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　　文章开始，笔者先PO张涨幅叠加走势图

　　图：黑线为创业板，红线为中小板，紫线为上证50

　　时间轴：2016.11-2017.7

　　若时间推回至2015年，紫线代表的走势一定是神创板，然时过境迁，如今的创业板走势并不好看。今年以来，创业板指数已经下跌了近12%。然而在往年与其同进退的中小板指数却分崩离析，上涨了约6%。截止今日收盘，沪深两市全线下跌，其中创业板指数再度暴跌，跌幅达5.11%。

　　创业板究竟怎么了？笔者总结了造成影响的三点因素，欢迎读者补充。

　　一、业绩下滑，权重下跌

　　板块指数的下跌与其成份权重的走势戚戚相关，笔者粗略看了下创业板市值前20的标的，情况均不乐观。先以市值第一的温氏股份（300498-CN）来说，由于行业不景气，今年1月后，猪肉的价格连续五个月同比下跌。受此影响，温氏股份2017年1季度营业利润同比下降53.4%，走势一路下行。老二乐视网（300104-CN）目前的囧境更不用说，老三三聚环保（300072-CN）业绩报告被质疑，总裁保证3年不减持来维护股价。老四东方财富（300059-CN）净利润下降了14.12%。余下的像神雾环保（300156-CN）、网宿科技（300017-CN）、掌趣科技（300315-CN）、华谊兄弟（300027-CN）、同花顺（300033-CN）等权重都有或多或少的业绩下降或利空消息。可以说，创业板权重现时情况基本全线告急。

　　二、环境因素使其雪上加霜

　　五年一度的全国金融工作会议于7月14至15日在北京召开，本届会议的关键词是“紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”。先不解读其含义，我们先来看下往年会议的关键词及工作重点。

　　第一届全国金融工作会议发生于97年亚洲金融危机的大背景下。于此，每五年国家就会召开一届金融工作会议并对下一步金融改革发展定调。除第一次会议外，历年的金融工作会议都为股市的上涨起到了一定的提振作用，读者可以根据笔者提供的时间自行翻阅行情观察。

　　为何此次金融工作会议后，沪深两市出现了集体下跌呢？笔者认为，这里跟市场对第五次工作会议内容的关键词过分解读有关。我们将其对比来看，第二、三届工作会议的内容主要围绕银行及非银金融有关，这里不做过多解释。而第四届关键词的内容为“深化金融机构改革，加强和改进金融监管，防范化解地方政府性债务风险，加强资本市场和保险市场建设，完善金融宏观调控体系”且于会上强调“提振股市信心”。衔接上文第五届关键词“紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”对比来看，我们能发现在信息上存在和而不同的点。

　　第四及第五两届会议均有防控金融风险、深化金融改革的概念。但与之不同的是在定调上，第四届会议中提振股市信心的概念变为紧紧围绕服务实体经济。也就是说未来短期内的重点将落在实体经济，金融为其服务。而企业上市是使金融与实体经济直接关联的条件，若金融为次，围绕实体经济服务，这就间接的表露了IPO发行不会减速的概念。市场投资者向来对IPO发行常态化有着不小的阴影，新的公司不断上线也使炒概念不再受追捧，反之低估值业绩好的大盘股就受到青睐。今日创业板暴跌，银行等大盘股集体上涨除了护盘，散户的追捧也是一种体现。

　　三、投资白马造成踩踏

　　前文中，笔者提到了以往创业板与中小板是同进退的，而造成其分崩离析的原因是中小板权重有很多是白马股，如海康威视(002415-CN)、老板电器(002518-CN)等。由于创业板的上市条件较轻松，目前还存在许多问题企业。

　　创业板企业极具炒作概念，以目前市场偏熊来说，所有的消息面都利好低估值，业绩好的白马股。市盈率动辄几百的创业板标的当然就不被投资者看好。我们以创业板权重中的神雾环保来说，机构都在抢着跑散户，不造成踩踏就奇怪了。

　　图：神雾环保7月14日龙虎榜

　　结语：已经啰嗦了不少，就再最后提一个点。创业板市值第二的乐视网由于一直停牌对本轮创业板大跌的贡献并不多。现在要抄底创业板的读者，麻烦想想等其开盘，创业板目前的情况会是个底么。

　　■ 作者｜腾拓

　　■ 编辑｜张骏芬、徐冰莹