记者观察

　　■中国经济时报记者 张炜

　　7月17日，创业板指收盘1656.43点，重挫5.11%，创2015年6月A股异常波动以来的新低。至此，创业板指两年多来较历史高点累计回落近59%。18日，创业板指盘中一度下跌约0.9%，午后反弹，收盘1667.49点，上涨0.67%。

　　上月，中证500指数及创业板指、中小板指均跑赢上证50指数，然而，创业板指上周下跌4.90%，把之前5周的反弹成果全部抹去。一个不可忽视的背景是，半年报披露正在进行中，上市公司面临业绩证伪。

　　随着监管政策收紧，外延式并购退潮，创业板公司业绩增长的不稳定性增加。另外，商誉减值的风险或成为未来几年创业板公司业绩的负面影响因素之一。有机构提醒，创业板盈利增速支撑目前的估值水平显得较为乏力。有私募基金经理分析认为，创业板“兴于泡沫，毁于故事”，还处于杀估值阶段。

　　值得注意的是，创业板公司近期频频引爆业绩“地雷”。一项统计显示，截至7月17日，公布半年报业绩预告的656家创业板公司中，有183家出现净利润下滑，占比28%。作为创业板公司市值第一股的温氏股份预计，今年1月至6月净利润为16亿元至19亿元，而去年同期为72.27亿元，同比下降73.71%至77.86%。

　　排名创业板公司市值第二大的乐视网，4月17日停牌至今，公司深陷债务风波，董事长贾跃亭辞职，还出现上市以来的首次亏损。该公司预计，上半年亏损63668.34万元至64168.34万元，而去年同期盈利28438.39万元。乐视网在公告中承认，由于受到乐视体系资金流动性紧张的影响，加之公司品牌受到一定的冲击，随之客户黏性出现波动，公司的广告收入、终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。

　　再看创业板市值排名前20位的其他个股，东方财富预计上半年盈利22000万元至30000万元，较上年同期下降约10.93%至34.68%。三环集团预计上半年盈利40285.12万元至47838.58万元，较上年同期下降5%至20%。

　　在眼下选股取向变为“业绩为王”的A股市场中，投资者很容易对业绩预期变差的个股“用脚投票”。温氏股份业绩预告发布后，7月14日和17日股价分别大跌7.01%、8.14%。东方财富7月15日发布业绩预告，17日股价跌停。网宿科技7月14日发布业绩预告，当日下跌9.70%，17日又大跌7.96%。同花顺15日发布业绩预告，17日股价一字跌停。而从公募基金争相下调乐视网估值来看，该股复牌后连遭几个跌停没有悬念。

　　此外，排名创业板公司市值第三大的三聚环保，此前被媒体质疑业绩造假。尽管该公司澄清，并预告上半年盈利增长50.21%至55.43%，但股价连遭重挫，7月10日至17日累计下跌17.89%。

　　创业板权重股频踩业绩“地雷”，一方面，导致投资者信心受到严重挫伤；另一方面，由于权重股大跌而严重拖累股指，加剧市场恐慌情绪蔓延。

　　今年以来，A股风险偏好下降，市场风格骤变，市梦率遭弃，低市盈率则受宠。创业板指暴跌的7月17日，上证50指数却上涨0.32%，创近两年来反弹新高。市场“一九行情”分化，蓝筹股赚钱效应与中小创股票赔钱效应差别鲜明，使得中小创股票遭资金“失血”。有市场人士称，尽管创业板指较历史高点“腰斩”使其平均市盈率大幅下降，但局部估值风险依然存在，不少题材概念股的市盈率仍偏高。短期内，估值风险仍可能压制创业板，场外资金买入意愿提升有难度。