今日资本10年盈利20倍依然恋栈不去，北上资金连续增持后浮盈颇丰仍在加码，上市3年市值翻了7倍的益丰药房(603939)有何魔力让资本如此长情。
“目前医药零售行业还看不到天花板，”4月3日，公司董秘王付国表示：至少是10到20年内，市场总量将处于较快发展阶段，行业整合也将持续发展。
王付国说，目前我国医药零售总量是1.3万亿，其中药店的医药零售总量是3600亿、医的医药院零售总量是1万亿，“未来几年医药零售企业的发展空间，一是要看医药分开的大政策推动力度和速度，二是行业整合的速度。”
因此，在2016-2018三年布点规划完成后，公司将继续实施区域聚焦和外延布点扩张的双重战略，并逐步加快门店建设和并购步伐。
每两年新增一个省级市场
在“新开+并购”并重的门店拓展战略主旋律下，益丰药房上市第三年成绩单靓丽。
3月25日晚间，益丰药房披露2017年年度报告。报告期内，公司保持营业规模和经营利润的同向增长，实现营收48.07亿元，同比增28.76%；实现净利润3.14亿元，同比增40.03%；每股收益0.86元。
王付国表示，在益丰药房加速“跑马圈地”的主导战略下，销售规模稳步快速提升，门店网络布局日益成熟。
截至2017年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、浙江、江西、广东七省市共开设了2059家连锁门店。
按照此前规划，2016年至2018年，益丰药房计划在已有的华中华东市场，新建门店1000家，进一步提升区域市场占有率；同时，加大行业并购步伐，以华中华东市场为中心，逐步向中部和东部其他区域延伸，完成相当于1000家门店销售规模的并购目标。
王付国认为，从过去两年的发展以及2018年的规划来看，公司将可以实现这一目标。
“未来几年，公司仍将在继续夯实现有区域市场的同时，逐步拓展新的省份市场，步步为营，布局全国，”王付国透露：公司规划每两年新增一个省级市场。
而在已经开发的省份市场，公司将通过聚焦战略，持续密集门店的网络布局和渠道下沉，布局重点将由省会及省会周边城市向省内其他地级市覆盖，然后再下沉到县、最后下沉到乡镇。
根据市场模型，一般情况下，药品零售企业在一个省级市场要想占据绝对主导地位，需要布局1500家左右网点。因此，王付国认为，即使在现有市场框架下，公司仍有较大的内生和外延空间。
e公司记者测算，如果益丰药房想在目前涉足的7省市主导市场，布局网点数就将超过万家。
横向对比国外市场，美国医药零售行业发展史有100年左右，其中，快速整合期就是近30多年，到现在形成了行业三大巨头，占有80%的市场份额。
中国医药零售市场化发展还不到20年，集中度很低，行业前7企业市场占有率不到14%。“所以，我们预判中国的医药零售行业在未来很长一段时期内，至少是10年到20年，市场总量将处于较快发展阶段。”王付国说。
并购药店3个月完成基础整合
益丰药房的战略投资者今日资本持有公司股份已经10年，浮盈超过20倍，却仍未有去意。
王付国对此表示，一方面，今日资本看好整个中国医药零售行业的发展前景；另一方面，公司处于快速发展期，精细化管理、出色的营运能力以及专业的管理团队和务实的企业文化，是今日资本看好益丰的主要原因。
王付国透露，公司正与今日资本在多方面开展深入合作，比如中高层人才引进、商业模式的创新研究、行业资源特别是互联网资源的嫁接等。“截至目前，我们仍未获悉今日资本有减持意向。”他说。
另外值得关注的一路资金是“北上资金”，查阅公司前十大股东名单，可以发现“北上资金”去年以来在二级市场对益丰药房连连加码，彰显其对公司的坚定看好。
2017公司半年报显示，香港中央结算有限公司首度进入公司股东前十，持股427.38万股。此后，其数度增持，截至2017年12月31日，持股已达2328.11万股，占比6.42%，十大股东中排在第五。
王付国告诉e公司记者，“北上资金”通过对全球药品零售市场的研究，对比中国药品零售的发展现状，认为中国药品零售市场呈现集中度低、人口众多且老龄化加速、健康消费升级、医药分离等特征。
王付国透露，目前国内的QFII及沪港通投资者对国内药店行业关注度在提升，一般通过现场调研、券商交流会及电话交流等方式，深入了解国内药店的发展状况。
益丰药房成为资金关注的医药零售企业投资标的，一个很重要的因素是公司快速开店和高效并购整合的能力。
王付国介绍，公司并购整合已经形成了标准化模块，基本上3个月可以完成基础性整合，远高于同行业平均水平。“所以，我们说，规模是靠扩张出来的，效益是靠管理出来的，速度是靠复制整合出来的。”
O2O与会员制将是医药互联网方向
公司渠道重心目前依然在地面网点，对医药互联网发展暂时持谨慎态度。
2018年2月，国家药监总局发布了《药品网络销售监督管理办法》（征求意见稿）。王付国分析，该政策的重点信息在于，一是禁止网上销售处方药，不得在网上销售处方药，也不得通过网络发布处方药信息；二是对售药网站和第三方平台的资质也提出了更高要求。
王付国说：“互联网销售药品未来的政策风向是趋紧的。在这种政策环境下，B2C网上邮购方式我们预判市场空间不大。”
王付国分析，医药互联网的发展，有以下三个方向，一是传统B2C业务；二是线上与线下融合的O2O业务；三是基于药店会员的会员深度管理和营销业务。
王付国认为后两种业务是未来医药互联网发展的重点方向，其中O2O融合了线下、线上的优势，线上提供信息和流量，线下解决服务、送货、支付等问题，必将为线下药店带来更多流量和销售额；基于会员大数据分析的CRM（会员管理系统），是对会员深度服务的数据平台，为会员提供全程的药事服务和健康咨讯（如慢病管理等），提高会员的忠诚度和依存度，带来重复购买。
益丰药房也是基于上述的分析和判断，稳步发展B2C业务，积极推进O2O业务和CRM业务。同时，公司尝试与医生集团、互联网医院合作，不断寻求 “医与药”新的商业模式。
今年初，天津和重庆等开始电子处方试点。王付国对此表示：处方外流是医药分开的最终体现形式，但在目前阶段不会出现井喷式发展。
他认为，随着政府改革力度的不断加大，药销占比控制和零加成政策的严格实施，加上部分医药厂家及医院互联网信息企业的推动，这种模式的创新将不断出现，并将逐步为院外药店带来流量。
值得关注的是，一些大型零售药店连锁企业也在做这方面的布局，比如益丰药房正加快院边店布局、培训并提升执业药师队伍、设立DTP药房、与医院互联网信息企业深度合作等。
