2018年3月26日，融信中国在香港召开业绩发布会。
2017年是融信的全国化布局战略落地之年。公司业务覆盖由海西经济区的福州、厦门、漳州等城市，以及由上海、杭州和南京为核心的长三角经济区，辐射粤港澳大湾区、京津冀、中部、成渝、西部城市7大核心城市圈，初步完成融信中国的全国化布局。
融信中国2016年1月上市，从2015、2016、2017年年复合增长105%，较上年增长104%，结转销售年幅增长101%，较上年增长166%。总资产年幅增长121%，较上年增长72%。净资产两年年幅增长146%，较上年增长33%。
2017年融信中国加速全国化，立足上海，战略全国布局七大核心城市群，拓展了大湾区、京津冀、中部等。长三角的确依然是公司业务占比最大的地区，其中杭州合约销售占33%，福州23%。
营收方面，从2015年74亿元，到2016年113亿元，再到今年303亿元，年复合增长102%，较上年增长167%。毛利从最早的2015年27亿到现在50亿，年复合36%，较上年增长118%。EBITDA增长，2017年48亿，较上年增长97%，年幅39%。净利润年幅8.3%，较上年增长30%。毛利剔除并购影响，毛利23%，净利12%。
土地储备方面，融信抓住行业体制升级机遇，合作开发，收并购及一二级联动。新进入26个城市，2017年78块土地，增加1482万平方米土储，权益746万平方米，平均每平米人民币4814元。
截至2017年底，融信集团全国共布局33个城市，土地储备面积2315万平方米，权益土地储备面积1200万平方米，总土地储备中1400万平方米在建，686万平方米持做未来开发。当中60%位于一二线城市核心地段，截至2017年12月31日整体平均土地成本每平米人民币6568元。
公司在长三角地区有19个城市，75个项目，土地储备1200万平方米，占总土储53%，主要城市是上海、杭州、南京、宁波、金华、绍兴、南通、苏州。公司在海西地区进入5个城市拥有38个项目，主要在福州、厦门、漳州、龙岩、莆田。
去年还布局了中西部省会及周边城市，在成都、重庆新拿两个项目，郑州有三个项目，114万平方米土地储备，西部，西安、兰州、西宁、银川12个项目，总土地储备260万。京津冀在天津有一个项目，广州有两个项目。
财务情况方面保持稳健，2017年融信中国较2017上半年中期总债规模有所增长，从中期的580亿元增长到694亿元。净负债略有上升，从473亿元到489亿元。净负债率为159.0%，较2016年98%有所增长，但较2017年中期下降接近40bp。
公司2017年年底拥有银行存款（包括定期存款、受限制现金及现金及现金等价物）人民币205亿元，借款总额人民币695亿元。尚未偿还借款（包括银行借款、信托及其他借款、境内公司债券、额外优先票据及资产支持证券）的加权平均实际利率约6.9%（二零一六年：约6.8%）。
以下是格隆汇整理的Q&A环节：
1、公司的利润率和毛利率出现下滑。除了管理层提到可能当中有一些并购原因之外，有没有其他原因？公司是否出现牺牲部分利润率使得公司保持快速增长的情况？
A:其实公司的盈利能力还是十分高的那么为什么报表上还会出现下滑，其中有几个原因：首先，就是之前提到的行业并购问题。融信2017年做了一个比较大的并购，收了35个项目，海亮集团地产项目。有的收购回来的项目一开始是亏损的，毛利率、利润率较低，但是公司看重通过未来开发后项目有可观的利润率。但是项目并表后必然会拉低公司业绩指标。例如海亮的并购对我们公司影响相对来说在毛利有6、7个点降幅。
其次，公司的高速增长与销售结转收入的周期滞后，导致了财报中毛利率和利润率失真。2017年结转的项目是2015、2016年的，但是2017年报表中的成本费用计入的是当期的成本和费用，在公司目前销售规模高速增长的情况下，当期的成本自然也会相应的成倍上升。结转的营收与当期的销售回款能相差3-4倍，以过去的项目摊销当期的成本必然会导致毛利率和利润率下滑，特别是公司增速较快的情况下。
2、公司管理层对于下降负债的情况有什么看法？18、19年要降到什么水平？
目前净负债水平确实是现在159%是远远高于我们想要达到的目标。到2018年底我们希望回到100以下，2019年底我们希望能够回到大概65左右这个水平。首先，公司会谨慎的态度拿地和开放项目，保存更多现金，控制负债的规模增速。其次，随着结转收入规模增加，未来净资产也将进一步增加。除此之外，公司会考虑进一步引进战略投资者增厚公司的核心资本，坚持轻资产战略，引进更多资源。
3、公司土储部分，如果全口径2300多万平米，相对今年要完成的合约销售1200亿（去年你们公布500，如果全口径的话，大概是800亿）是否出现土储供应上紧张的情况？以后土地的布局，有没有什么区域会比较看中的？
关于土储的发展，实际土地储备接近2400万平米，超过5000亿货值。能维持三年半左右发展，不止两年。按照今年提的1200亿，今年复合增长率60%，对比去年100%，我们提出的目标不激进。因此公司土地储备是十分充足的。布局方面我们还是会根据市场，城市发展水平、人口导入，还有政府管制的政策，围绕七大城市群相对稳健投资。
4、2018年是否有分红派息的安排，具体计划是如何的？
分红的比例还没有明确，我们既然做分红，基本上就不会低于行业整体水平。我们会做到位，不会只是做做形式。
5、2018年融资这一块有什么计划？
融资方式有两种，一种是债，一种是股。股上面，公司会根据适当情况会做规划，管理层认为这是公司资金比较重要的来源。这部分应该可以帮助公司去增厚长期的偿债能力。
第二，对于债务融资方面。传统的开发贷肯定持续借的，因为这部分资金成本是最低的。另外，国内更倾向于资产证券化，类似于ABS。对于融信这样的公司，我们是一个高端住宅为主的，拥有较多存量资产，手上资产超过100亿，我们都会去做资产证券化。目前已经交易商协会发行了28亿，以及深交所发行了5个亿供应链类的融资。公司今年预计工程款支付180亿，中间60%以上可以去做供应链融资，ABS我们会在今年比较重点推。最后长租项目方面，公司有很多地已经配了要支持的物业，这部分本身有去化的需求，也有机会为公司带来融资的渠道。
6、融资成本及贷款结构的情况？
融资成本方面，公司2017年年底融资成本6.9%，上年应该是下来10个Bp左右。结构方面，2017年融资694亿，其中2/3是银行类开发贷的；1/5即100多亿是境内外直接融资；7%左右是信托。整体开发贷变动不大，维持在上浮15%到20%。公司国内的债是2015、2016年发的，是一个存量的情况，最早是7.89%，最后一只是5.8%，所以平均成本大概在7%左右。境外我们是7.93亿美金的债，其中4亿公募，3.93亿私募，平均成本应该也是在8%左右，包括承销费用也全部加进去了。
7、公司权益占比情况？
公司的权益比例基本上维持在2/3，随着如今并购项目推行，会出现一定的下滑，未来会维持在不到60%，接近55%左右。
8、公司项目IRR情况是如何的？
2017年销售502亿，公司内部考核净利润率是15%，我们以推新盘为主，没有15%净利不准开盘，是红线。
