行业资讯
设立金融法院：金融法制改革一大步
四大上市险企去年投资路径：权益配比“两升两降”
全球股市波动加大投资者该如何应对
盛世资产刘晓俊：人工智能将催生百亿级量化机构
国金基金量化投资总监林健武：今年政策面和行情面利好量化投资
晨星（中国）2018年度基金奖揭晓5只基金获奖
华泰柏瑞基金将发行MSCI中国A股国际通ETF
两个交易日内近9亿资金借道ETF布局创业板
分级A个人投资者占比增加机构减持多只分级B
油价再次上调原油期货上市是否影响调价机制引关注
行业资讯
设立金融法院：金融法制改革一大步
2018-03-29 证券时报网
昨日召开的中央全面深化改革委员会第一次会议，审议通过了设立上海金融法院的方案。这是金融消费者保护的一小步，也是金融法制改革的一大步。
近年来，中国的经济增长举世瞩目，居民财富增加的同时，人均金融资产也相应快速增加，财富管理需求与日俱增，但相关的金融服务却有些滞后，尤其是居民金融消费权益保障方面不够给力。当投资者权益遭受损害时，法律保障渠道不够通畅，诉讼无门、判决不当、惩处不力的情形时有发生。此前陆续就有法学界、金融界人士建议，借鉴最高院设立巡回法庭和成立知识产权法院的成功经验，在上海设立专门的金融法院。如今，这一建议终于有了结果。
在实践中，中国更多呈现出大陆法系国家的特征，过往判例对后续案件的裁决影响轻微。由于金融产品和服务的专业性，一般法院的金融专业人才不够，很容易出现各类证券案件判决不一致的情形。就资本市场而言，如果将监管比喻成老虎，那么民事赔偿和损失救济就是老虎的牙齿。法院判决迥异，导致民事赔偿和损失救济不到位，相当于老虎没有牙齿。
以证券市场为例，从过往案例看，一些上市公司往往在当地是纳税和就业大户，在经济活动中占据重要地位，地方以巨额财政补贴帮助上市公司保壳的现象屡见不鲜，形成事实上的利益捆绑。设立专门的金融法院，当投资者利益遭受损害时，可以防止地方“过度保护”上市公司，有利于保障监管的效果和司法的权威性，维护三公原则。
但也应该看到，金融法院的设立并非一蹴而就，只是金融消费者保护的一小步。具体的机构模式、司法管辖的范围、审判机制等问题尚待一一确定。而且，光有金融法院还不够，还需有修订后的《证券法》，乃至《刑法》等进行配套，以加大对各种金融、证券违法犯罪活动的震慑和惩处力度。
正如深改委会议所强调的，“设立上海金融法院，目的是完善金融审判体系，营造良好金融法治环境。要围绕金融工作服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的任务，发挥人民法院的职能作用，对金融案件实行集中管辖，推进金融审判体制机制改革，提高金融审判专业化水平，建立公正、高效、权威的金融审判体系。”这将是金融司法体制改革与中国经济转型的需要和方向，同时为金融法制进一步改革积累经验。
四大上市险企去年投资路径：权益配比“两升两降”
2018-03-29 01:51:38 证券时报
沪港两地市场的上市险企中，中国人寿、中国平安、人保集团、新华保险4家已悉数发布2017年年报。4家险企投资资产合计6.58万亿，去年总投资收益率实现不同程度提升。
在大类资产配置上，4家险企出现了一定分化：固收类资产占比，1家下降、3家提升；权益类投资占比，2家提升、2家下降。
对于今年的市场趋势，国寿判断固收市场利率将延续高位震荡态势；至于权益市场，国寿、人保均表示，将注意优质成长股、龙头股机会。
投资收益率均提升
2017年末，中国人寿、中国平安、人保集团、新华保险4家险企投资资产合计6.58万亿，去年总投资收益率最低5.16%、最高6%，各家实现不同程度提升。
其中，中国人寿投资资产2.59万亿元，2017年实现总投资收益1290.21亿元，同比增加208.7亿元，增速为19.3%；总投资收益率为5.16%，较2016年上升0.55个百分点。
