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经济观察网 记者 徐唯佳 2018年首个上市公司可转债方案被否。
1月15日晚间，上市公司芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司（股票简称“三七互娱”，002555.SZ）发布公告称：“中国证监会第十七届发行审核委员会于 2018年 1 月 15 日对公司公开发行可转换公司债券申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次公开发行可转换公司债券的申请未获得通过。
同日上会的另一家公司高能环境可转债方案获得通过。三七互娱也是去年四季度以来，暨蒙草抗旱、亿纬锂能后又一家可转债方案未获得通过的上市公司。
被质疑的融资方案
“具体原因不是很清楚，但证监会对于可转债融资方案的审核已趋于严格。”一位投行人士1月16月早间在接受记者采访时匆匆表示。
据了解，此前三七互娱的可转债方案显示，公司将此次募集资金将主要用于四个项目,分别为网络游戏全球发行运营建设项目、大数据系统升级及IP储备项目、购买江苏极光网络技术有限公司(下称“极光网络”)20%股权以及补充流动资金，而拟募集资金中,将有14亿元用于收购胡宇航所持有的极光网络20%股权,以实现全资控股。
其中最为外界所诟病的是14亿元用于收购胡宇航所持有的极光网络20%股权。“这部分股权之前就是胡宇航低价获得，而如今又以融资的方式高价方式买回的确存在一定争议。”一位长期跟踪游戏行业的私募基金经理向记者表示道。
虽然在可转债方案中，包括三七互娱和极光网络均给出了较高的业绩承诺，并表示胡宇航将在二级市场积极回购上市公司股票，但该方案依然没有通过本次审核。
也有一位市场人士认为，过于频繁的融资或许也是三七互娱未通过本次可转债方案的原因，“公司在2017年5月刚刚完成定向增发项目，时隔半年再以可转债的方式融资，频率确实过快。”
3500亿可转债排队审核
去年以来，为优化上市公司再融资结构，证监会出台完善了鼓励发行可转债和优先股的政策，可转债迅速扩容。
记者根据Wind数据统计发现，过去三年间，可转债发行公司数量从2014年的13家增长至2017年的40家，发行公司数量实现了近3倍的增长，发行规模则从320.99亿元增加到946.21亿元，增长幅度达194.78%。
“监管机构对于可转债方式融资已从鼓励逐步过渡到有保有压阶段，对于上市公司融资频率、融资用途等审核将更为严格。”上市投行人士向记者分析道。
截至1月15日，上市公司发布可转债预案，尚待董事会、股东大会、发改委以及证监会审核或发行的上市公司债券共138家，预计将募集资金超过3500亿元。但昨日三七互娱可转债方案的被否，或许也会给接下来排队上会的上市公司敲响警钟。
