近日，神雾系旗下的神雾环保技术股份有限公司（以下简称：神雾环保）与神雾节能股份有限公司（以下简称：神雾节能）因终止重大资产重组。股票复牌后，双双出现崩盘。截至今日开盘，神雾节能和神雾环保已连续两个交易日一字跌停。
根据神雾系两家上市公司此前发布的公告，此次重组方案为神雾节能通过换股吸收合并神雾环保，即神雾节能拟向神雾环保全体换股股东发行A股，换股吸收合并神雾环保。
也就是说，神雾系原本计划将创业板上市公司神雾环保，通过吸收合并的方式进入主板，由神雾节能作为主导方，同时引入神雾系的非上市资产。此次的合并计划，即使是作为重大资产重组也绝非常见的。
神雾系两家上市公司在发布的公告中表示，此次重组牵涉的利益相关方众多，决策流程较长且较为复杂，尚未能在规定时限内就重组可能涉及的合并交易关键条件达成一致。
另外，神雾系内部业务原本协同性较高，资产部分上市之后则直接导致关联交易错综复杂。以神雾环保为例，2017年上半年营收就超过20亿元，有3宗重大日常关联交易，且都与神雾系方面有关，关联交易价格超过5亿元。
值得一提的是根据神雾系两家上市公司在2018年1月17日公告显示，集团暂时做出折中的处理方式，将其所持有的3家企业的股权分别委托给神雾环保、神雾节能管理，包括但不限于资产收益、重大决策和选择管理者等权利，并将资产收益作为托管费用，以现金形式支付给上市公司。
据天天证券网资料显示，在筹划神雾系两家上市公司与集团其他资产合并的同时，神雾系也在不断加强与各路战略投资者的接触。在2017年下半年，集团除了频繁与地方国企、投资机构接触之外，也有海油发展、金川投资、长江产业投资集团、中国建投等公司前往神雾系调研。
引入战略投资者整合可以起到相互成全，同时上市公司的整合优化也无疑会给战略投资者带来更大的吸引力。神雾系上市公司指出，由于此次引进战略投资者的工作做得太晚，两个层次的股权转让左支右绌，在时间上比较紧张。
神雾系表示，虽然目前上市公司暂时不能再次发起重组，但引进战略投资者的工作仍在推进，届时若再次提请重组，成功率会更高。不过，神雾系就再次申请重组合并的事项并未具体说明。
行业人士指出，A股上市公司吸收合并是有过成功案例的，但大多是配合国企改革，在上级主管部门指导和监管部门支持下完成。而神雾系这样民营上市公司吸收合并，目前还没有成功先例，原因主要是涉及两家上市公司，所以在程序上应获得两家公司股东及监管机构的批准，难度较大。
