2018年的开门红让大家对慢牛又充满了希望，我们都说21世纪在中国有三大谎言：一个是A股会涨；另外一个是房价会跌；第三个就是我爱你直到永远。现在看来A股会涨这个谎言，在2017年变成了一个真实的谎言。为什么这么讲呢？因为A股在2017年的确是涨了，而且涨幅还不小。

结构性牛市=结构性熊市

从上证指数来看，上证指数涨幅是6.58%左右，这个涨幅跟当年的GDP差不多，恐怕以后很难再说，A股不是经济的晴雨表了。从分类指数来看，上证50涨幅是最多的，全年的涨幅有26%，那么年度最高涨幅有33%，距离2015年6月份的高点，只有10%左右的差距。

而与此形成鲜明对比的是创业板，我们看一下，创业板年内的跌幅在10%左右，跌了200点，跌的最厉害的时候，最低跌幅为20%。另外，我们从市值的角度来看，整个A股增加了大概3万多亿市值，但是，我提醒大家，有19只股票的市值增加了3.75万亿。换句话来讲，其他3100多只股票的市值，实际上还蒸发掉7000多亿。

总的来讲，投资理念在2017年有很大的变化，不管这种变化是主动的还是被动的，反正是蓝筹股跟白马股的天下，有限的存量资金，基本上都集中在这几十只股票上，那随之带来的后果是什么呢？就是大批的僵尸股开始出现。

“僵尸股”大面积出没

大家都知道，所谓的“僵尸股”，就是指那些长时期横盘，不涨不跌的股票。而这类股票的共同点则是，普遍市值偏小、业绩较差、估值偏高，此前，最常出现在港股市场。

而根据数据显示，今年1月至4月，A股市场日均成交额低于1000万元的个股数量均为0；从10月开始，A股中“僵尸股”数量在逐级增加，日均成交额低于1000万元的个股数量从10月的9只增加至11月的17只；而到了12月，这一数字徒增至137只，日均成交额小于2000万的个股增加到759只。此外，截止12月22日，换手率在1%以下的有1941支，占总交易股票数量的59.83%。

2012年的僵尸股情形

事实上，每到A股低迷的时候，总会有“僵尸股”出现的现象，最为明显就是2012年。当年沪指跌破2000点大关，同样在年末，涌现了大量“僵尸股”，当年4季度，有超过20只个股日均成交金额不足300万元，有一个著名的段子，说森马服饰被14手卖单砸跌停，网友戏称圆小散主力梦。

其实，当时出现僵尸股的原因很多，主要可能是三点，一个是，2012年之前为了抑制经济过热和通胀，多次加息，市场流动性比较匮乏；再有就是当时新股发行量比较大，分流了不少存量资金。第三，和现在类似，2012年左右股市是价值投资的时代，白马蓝筹远远跑赢所谓概念股。

其实说了这么多，大家可能发现，咦？这不和现在股市的局面非常类似吗？

开门红能红多久？

不过呢，如今的股市和2012年时期还是有很大不同。

不同之处主要是两点，第一，从资金的体量上来讲，现在比2012年增加了很多。而内部方面，整体利率环境要优于2012年，尽管美联储加了N次息，但中国央行还是坚持没有加存款的利率和贷款的利率。

第二，2012年之后，曾经因为股市低迷暂停过IPO，但这一次不会出现暂停的情况。

所以在这种情况之下，A股越来越国际化，也一定程度上越来越跟港股趋同。A股港股化，港股A股化，而A股港股化的一个特征就是两极分化，就是我们刚才谈到的，僵尸股可能会大量的涌现。

为什么这么讲呢？因为一方面IPO会越来越常规化。另外一方面随着新股发行的增加，我们会碰到大小非分流的作用。第三方面，2017年好像把所有的利好，都用了个干干净净，那2018年还有没有增量资金呢？这是一个非常大的问题。再加上从2018年开始，中央要用三年时间打好一场战役，什么战役呢？就是不发生金融系统性风险这场战役。

从这个层面上来讲，在资金层面上只会做减法，不会做加法。因为风险都是涨出来的，机会是跌出来的。所以，2018年虽然有个开门红，但是小心驶得万年船，逮住机会果断出手。如果市场情形看不清，那么宁可多看少动，不做不算错！