国内（深圳）: 在周期股交替补涨的市场节奏下，关注业绩预增股的半年报投资机会
昨日午后两市指数逐级回落，前期大涨的周期股再度下行，水泥，电力，保险等板块接力轮动。目前市场节奏为周期股的交替补涨，高位的资源股出现回落，资金追高意愿不足，水泥板块近期异动明显，建材板块上半年盈利面有望持续改善。建议关注龙头公司带动二线品种上涨的板块效应。现阶段价值投资是市场的主流投资逻辑，周期股业绩预增幅度较大，得到场内资金接力拉升。建议后市继续以价值投资为导向，关注业绩预增股的半年报投资机会。
海外（HK）: 大盘股带动上证指数创近几个月新高，对A股保持乐观，关注大宗产品涨价、房地产、汽车及三四线城市消费升级。
上证指数经历周初的波动后，刷新近几个月新高，同时成交量也有所放大。大盘蓝筹轮番带动指数上升。境外客户依然对A股表示乐观同时对于部分大盘股票的估值表示有压力。流动性的紧缩趋势，明显对创业板的承压在持续。投资者关注：上游大宗产品涨价带来的投资机会，房地产及汽车的高频数据，关注三四线城市消费升级带来的投资机会。
【电子 张騄/胡剑】三安光电(600703,买入): 业绩再超预期，盈利能力更上层楼
公司发布中报业绩预告，17年上半年实现营收40.67亿元，同比增长46.37%，归母净利润15.15亿元，同比增长56.76%，大幅超出市场预期，这是自公司17Q1净利润超预期增长51.14%之后的又一次超预期。主要原因：一方面是LED芯片供需紧张持续，公司产能相比同期有效释放；另一方面是由于产品结构优化，公司LED车灯认证顺利，毛利率得以进一步改善。从盈利能力来看，公司Q2营业利润率达到41.49%，为2010年以来单季第三高点，较Q1环比提升3pct；公司H1营业利润率达到40.03%，为2010年以来最高点，可见公司盈利能力已经更上层楼。未来，公司仍将以巩固LED龙头地位为核心，目标将全球市场份额从12%提升至30%以上。为践行此目标，公司下半年仍将继续采购约100台设备。公司现已经承接了多家国际大厂的LED芯片代工，由于是基于合作性的扩产，故产能扩张规模仍属于理性。基于公司半年度业绩超预期情况及当前LED芯片行业价格稳定判断，上调17-19年毛利率2-3pct，预计公司17-19年可实现归母净利润32.65亿、40.05亿、51.33亿元，给予17年30-35X估值，上调目标价24.01-28.02元，维持买入评级。
【商贸零售 许世刚/张坚】厦门国贸(600755,买入): 举重若轻，舟过青山
2017H1公司收入同比增长67.81%，归属净利同比增长27.33%。出于谨慎性原则，公司上半年业绩已经扣除了近期资管损失可能带来的全部损失，同时计提了公司自有资金投资部分的浮动亏损。公司业绩快速增长，验证了我们此前 “地产预收款在手，业绩高增长无忧”的判断。作为供应链管理巨头，面对资管损失事件举重若轻，公司有能力应对不利情况。同时，我们判断此次损失能得到追偿，终会有更乐观的结果。公司供应链管理业务持续高速增长，母公司成功登顶世界500强，强大期现结合能力再次验证。维持“买入”。
【交运 沈晓峰/陈宇】白云机场(600004,增持): 非航超预期，上调盈利和目标价
我们实地调研了白云机场，据管理层所述，二号航站楼已进入装修阶段，预计2017年11月完工、2018年2月投产。基于目前招标情况，我们预计2018年：新增零售收入4亿元（约1.15万元/平米/年）；新增广告、免税收入6.2亿元，高于早前预期。因此，我们上调2018/2019年净利润7.9%/6.6%，并上调目标价区间至16.1-16.3元，维持增持评级。
【医药 代雯/李沄/沈卢庆/张云逸】新起点，新征程-点评医保谈判支付价出台
7月19日，人社部发布医保谈判最终结果，36个品种确定医保支付标准，8个品种出局。我们的解读如下：1）支付标准即为零售价：36个产品直接进入各省医保乙类（上市公司7个品种），规定不再议价，医保支付标准即为售价。2）保留调整价格权：周期性调整（预计2年一次）+动态调整（仿制药上市后有可能调整支付标准）。3）有望年内全面执行。大部分产品降幅超过30%，专利即将到期的重磅特效药降幅最大（40-70%）；规模小、临床优效品种降价幅度小（10-20%），如康柏西普（康弘药业）、重组人尿激酶原（天士力）及阿利沙坦酯片（信立泰）；上市公司中3个品种放弃谈判（脂质体紫杉醇、血必净、益气复脉），本身已有较大销售规模，省级目录调整尚不明朗，我们持谨慎态度。
【策略 戴康/陈亚龙】策略: 再聚雄安，期待王者归来
【中小市值 孔凌飞】中小市值: 华泰中小盘新股IPO巡礼第17期
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】中国建筑(601668,买入): 订单全面超预期，业绩高增长可期
【环保 王玮嘉/张雪蓉】高能环境(603588,增持): 订单保障业绩，利润持续放量
【环保 王玮嘉/张雪蓉】博世科(300422,买入): 捷报频传，小而美撬动PPP大单
【农业 许奇峰/潘振亚】牧原股份(002714,买入): 出栏大增扩产能，周期轮回看成长
