国内（上海）: 金融工作会议强调继续加强监管加去杠杆，创业板破位后难有机会，关注金融、化工、煤炭、小金属和产品涨价逻辑的个股。
周末金融工作会议强调继续加强监管+去杠杆，同时创业板权重股频频业绩爆雷导致创业板跌破16年以来的低位；另外7月上旬以来日均南下净流入金额逾26 亿人民币，为今年最高的月份。可见A股资金从中小创中不断撤出，逃往香港避风头；综上部分投资人认为本次创业板破位后可能进入下跌通道短时间难有机会。反观上证50，护盘和避险资金的带动下创新高，很多机构投资者二季度以来也加大了金融板块的配置，短期内也找不到更加明确的配置方向。关注化工、煤炭、小金属等中报业绩亮眼，受益于产品涨价逻辑的个股。
海外（HK）: 创业板大概率继续向下，新股发行将成为常态化，价值投资仍为王道，关注六月经济数据强于预期所带来的板块机会。
昨日创业板大跌，有客户反馈在价值投资主导及金融监管趋紧的背景下，创业板仍旧处于杀估值的阶段；且近期各上市公司陆续公布中期业绩预告，创业板里有多家权重股均出现净利润下滑，甚至录得亏损的情况，进一步加剧了投资情绪的恶化，因此客户认为创业板继续向下仍为大概率事件。另一方面，客户亦观察到沪指重心在不断的提高，且上周全国金融工作会议在京召开，会上将金融服务实体经济放在了重要位置，并给出了要发展直接融资，特别是股权融资的政策导向；客户认为此举意味着现阶段的新股发行将成为常态化，对市场会有持续冲击；在这种强监管的背景下，价值投资仍会持续为王道；同时关注六月经济数据强于预期所带来的板块机会，如进出口快速增长、网上零售增势强劲等，希望我们推荐相关优质标的。
【宏观 李超/朱洵/侯劲羽】宏观: 经济韧性强，下半年下行压力不大
二季度GDP不变价同比增速+6.9%与一季度持平，分产业看，工业结构中制造业表现较强，同时第三产业继续维持高速增长；从需求侧看，消费数据、尤其是服务类消费表现好于预期，固定资产投资符合预期，进出口也对经济作出正向贡献。我们判断经济韧性较强，三季度经济下行压力不大，下半年经济增长弱于上半年、但只会平缓下行，年内都不会触及目标值6.5下限，对三四季度GDP增速修正为+6.8%、+6.7%，全年+6.8%高于2016年。稳增长在年内难以成为货币政策的主要考量，下半年利率难有趋势性向下机会，不会来到倒U型右侧拐点。
【策略 戴康/李弘扬】策略：A股“漂亮50”比海外贵吗？
全球对标之下，A股“漂亮50”依然不贵：1）A股“漂亮50”虽然滚动PE略高，动态PE总体与海外持平，但PEG优势显著，且部分龙头股在新兴市场存在稀缺性（如白酒、家电、家居、保健护理服务等）；2）个股PE差异一部分由跨市场估值水位差贡献，A股大多数行业PE显著高于海外；3）若将行业PE差异从个股PE差异中排除，A股龙头股相对本行业折价现象依然比海外明显。
【建筑建材 鲍荣富/黄骥】建筑/建材：水生态治理迫在眉睫，京津冀迎来良机
京津冀地区极度缺水，地区人均水资源量仅为全国平均水平的8.95%，并且持续下降。70年代后，白洋淀持续面临较为严重的环境污染与水体富营养化问题，白洋淀水质为V类，中度污染，轻度富营养化。我们上周集中调研了北京某园林公司，星河园林及中国电建。虽然上述企业原来主业不尽相同，但发展战略均将水生态环境的治理当做未来业务重点发展方向。某园林上市公司：PPP项目执行文件，全域旅游值得期待。公司上半年将2015年收购的环保企业部分股权出售，从短期看对今年中报乃至年报业绩都有一定负面影响。但是中长期来看，公司发展环保业务的决心没有改变。星河园林：地产+市政双轮驱动，苗木资源是其重要优势；公司拥有1.2万亩的苗圃基地，在北方地区名列第一。公司对雄安新区的建设已经开始在准备，苗木资源成为其拿单的重要优势。中国电：2017年上半年，公司新签合同总额约为人民币2751.23亿元，YoY+39.98%，主要增速来自国内。水生态治理项目初见成效，由点及面的在铺开。
【农业 许奇峰/冯鹤】农林牧渔: 小荷露尖角，萌宠立潮头
2004-2013年国内宠物市场的10年复合增速高达43%，2016年市场总规模至1220亿，但服务集中度不高、深度不够，且底端用户意识不强，加上国内家庭拥有宠物比例低，相比北美欧洲还有很大的市场空间可以拓展。从产业链环节来看，宠物前端繁育和销售环节规模不大、难于规范，瑞普、高瓴等资本力量均选择从宠物诊疗环节（宠物医院和宠物店）切入宠物市场，加速宠物服务业的推进。未来国内宠物食品（457亿）和宠物诊疗（200亿）两个最大的细分市场将分别进入进口替代和整合发展的快车道。A股市场目前有佩蒂股份（宠物零食）和瑞普生物（宠物医疗）等公司涉足该领域，值得长期跟踪关注。
【宏观 李超/宫飞/程强/朱洵/侯劲羽】宏观: 利率倒U型走势左侧拐点非常清晰
【宏观 李超/侯劲羽】宏观: 全球经济的三个趋势和一个转折
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/王德彬/王涛】建材/建筑: 订单业绩高增长，推荐大而美基建PPP
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】建筑: 整体投资稳健，重点关注路桥/装饰
【机械 章诚/肖群稀】柳工(000528,买入): 中报业绩超预期，三季度持续向好
【电子 张騄/李和瑞/胡剑/顾晨琳】电子元器件: Chip-R接棒涨价，被动元件景气渐旺
【汽车 谢志才】交运设备: 乘用车销量小幅回暖，新能源继续回升
【化工 刘曦/庄汀洲】基础化工/石油化工: 钾肥进口大合同签订，TDI大幅反弹
【传媒 许娟/周钊/吕默馨/张亚楠】传媒: 关注中报靓丽的稳健个股
【环保 王玮嘉/张雪蓉/徐科】科融环境(300152,中性): 处置出租房产推动利润大增
【环保 王玮嘉/张雪蓉/徐科】三维丝(300056,增持): 上半年业绩预亏，关注净化服务链
【环保 王玮嘉/徐科】公用事业: 环保部印发水污染防治储备库项目清单
【计算机 高宏博/蔡嵩松/郭雅丽/吴日晖】计算机软硬件: 中报预告整体不佳，布局优质龙头
【电新 黄斌/何昕】首航节能(002665,买入): 入围新疆售电名单，布局电力交易
【中小市值 孔凌飞】中小市值: 华泰中小盘新股IPO巡礼第16期
