今年1月底，雅戈尔突然对中信股份的投资计提33亿元减值准备，造成公司净利润暴跌9成。两个月后，4月10日，又将上述投资从可供出售的金融资产调整为长期股权投资，并依据净资产核算，造成公司净利润暴增近7倍。在这两个月内，大股东李如成多次增持公司股票，合计增持比例达1%。而扣非后净利润，恰恰与账面净利润相反，或许，这就是李如成为了低成本增持而施展的财技。
4月10日收盘后，雅戈尔公布2018年一季度业绩预告，公司净利润预计增加约86.80亿元，同比增长687.95%。雅戈尔股价曾在业绩预告公布之前暴涨，4月10日，上市公司股价全天大幅震荡，最终报收9.05元，上涨6.85%。雅戈尔股价的股价没有持续，4月11日，上市公司便萎靡了，收报9.02元，下跌0.33%。
实际上，雅戈尔业绩增长，并不是基于真实的利润增长，而是通过调整会计科目做出来的。上市公司通过对中信股份投资会计科目的调整，增加当期净利润93.02亿元。由上文所知，2018年一季度净利润预计增加86.80亿元，若扣除通过会计调整做出来的净利润，当期净利润实际减少6.22亿元。
2017年1月30日，雅戈尔曾公布2017年业绩快报，净利润下滑超9成。其中，主要原因就是当期计提中信股份资产减值准备，影响金额达33.08亿元。从计提减值准备到调整会计核算科目，多出93.02亿元净利润，上市公司股价经历了一波V型走势，而在这期间，雅戈尔大股东李如成正好增持了1%的公司股份。或许，这正是雅戈尔的财技与李如成的套路。
大股东增持的套路？雅戈尔从突然计提33.08亿元减值准备，到调整会计核算方式，创造出93.02亿元纸面上的净利润，可能正是为了大股东李如成低成本增持上市公司股票。从1月30日到4月10日这段时间，李如成多次增持上市公司股票，合计增持比例达1%。
或受计提资产减值准备影响，雅戈尔股价大幅下跌，1月31日，上市公司收报9.11元，大跌7.51%。紧接着，大股东李如成便开始持续增持。2月7日，上市公司公布李如成增持及后续增持计划，当日，李如成买入1094.91万股，占上市公司总股本的0.31%。自2018年2月7日至2019年2月6日，若公司股价不超过10元，李如成将增持1%-2%上市公司股份（含本次已增持股份）。
以2月7日收盘价9.24元计算，李如成买入1094.91万股，约耗资1.01亿元。2月8日，李如成再次大手笔买入，增持总数达到1802.29万股，即当日增持707.38万股，以当日收盘价9.25元计算，约耗资6543.26万元。
3月4日，雅戈尔又一次公布李如成增持进展，此次增持总数达3581.45万股，即又增持了1779.16万股，根据东方财富chioce数据显示，2月9日至3月2日区间均价为8.91元，意味着李如成约耗资1.59亿元。
截至3月4日，李如成共增持3581.45万股，占上市公司总股本的1%。照上述计算，约耗资3.24亿元。若以业绩预减公告发布前股价计算（1月30日雅戈尔收报9.85元），李如成增持同等份额股票，需要耗资3.53亿元。因此，在发生计提33.08亿元减值准备后，李如成才开始增持上市公司股票，节省成本约2900万元。
减持完毕后，雅戈尔又开始释放2018年一季度净利润暴增近7倍的利好。也就是说，在李如成增持前后，雅戈尔业绩，从2017年净利润暴跌9成，并成了2018年一季度暴增近7倍。
然而实际业绩却与此截然相反，2017年雅戈尔扣非后净利润为30.13亿元，同比增长 25.93%。而2018年一季度扣非后净利润同比减少约3.2亿元，同比下降44.19%。
2017年扣非后净利润明明是增长25.93%，雅戈尔偏偏调整成暴跌9成，2018年一季度扣非后净利润明明是暴跌44.19%，却被调整成暴涨近7倍。
雅戈尔的财技雅戈尔给普通人的印象是一个男装品牌，其西服和衬衫在业内分外知名。由于服装行业的局限性，雅戈尔十几年前就开始进军房地产和投资，目前，上市公司营收却呈现出服装、地产和投资三足鼎立之势。
2015年，雅戈尔豪赌中信股份，从当年年初开始，雅戈尔择机通过二级市场增持、参与新股认购等分四次买入，总计投入164.67亿元人民币战略入股中信股份，累计持有14.25亿股，占中信股份总股本的4.9%。
不过，一向在二级市场长袖善舞的雅戈尔，却在中信股份身上栽了跟头。根据2016年中报显示，中信股份浮亏27.91亿元。此项投资计入可供出售的金融资产，一直没有计提减值准备，直到2018年年初。
2018年1月30日，雅戈尔公布2017年业绩快报。根据公告显示，上市公司报告期内营收98.94亿元，同比下降33.58%，净利润3.55亿元，同比下降90.36%。
其中，净利润下降超9成，表面上看业绩下滑尤为明显。不过，这主要是受计提中信股份资产减值准备的影响。根据雅戈尔同日发布的业绩预减公告显示，经减值测试，上市公司所投资的中信股份已发生减值，以2017年末账面值与投资成本之间的差额确认减值损失，影响金额为33.08亿元。
2个月后，雅戈尔又作出惊人之举，将对中信股份投资从可供出售的金融资产调整为长期股权投资，并以权益法确认损益。这意味着，原本以市场价格计算账面价值，现在按公司净资产计算。据悉，目前中信股份市净率仅有0.61倍，由此产生净资产可辨认公允价值与账面价值的差额93.02亿元，从而生生做出了93.02亿元净利润。
不过，若雅戈尔将这部分股票拿到二级市场出售，仍然是亏损的。把账面亏损的投资，通过调整会计核算方式，又做出了93.02亿元净利润，雅戈尔的财技令人称叹。