中国平安保险投资资产2.45万亿元，去年总投资收益率为6.0%，同比上升0.7个百分点，主要是国内资本市场回暖影响，股票、基金买卖差价收益增加。
人保集团总投资资产8534亿元，2017年实现总投资收益率5.9%，同比提升0.1个百分点。
新华保险投资资产6883.15亿元，去年总投资收益率为5.2%，同比提升0.1个百分点。收益率增加主要原因是，固定收益投资利息收入和权益投资分红收入增加，以及资本市场波动上行，投资资产买卖价差收益较上年增加和公允价值变动扭亏为盈。
3家提升固收类配比
2017年，上述4家险企对固定收益类资产（银行存款、债券、非标等）的投资，占投资资产的比例大多在七成左右。去年随着市场利率上升，国寿、人保、新华在2017年均提升了固收资产投资比例。
2017年末，中国人寿固收类资产2.1万亿元，在投资资产中占比达80.8%，占比相较上一年提升2.5个百分点。中国人寿副总裁赵立军在业绩发布会上表示，2017年国寿抓住利率提升窗口，加大了对固收资产的配置力度，新增固收投资4400亿元，固收资产的收益率整体在4.8%。
赵立军介绍，2017年国寿新配的固收资产主要是长久期国债、金融债，以及债权类金融产品。其中，债权型金融产品2017年新增投资超过2000亿元，整体收益率为5.8%、平均期限约7年。
2017年底，新华保险固收类投资金额4634.68亿元，在总投资资产中占比为67.3%，上升3.0个百分点。新华保险年报显示，2017年公司重点投资符合收益率要求的利率债，适度增加高等级中长期信用债券配置。
2017年末，人保集团固收类资产占比为64.9%，同比提升1.5个百分点。
另外，平安险资配向固收类资产规模为1.68万亿，占比68.5%，同比下降4.9个百分点。
对于今年的固收领域投资趋势，赵立军判断，利率还将处于高位震荡态势。不利因素包括美联储加息、中国名义GDP下行趋势等，国寿在密切关注因素的同时，将积极把握固收配置机会，主要将结合国家战略，从新经济、供给侧改革、基建、科技中国、先进制造业、互联网、大数据、人工智能等领域寻找机会。
权益投资比例两升两降 看好成长股、龙头股
从权益资产配置看，2017年末，4家险企的配比出现了分化，平安、新华两家配比提升，国寿、人保两家下降。对于2018年权益市场投资机会，国寿和人保均提到了优质成长股和龙头股。
平安年报显示，2017年末权益投资占比达23.7%，提升5.5个百分点。2017年，平安把握权益市场机会及港股价值洼地的投资机会，增配优质蓝筹龙头，加大了港股配置。
新华保险权益类投资金额1362.66亿元，在总投资资产中占比为19.8%（含长期股权），上升3.3个百分点。年报显示，其股票投资顺应市场风格转换，强化结构性投资机会的把握，加强回撤控制；基金投资把握风格和板块机会，优化组合，加大了价值蓝筹风格基金的投资力度，阶段性配置了行业基金。同时，通过港股通股票和沪港深基金方式，积极布局港股配置。
国寿的权益资产占投资资产比重，2017年底为15.8%，较上年下降1.4个百分点。赵立军表示，国寿权益投资坚持长期价值投资，并注意控制风险敞口，并介绍，国寿2017年抓住了A股市场的结构性机会，在价值洼地的H股市场，增配高股息股票。
人保集团权益投资占比10.9%，同比降低5.5个百分点。人保资产副总裁韩松在业绩发布会上称，主要是去年减少了对债券基金和货币基金的投资规模，投向二级市场的资产没有太大变化。
对于2018年权益市场，赵立军表示，预计A股市场基本面比较健康，市盈率估值仍处于比较低的时期，会有结构性配置机会出现，包括优质成长股以及去年调整到位的白马龙头股，都是未来长期配置的方向。
韩松预计今年权益市场将是震荡市，人保集团的权益投资中枢大体不变，看好业绩成长型股票，包括龙头企业、稳定增长的企业，这些企业的估值更有吸引力，更具有投资价值。
全球股市波动加大 投资者该如何应对
2018-03-29 01:51:38 证券时报
