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经济观察网 记者 宋笛 4月2日，上交所发布信息表示已经与铁路总公司签署了战略合作协议，双方将围绕铁路建设债券、铁路资产证券化、铁路下属企业上市等多个方面开展合作。
按照经济观察网梳理，此次上交所与铁总间的合作主要包括三个方面，一是推动铁路建设债券在上交所上市交易；二是推动铁总相关主体的债券融资，推动铁路资产的资产证券化；三是支持在铁总所属企业中培育后备上市企业，通过IPO、并购等途径，分批分层次推动铁路企业资本化、股权化、证券化改革。
北京交通大学教授赵坚对经济观察网表示，这一系列的合作实际上是为了解决铁路建设融资的难题。
推动铁路建设债券在上交所上市是此次上交所与铁路总公司协议其中的一项内容。
铁路建设债券是一支主要用于支持持铁路建设项目和车辆购置的债券，债券规模庞大 。按照发改委在2017年审批的信息显示，2017-2018年铁路债券规模达到3000亿，其中2017年发行1400亿元。目前铁路建设债券大部分是通过银间债券市场发行，在上交所上市的债券仅有05铁道债一支，总额度为50亿。
中航证券首席经济学家许维鸿对经济观察网表示，铁路建设债券大部分在银间债券市场发行主要是出于资金成本的考量，因此要推动以铁总为主体的铁路建设债券发行向交易所转移难度颇大，但是铁总的下属企业仍然有很大的融资需求，这一部分可以通过流动性较好的交易所进行债券发行。
推动铁路资产的资产证券化同样是此次双方协议中的一项内容，同时也是政策方正在尝试推动的铁路融资方向。
2017年11月，国家发改委、交通运输部等四部委发布了《铁路“十三五”发展规划》，其中即提及研究推动东部地区有稳定现金流、资产质量优良的高速铁路企业资产证券化和优质资产股改上市等相关工作。
许维鸿对经济观察网表示，铁路系统存在一些优质资产，比如车站附近的商业地产以及一些以资源运输为主的铁路项目，这些盈利模式清晰、未来发展明确的资产都可以进行资产证券化，而这种资产证券化将会帮助降低铁路总公司的负债率。
根据此前铁总公布的信息显示，截至2017年第三季度，铁总的负债率已经达到64.76%。
值得关注的是，铁总与上交所的合作中还包括支持在铁总所属企业中培育后备上市企业，通过IPO、并购等途径，分批分层次推动铁路企业资本化、股权化、证券化改革。
许维鸿对经济观察网表示，目前铁路系统内存在一些可以分拆上市的项目，比如一些盈利情况较好的区域性铁路以同时，铁总下属的一些运输公司 ，比如中铁快运等企业也可以进行上市。
赵坚对此做了进一步阐述。他对经济观察网表示，比如目前已经实现盈利的京沪线即可进行分拆上市。这些企业上市后将会成为铁总融资的平台，帮助解决铁路建设的融资问题。
铁路系统被视为一个国企改革的重要领域，在2013年完成“政企分开”后，铁路总公司又于2017年来开了新一轮改革的大幕。在这一轮改革中一个重要的任务即为资产资本化改革。
2017年8月24日，中纪委网站公布了一份《中共中国铁路总公司党组关于"机动式"巡视整改情况的通报》，该份通报中，铁总表示正在有序实施铁路企业混合所有制改革和资产资本化，包括稳妥推进铁路企业上市等措施。同时还印发了《控股合资铁路公司开展资产专项支持证券化业务的实施意见》《关于加强企业上市及上市公司内部信息管理的规定》等文件，研究制定了有关企业资本运营和再融资方案，并正在推进落实。
