/李晴/王楠/张晋溢】：食品饮料: 白酒景气持续，啤酒调味品有亮点
【金工 林晓明/陈烨】：市场震荡个股分化，两融余额微降
【通讯 周明/蔡世杰】:亨通光电(600487,买入): 员工持股提前完成彰显公司信心
【通讯 周明/蔡世杰】:大唐电信(600198,买入): 大唐高通合作落地，发力低端芯片
【计算机 高宏博/郭雅丽/吴日晖/蔡嵩松】:计算机软硬件: 减持新规利好行业特别是优质次新
【机械 章诚/金榜】：通用机械Ⅱ/机械设备: “30”逻辑筛选细分龙头或有超额收益
【有色 李斌/黄孚/孙雪琬/邱乐园】: 有色金属/基本金属及冶炼Ⅱ: 股价背离基本面，铝锆稀土景气确定
【环保 王玮嘉/徐科】:环保Ⅱ/公用事业: 环保部高层变动增厚环保整体力量
【金工 林晓明/王湘】：市场分化明显，本周组合表现各异
【房地产 谢皓宇/白淑媛/郝亚雯】：房地产: 迎来反弹的机会
【商贸零售 许世刚/张坚/丁浙川】: 商业贸易: 安德利调研：自营模式价值凸显