在美国发动贸易战之后，全球市场波动加剧，A股也不例外。当前，在金融去杠杆背景下， A股市场仍以存量博弈为主。在这样的状况下，配置哪些行业或者板块，能够最有效地应对市场风险呢？
我们认为，可以从以下几个思路出发进行配置调整，以应对市场波动的风险：
一是配置具有估值安全边际的银行板块，尤其是银行当中PB显著低于1的大型商业银行。在供给侧改革稳步推进、整体金融去杠杆的大背景下，银行资产端的质量显著提升、坏账风险降低。当前银行业的PB已经低于1，为0.97倍，安全边际明显。今年2月以来，银行股已经出现明显回调，估值优势再度显现。
二是配置受益于避险情绪的板块。当前黄金本身具有避险需求和抗通胀效果。从全球市场风险来看，美国减少其贸易逆差的努力将减少海外美元的供应，使得美债需求减少，利率攀升，这将加大全球市场波动风险。从通胀趋势来看，随着贸易战风险加大，全球贸易品的成本呈现上升趋势，通胀风险加大。同时，伴随着中东局势持续紧张，原油价格保持上行态势。整体上看，全球通胀进入上行周期。在这两大背景下，黄金有望进入中期上行通道。
食品饮料（非白酒类）板块与公用事业板块一直是市场的抗风险板块。白酒板块由于估值过高以及机构配置集中的原因，当前的避险价值下降。非白酒类的行业龙头仍然具备业绩增速稳健，市场持续扩大的特点，值得配置。公用事业当中业绩持续稳定增长的细分行业龙头也值得配置。
其三，配置贸易战受益板块。从中美这次贸易战的相互征税板块来看，中国已经提高了对美国部分农产品的关税，未来有可能将进一步提高电子元器件等行业的关税税率。从这个意义上讲，中国国内的农产品生产企业将受益于农产品关税的提升。同时，美国的贸易限制，将促使中国将更多的精力用在发展自身的核心高技术产品上，以形成对美国产品的进口替代。国产大飞机、机器人、电子元器件、计算机核心部件等行业的优质龙头标的将显著受益。
其四，适当关注长期下跌、机构配置轻，行业存在业绩反转催化因素的板块，如军工板块等。军工行业值得长期关注。从过去两年的涨幅比较来看，军工行业基本处于所有行业涨幅的后10%。从机构配置上来看，军工行业当前的配置比例为1.5%，已经连续两年下降，机构呈现低配格局。随着军队人士布局的落定，军费下拨将逐步落到实处。未来，若相关军工企业订单数量出现爆发式增长，军工行业有望迎来“困境反转”的行情。
总体来看，市场风险难以平抑的状况下，应当防御为主。从行业配置上来看，银行、黄金、农林牧渔、食品饮料（非白酒）、公用事业等行业具防御配置价值，值得加大配置。具有进口替代趋势的军工、国产大飞机、机器人、电子、计算机等行业可以寻找优质龙头标的，进行标配。
盛世资产刘晓俊：人工智能将催生百亿级量化机构
2018-03-29 19:20:45 证券时报
进入2018年，市场风格再度变化。股票策略私募纷纷折戟沉沙，沉寂两年之久的量化私募开始备受关注。
日前，深圳盛世资产合伙人刘晓俊接受了证券时报记者专访。他认为，一方面中国经济基本面向好，企业盈利不断增长。另一方面，美国持续加息，中国金融去杠杆，国内利率有上涨趋势，使得投机的资金变少。2018年的股票市场看好量化指数增强产品的表现，尤其是中证500指数。
同时，刘晓俊认为，在人工智能的推动下，自动化、系统化的算法投资将逐步兴起，下一轮股市周期一定会有百亿的量化机构出现。
看好指数增强产品
刘晓俊在海外有着多年金融科技投资经验，2010年回国从事量化投资交易。2013年在深圳成立的盛世资产，是全国首批拿到私募牌照的量化投资机构之一，目前管理规模已超20亿元。
刘晓俊认为，没有一个模型可始终盈利，量化私募预测收益更无从谈起。
“最开始中小盘阿尔法容易赚钱，但2015年11月就遇到量化投资黑天鹅，然后到2017年基本失效；商品交易顾问（CTA）也是如此，2015年不赚钱，2016年暴赚，2017年又熄火；高频交易曾一度很火，但2015年限仓后就不好做了；期指升水时，套利可以天天赚钱，现在几乎没有这个机会了；2015年下半年去推指数增强产品，不会有投资者买，而去年又大幅跑赢其他产品。”刘晓俊说，“市场风格始终在变，没有一个模型可以始终盈利，想要做好没那么容易。”
