摘要：跌得越厉害，市盈率越来越低，也就越来越接近赚钱
撰文|张银银
上周的A股比天气变得还快。但总体来看，今年预期的慢牛还没有到来，受各种情况的影响，整体来看还是呈下跌趋势。
自年初至现在经历过大盘下跌14.2%。
上证综指在过去的一个多月走出了一波急跌行情，接连失守3000点、2900点甚至2800点，期间最低触及2691.02点，离2015年巨幅调整之后创下的最低点2638.30点仅相差52.72点。现在在贸易摩擦预期落地之后，上证综指小幅反弹至7月13日的2833点。
如果拉长时间看，上证综指、深证成指、创业板自年初至今分别下跌14.2%、15.4%、7.51%，期间2951只股票下跌，近150只股票跌幅过半。
与此同时，超过200家上市公司出现破净，破净数量创历史新高。当前的情况也在市场上引起探讨，A股处在怎样的位置，调整是否到位，是否已到底部？
杠杆游戏有两个分析供大家参考
首先，可以看到的情况是，A股此前估值泡沫太大，动辄大幅度质押的高杠杆太明显，再融资过多，吸光了资金却并不创造太多利润，杠杆游戏说直接一点，骗子太多。
当然，根本上还是上市公司质量不够高。比如小米这样的，此前没办法在国内上市，变相都不行。
此前有国家队托市，耗费大量资金，后来蛀虫一大把，各方都有反思。祸不单行，遇到国际环境的逼迫，A股估值也就狠狠回调。
而今，市盈率、市净率都和历史低位相当，这样的情况下，随时反弹都是不奇怪的。正因为跌得太多、太吓人，物极必反，所以也反弹得厉害。
当然，烂公司还是太多，股票市场制度革新，如强制退市制度、严厉的监管和处罚还是没有系统化、法治化。
7月10日，中国证券报称，证监会主席刘士余周末无休、深夜接连出台重磅政策……种种迹象表明，证监会系统坚持依法全面从严监管原则不变的同时，正在广泛听取各方意见建议，努力打造一个融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。
实际上，投资者越来越重视好公司、好业绩。包括我们对茅台的热炒和推拉，你可以说是有泡沫，但是人家赚钱啊，人家未来也可以赚钱啊。
不能赚钱，只会吹牛的公司才是垃圾。通过跌跌不休，市盈率回到正常，市场越来越悲观，这就对了。
所以涨还是跌，其实都还有可能。
另一方面，从股市近期的屡次下跌可以看出，高层对股市下跌是有心理准备的，不是必须时也不打算力挽狂澜。
而从根本上说，如董登新教授所言，A股上市资源单一，缺乏多业态“新经济”概念股；缺乏大规模的机构投资者群体；缺乏大规模的长期投资资金。我们股市支撑显然不足。
如杠杆游戏上文所述，当初不惜一切代价救市成本高昂。其实当初估值太高，那样的情况下非要救，还要维持体面，真金白银耗费巨大。
不否认，当初杠杆资金玩得太嗨，不救可能就是系统性风险。
这一次反正没办法了，杠杆玩家主要是大股东自己在质押，而美国人来势汹汹，那就顺其自然。
同时，国家队也休息一下，整体估值下降。在此情况下，IPO不暂停、近期退市节奏明显加快。呼唤已久的注册制、退市制度其实变相可能在增加，通过这一波洗牌，投资者也将更加知道什么是好公司，什么是垃圾公司。
基本情况叠加近期如此多的坏消息，股市暂时好不起来。但是不是坏到哪去？也不好说，已经够坏。
反正一句话，普通人近期要在股市赚钱，不容易。实际上，我这句话说得有毛病，啥时小散都不好赚钱，基本都是被割韭菜。
对于大老板来说，这是允许的，甚至是被动中的主动选择。反正如此了，一盘被动的大棋或许不全是坏事。越早触底，越早真正反弹。
如果大部分人不再信任股票投资，特别是对一切利好言论都抵触，怎么说都觉得是忽悠时——杠杆游戏一直是喜欢股票的，尽管我从来对不懂财务的朋友说，不要碰任何股票，但实际我心里确信的是，跌得越厉害，市盈率越来越低，也就越来越接近赚钱。
值得注意，资本市场对外开放的速度是加快的。如近期放宽外国自然人投资A股，不代表一定马上有很多外国自然人，投资我们的股票市场。但是，资本市场加速开放的姿态，通过此举，以及近期的各种举措，表现得非常明显。
实际上，通过跌，外国人也好，我国人也好，投资股票的风险较之前反倒是下跌了。
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