2018年4月19日，在第二届香港上市公司发展高峰论坛暨2017“港股100强”颁奖典礼活动现场，以“挑战与变革”为话题的圆桌论坛上，就中美贸易冲突相关的话题，中银香港首席经济学家卾志寰博士发表了见解。
鄂志寰指，最近以来贸易摩擦发展速度确实特别快，从最开始的201到232、301，特朗普“三板斧”一招比一招狠，让我们措手不及：“这本身说明了他不是一个突发奇想或者头脑发热，他肯定是有一个充分准备的一个举动。”所以鄂志寰的观点是，这场摩擦肯定是长期性的，她认为特朗普在这个时点上发起连续不断的摩擦可能有这么三个考虑：第一，从短期来看面临国内中期选举，面临国内共和党和民主党之间的争斗，共和党内部也有一系列的矛盾。他也是希望通过“打”中国来获取投票人的支持，也是履行他选举的承诺，叫美国优先。这是短期目标。
其二即中期目标，特朗普明确说是1000亿贸易逆差：要解决中国对美巨额贸易逆差的问题。而长期目标则是“2025”，从长期来讲，美方想继续保持对未来十年全球经济和整体产业格局的控制权，这是一个长期构想。
对此，鄂志寰个人分析表示，短期目标美方应该会实现：“目前来说打到这个程度，他有一个交待，可能会达到他的诉求。”而中期目标鄂志寰认为这显然是无法实现的。她指，中期降低中国对美贸易逆差是完全不可能通过关税的形式来解决的，这种巨额的贸易逆差，中国占47%，确实是他第一大贸易逆差威胁。而这个东西本身是美国内部经济严重不平衡的一个结果，即其长期的低储蓄率，又消耗这么多资源，所以更需要外部的进口来弥补国内大规模消耗，这是其本身经济结构的问题。
第二个原因，鄂志寰认为是一个全球、美元国际储备货币的结果。经济学上是有定论的，美元国际储备支持靠的就是贸易的逆差来输出货币，然后又通过发展中国家把资本流入美国的形式来实现一个平衡，现在“游戏”就是这么玩的，这整个循环就是商品贸易大量进口，然后生成美元，又通过服务贸易吸收一部分美元，同时经过大量的资本流动来解决循环。所以是一个商品到资本的一个整体的循环，要想解决这个问题必须从根儿上解决，根儿在哪？鄂志寰指，就是美元是不是放弃储备货币地位的问题，而人民币国际化也是正当其时，这是一个关键。
所以基本结论来说，鄂志寰表示贸易“战”不说那么多，但贸易“摩擦”肯定是长期化的，并且她非常利落地放言：“短期目标让他实现，中期目标没门，长期目标咱们走着瞧！”
而圆桌论坛的嘉宾主持廖群也总结鄂志寰的观点表示，美国贸易逆差和其美元霸权地位，这两者是相制衡的，所以美国拿贸易赤字说事实际上有点强词夺理。
作者：彭小留
编辑：罗霞