刘晓俊认为，私募需要做的是努力控制回撤。
对于2018年，刘晓俊看好指数增强产品的表现。总体来看，经济变好和投机资金变少会促使股市缓慢上涨，而指数增强产品一般都能跑赢指数，从轮动上看，中盘股也就是中证500指数今年或会有不错表现。
百亿量化机构可期
近两年，国内量化投资不但发展放缓，而且不少量化私募规模也难以做大。
刘晓俊观察到，国内不少量化私募最初都是单策略，可能几个较好的策略师加上一两个营销员，再加上一两个IT人士就做起来，而他们只是擅长某类策略，没有管理和运营公司的长远规划，也没有储备新模型，一旦赚钱的策略无效，就难以在市场生存。大浪淘沙，很多不专业的量化机构在风格轮换时被市场淘汰。
股指期货受限也使很多量化策略无法开展，包括股票的阿尔法策略。股指期货相关的CTA策略亦受到一定影响，包括期指趋势策略以及期指不同合约之间的套利策略。
但在海外，如今已是量化交易的天下。回看2016年全球十大对冲基金管理规模排名，其中有四到五家都是量化投资机构。
“与海外相比，国内量化交易的发展仍有不小差距。从规模上看，美国量化基金的管理规模已超过3万亿人民币，而国内量化基金管理规模或仅为美国的十分之一。量化私募的管理规模目前尚无明确的统计数据，但公募基金中量化产品的管理规模大约为1500亿，私募管理的规模大概也在这个水平，所以总计大约在3000亿。”刘晓俊说。
不过，随着人工智能的快速发展，市场对自动化、系统化的算法投资的兴趣将日益提升，推动量化投资的发展进入快车道。刘晓俊判断，下一轮股市周期一定会有百亿的量化机构出现。
国金基金量化投资总监林健武：今年政策面和行情面利好量化投资
2018-03-29 19:53:48 证券时报
在经历了去年“滑铁卢”之后，今年量化基金的业绩逐渐回暖，不少基金公司积极布局。Wind数据显示，今年以来，已有20余家基金公司累计发行32只量化基金，较去年同期的20只上升60%。
国金基金量化投资总监林健武近日在“2018中国横琴量化金融高峰论坛”上接受记者专访时表示，今年政策面和行情面都释放了一些利好量化投资的信号。
分化的市场更适合量化投资
“今年的市场应该比较适合做量化投资。”林健武表示，“在政策方面，虽然目前IPO速度相较去年放缓，但总体来说还是比前几年快，同时国家推动‘四新’企业上市、独角兽回归，都能为市场提供更多新鲜、优质的血液，活跃市场流动性。量化投资是分散化选股，股票越多，选到好股的机会越大。”
去年，量化基金总体业绩不够理想。林健武分析道：“有的人做量化投资喜欢坚持某种风格，但实际上不同的市场环境需要进行风格切换。一般来说，在市场涨跌分化比较大的时候，量化基金的业绩会好一些；同涨同跌的时候，必须首先判断市场风向，再通过调整策略选择股票。如果市场一直跌，启动风险控制后量化基金表现也会不错，最怕的是一直一起涨。”
林健武认为，行情分化的市场呼唤更多更智能的量化投资，这对基金公司来说是一个新的挑战，要求策略有更好的灵活性以适应不同风格的市场。
量化基金策略应多样化
基于对市场的判断，今年年初，国金基金也开启了对量化基金的布局，目前已发行了一只国金量化多策略基金，林健武担任该基金的基金经理。
“这只基金是基于人工智能的海量多因子数据来做，以灵活配置为主。”据林健武介绍，国金基金计划今年还将发行几只量化基金，“这些基金的风格会不一样，偏价值的、偏成长的都会有，主要根据市场分析来做”。
近年新发的量化基金越来越多地结合人工智能、大数据等方式，国金的量化多策略基金也不例外。对此，林健武表示，数据越来越多，可以让量化基金在不同市场环境中更好地切换。“我们现在也在进行深入研究，与很多量化平台的信息方合作，采集数据。你必须知道得比别人更多，在此基础上建立完整的风险控制体系，这样才能力争更长期的稳定收益。”
量化投资竞争日益激烈，林健武认为最关键的是策略多样化，“以前是一个策略打天下，现在不行，需要组合策略，要有不同的团队”。在客观环境方面，林健武表示，希望完善退市制度。“量化投资是在股票池中通过策略选出好的股票，但如果股票本身有内伤，我们很难发现，这就需要监管机构从源头上拦住不好的企业，给量化投资提供一个优质的池子。”
晨星（中国）2018年度基金奖揭晓 5只基金获奖
2018-03-29 证券时报
3月28日，晨星2018年度基金奖揭晓，5只基金获奖，它们分别是： 银华富裕主题混合基金、景顺长城动力平衡混合基金、易方达增强回报债券基金、华安信用四季红债券基金、新华纯债添利债券基金。
晨星是全球目前最主要的投资研究机构之一，晨星年度基金奖是晨星基金评价体系的重要组成部分，多年来在全球享有盛誉。据介绍，本次晨星基金奖评选对象是经由中国证监会批准成立、至2017年底具备1年以上业绩历史的中国国内开放式基金，且参选的同类基金不少于5只，本次公募基金共有1746只基金参选，其中15只基金进入提名名单，最终有5只基金获奖。
晨星有关负责人表示，晨星通过对基金收益、风险、费用和管理团队等因素的考察，评选出每类基金的最佳管理奖项。晨星年度基金奖的评选方法包括定量评价和定性评价，定量评价考察以下方面：2017年度总回报率、风险、风险调整后收益；基金经理团队在2017年度是否变动；指数化投资部分的比例；长期业绩表现；年度费率等。定性评价考察的是基金经理任职的时间、基金公司管理团队的稳定性、投资组合与投资策略的一致性、为投资者提供的服务、是否涉及丑闻等。本次颁布晨星（中国）2018年度基金奖，目的是评选出同类基金的最佳管理奖项，对2017年业绩表现突出的国内基金管理团队给予肯定，并为投资人进行长期投资选择提供参考，同时也希望投资人能够了解晨星评价基金的主要思路。
华泰柏瑞基金将发行MSCI中国A股国际通ETF
2018-03-29 14:35:52 来源：证券时报
今年6月，A股将正式纳入MSCI新兴市场指数。华泰柏瑞基金将于3月30日起发行华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF（交易型开放式指数基金），以期让投资者分享A股全球化红利。该基金将由华泰柏瑞指数投资部总监柳军管理。
两个交易日内 近9亿资金借道ETF布局创业板
2018年03月29日 证券时报
创业板是否迎来春天，尽管市场并未给出明确答案，但资金始终在选择方向。Wind数据显示，在上周创业板连跌3个交易日的情况下，创业板ETF（交易型开放式指数基金）总份额持续攀升，本周前两个交易日合计约有9亿资金借道ETF布局创业板。
3月21日至23日连续3个交易日，创业板跌幅达7.43%，但部分资金不畏下跌，借道ETF布局创业板。数据显示，从3月26日至27日两个交易日来看，华安创业板50ETF份额增长最为明显，共增加3.91亿份。创业板ETF合计增长了4.019亿份，其中，易方达创业板ETF份额增长最多，达3.48亿份。结合两个交易日平均单位净值计算，约有8.89亿资金通过ETF流入创业板。
从创业板指表现来看，这些资金也把握了反弹机会。3月28日，站上1800点的创业板指略有回落，收于1835.15点，跌幅为0.52%。尽管如此，本周以来创业板指仍上涨6.32%，同期上证综指则下跌0.97%。
事实上，今年以来，资金借道ETF布局创业板的趋势便逐步显现。年初至今，创业板走出独立行情，涨幅为4.71%，上证综指则下跌5.59%。截至3月27日，华安创业板50ETF份额从年初的2.88亿份增长至40.91亿份，激增38.03亿，比年初增加了13倍之多，特别是3月份，资金流入趋势明显。此外，易方达创业板ETF份额也从30.73亿份增至56.43亿份，增加了25.7亿份。
从数据变化看，创业板指数的阶段性调整也并未改变资金流入趋势，如上周尽管创业板指数下跌5.23%，创业板50ETF和创业板ETF份额依然分别增加了16.07亿份和4.68亿份。
华安创业板50ETF基金经理许之彦表示，以大金融和大消费为代表的主板蓝筹估值提升明显，积聚了一定风险，叠加投资人获利了结因素，目前吸引力大幅下降，这部分资金开始转向中小创中的优质标的，如创业板50等。此次创业板反弹不同于2012年的中小创行情，目前的市场环境跟当年不同，随着监管趋严、创业板IPO公司数量上升、A股价值投资理念逐步深入人心，创业板高估值的现象难再出现。
分级A个人投资者占比增加 机构减持多只分级B
2018年03月29日 证券时报
随着部分基金年报披露，分级基金的持有人变动也逐渐显现出来。整体来看，个人投资者的风险偏好下降，持有分级A的比例增加，部分机构资金则减持分级B品种，退出前十大持有人名单。
分级A个人投资者占比增加
去年以来，分级基金规模持续萎缩，数量也逐渐减少。从年报披露信息来看，分级基金持有人结构也在发生变化。对比部分分级基金半年报数据，2017年年报分级A个人投资者占比普遍提升。
如有色A个人投资者比例由半年报中的3.61%提升至7.47%，恒生A个人投资者占比由4.08%提升至5.53%。网金融A个人投资者占比提升更为明显，由去年上半年的9.06%增加至30.6%。此外，建信50A、E金融A、改革A、医药A的个人持有者占比均显著增加。
分级B的投资者结构也呈现一定变化。例如去年表现较好的恒生指数和央视财经50指数，其相应的分级基金中机构投资者占比在下半年有所下降。其中，恒生B机构投资者占比从半年报中的8.11%下降至4.44%；建信50B的机构占比从年中的27.18%，到年末降低至11.1%。此外，有色B的机构持有者占比从年中的12.72%提升至17.41%，网金融B、改革B、医药B的机构持有者占比均有所增加。
机构减持分级B
从前十大基金持有人来看，机构调仓的幅度较大。分级A中前十大持有人较为集中，分级B前十大持有人中个人投资者数量更多，部分机构资金明显减持。
年报显示，有色A前两大持有人新华人寿保险股份有限公司、工银瑞信基金－农业银行－中油财务有限责任公司占比分别为55.72%、14.5%，相比年中的占比均有大幅增加。
恒生A中，“中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红个人分红”占上市总份额比例为28.92%，相比年中也有明显提升，排在次席的“工银瑞信基金-农业银行-中油财务有限责任公司”占比25.53%。
在部分分级B中，机构频现减持动作。如有色B前十大持有人中，“瑞泰人寿保险有限公司-万能险”在半年报中显示持仓3262万份，占8.54%，但从年报前十大持有人名单中消失。年报显示，有色B前十大持有人中除了个人投资者，私募对冲基金上榜较多，如3只凯丰宏观系列对冲基金。
恒生B的最大份额持有人也是个人，机构资金“长江证券-招商银行长江证券超越理财基金管家 II 集合资产管理计划”、“中信证券－民生银行－中信证券积极策略15号集合资产管理计划”均在去年下半年有所减持。
建信50B中，“福建道冲投资管理有限公司－道冲补天1号私募基金”、“易方达基金－光大银行－东方汇智资产管理有限公司”也进行了减持，但“平安养老保险股份有限公司－平安养老睿富聚利FOF资产管理产品”增持了100万份。
业内人士表示，目前分级B的参与者越来越少，部分私募对冲基金会从中寻找套利机会。随着分级基金的进一步萎缩，参与者的范围也会越来越窄。
油价再次上调 原油期货上市是否影响调价机制引关注
2018-03-29 00:00:00 来源: 每经网(上海)
3月28日，国家发改委网站消息显示，按照现行成品油价格形成机制，自2018年3月28日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别提高170元和165元。
这也是今年以来我国成品油价格第三次上调。隆众资讯分析师丁旭对《每日经济新闻》记者表示，以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花6.5元左右。此外，值得注意的是，3月26日，我国原油期货正式上市。在业内看来，这也将对成品油调价机制产生影响。
丁旭对记者表示，中国原油期货经过市场检验发展成熟后，未来我国成品油定价机制将可以与之直接挂钩，将能真正体现中国市场需求。
布油高位窄幅震荡
本轮计价周期内，美国活跃石油钻井数量回升利空油市，国际油价开局收低。但随着地缘政治、美国原油库存意外下滑等消息刺激，国际油价呈现震荡上涨态势。
3月21日，美国能源资料协会（EIA）公布的数据显示，截至3月16日当周，美国原油库存减少262万桶，至4.2831亿桶，市场此前预期为增加256万桶。
此外，3月23日，沙特阿拉伯能源官员表示，欧佩克成员国需要在2019年继续与俄罗斯及其他非欧佩克产油国协调供应限制措施，以减少全球石油库存。
这一消息更是强力拉升油价，布伦特原油更是再次站上70美元/桶关口上方。截至3月23日收盘时，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨1.58美元，收于每桶65.88美元，涨幅为2.46%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.54美元，收于每桶70.45美元，涨幅为2.19%。
不过，3月26日、27日两天油价连续下滑。中宇资讯分析师朱英华表示，市场担忧贸易战拖累金融及大宗商品市场，加之美国产量攀升的忧虑情绪影响，国际油价再次适度回落，但欧美油价仍维持68、64美元/桶上方运行。
受此影响，本轮成品油价迎来上调。据卓创资讯测算，汽油上调170元/吨、柴油上调165元/吨，折合升价为92#汽油、0#柴油分别上调0.13元及0.14元。
本次调价后，清明小长假将至，居民驾车出行增多，广大车主用油成本将有所增加。
丁旭表示，以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花6.5元左右；按市区百公里耗油7L~8L的车型，平均每行驶一千公里费用增加10元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一千公里，燃油费用将增加55元左右。此次调价，私家车主和物流企业燃油成本均有增加。
下轮成品油调价或搁浅
对于下一轮调价预测，隆众资讯分析师李彦对《每日经济新闻》记者表示，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现上调的趋势，幅度在180元/吨左右。这样的幅度意味着，下一轮调价周期的上行趋势较为稳固。
卓创资讯成品油分析师臧文刚认为，随着前期部分地区局势缓和，市场重新恢复平静，国际原油将小幅回调以修正前期的过度高涨，加之美国原油产量继续增加等利空因素的存在，因此短期内原油或将以小幅回调为主。因此，在新一轮调价周期开启之后，重新计算后的原油变化率仍将处于正值范围内，并存在逐步收窄的趋势。预计下个周期，国内成品油零售限价小幅上调或搁浅概率较大。
3月26日，中国原油期货正式上市，在业内看来，这也将助推成品油定价机制市场化。
中国石油经济技术研究院石油市场研究所副所长陈蕊撰文指出，这种机械式的被动调整最主要的问题是不能反映国内成品油的供需变化，使得政府制定的价格与市场经常有较大偏离。原油期货交易可以反映市场微观主体的预期、需求和生产成本等，具有价格发现功能。因此，开展国内原油期货交易有助于形成国内石油供需的晴雨表。若原油期货交易成熟，也有利于后期成品油期货交易品种的推出，推动国内成品油定价机制的改革。
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