沪指罕见11连阳，多家绩优券商仍坚持“强者恒强”的思路。
来源：Wind
一 、市场要闻
1、2017年GDP增速公布
1月15日，2017年12月份全社会用电量同比增速将公布；1月18日，2017年12月份社会消费品零售总额增速、工业增加值增速等公布；同日，2017年四季度GDP增速将公布，至此2017年全年GDP增速将可揭晓。
国金证券预测认为，从制造业PMI显示的环比数据来看，工业生产环比有所回落，但冬季环保限产效应有所弱化，加上去年基数上升，预计2017年12月工业增加值有所下滑，当月同比降至6.0%；另外，高频数据显示，2017年12月六大发电集团日均煤耗同比小幅回升，但高炉开工率同比跌幅扩大；预计2017年12月名义消费当月同比降至10.0%，其中石油制品因石油价格进一步上涨而上升，地产链条消费拖累有所减弱，但汽车零售下滑拖累消费程度加深。
2、证监会明确“三类股东”问题，防利益输送
针对新三板挂牌企业申请首次公开募股（IPO）过程中遇到的“三类股东”问题，证监会新闻发言人常德鹏给出明确的政策解释，他指出，IPO企业的公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”，“三类股东”需做穿透式披露，同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查。
2016年以来，随着新三板挂牌企业申请IPO数量逐步增多，部分企业出现了契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等“三类股东”。鉴于“三类股东”具有一定的特殊性，可能存在层层嵌套和高杠杆，以及股东身份不透明、无法穿透等问题，在IPO发行审核过程中予以重点关注。
3、M2再创历史新低，未来“低M2增速”料成新常态
数据显示，截至2017年12月末，M2余额167.68万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和3.1个百分点，增速创下历史新低。
市场分析人士普遍认为，M2增速的下滑主要受去年12月银行新增贷款低于预期，导致派生存款走弱的影响。进一步分析其背后的原因，则主要是年末银行受监管指标考核的压力，在某种程度上压缩表内贷款的投放所致。
业内人士表示，M2增速的下滑不会对实体经济造成大的影响，随着去杠杆深化，未来比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。
4、股票质押新规3月中旬执行，60%、30%、15%、50%四条界线要分清
1月12日，沪深交易所双双发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(以下简称“《业务办法》”)，并称自2018年3月12日起正式实施。修订内容主要包括三个方面：
一是进一步聚焦服务实体经济定位。明确融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每笔不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。
二是进一步强化风险管理。明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。
三是进一步规范业务运作。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。
二、板块利好
1、消费板块强者恒强
截至1月12日，上证综指、沪深300等指数已录得历史上罕见的11连阳。在此过程中，以食品饮料、白酒、家电等为代表的大消费板块，也再次大放异彩，多只个股股价近期再创历史新高。对于当前整体股价水平已再次上升至高位的大消费板块，目前多家绩优私募仍然坚持“强者恒强”的投资思路，认为相关个股未来有望继续走强。
最新统计数据显示，截至1月12日收盘，食品饮料、中金消费两大指数的最新市盈率(整体法)分别为38.05倍和25.93倍。2017年年末(2017年12月29日)时，则分别为35.07倍和25.30倍。分析人士表示，综合考虑到静态估值及2018年的潜在业绩成长，当前大消费板块的整体股价水平仍相对合理。
2、金融股或现轮动，关注券商板块
主流保险机构达成的共识是，券商板块在经过自2015年以来较长时间调整后，可能会迎来新的投资机会。在此过程中，龙头股仍是“颜值担当”，在严监管下的转型中，在合规经营和风险控制等方面表现更突出的大型券商更具竞争优势，“强者恒强”定律有望在券商板块中再次见效。
另一个值得关注的数据是，目前公募基金、保险机构对券商板块配置比例均偏低，未来增配空间较大。”一位保险机构投资经理表示。
在谈到对后市的整体判断时，大中型保险机构投资经理都表示，全球经济复苏与中国经济韧性强劲在新年仍将延续，2018年A股“春季躁动”行情基本确立。
3、利好频出，云计算概念吹响集结号
纵观整个2017年度，信息技术行业中涨幅最大的板块（不含卫星应用）为计算机硬件板块，涨幅前三的个股（不含2017年上市的股票）为海康威视、中兴通讯、科大讯飞、人工智能和5G在下半年表现尤为突出，相关行业的高景气度有望在2018年延续。
对比美国云计算的发展历程，我国云计算正处于快速发展阶段。不管是需求端的刺激、供给端的推动还是技术变革的支撑，都为我国云计算的快速发展提供了增长环境。按需付费的商业模式极大地刺激了原有IT产业体系，提高了企业运营效率，降低了运营成本。企业上云需求与日俱增，从原来的游戏、互联网行业，逐步向金融、政务、视频等行业扩展，云计算市场规模有望计算释放。
三、个股大事
1、*ST昆机预亏恐退市，逾半暂停上市股或扭亏无望
*ST昆机公告称，公司2017年实现盈利的可能性较低，可能无法达成相关财务指标的恢复上市条件，从而触及终止上市的相关法规。同时，中国证监会已坐实公司财务造假的事实，*ST昆机在后期可能因重大违法行为遭到强制退市。
尽管去年3月*ST昆机主动披露涉嫌财务造假，但外界一度因其“A+H”的双重身份，而对公司继续留在A股持乐观态度。如今随着业绩的再度低迷，能否成功保壳已是大问题。
除*ST昆机外，目前A股另外四只暂停上市股中，*ST吉恩（600432.SH）与*ST烯碳（000511.SZ）也恐因业绩的再度亏损，存在遭终止上市的极大风险。
2、老板电器推员工持股计划，老板提供50%借款
老板电器披露了公司2018年员工持股计划。该计划拟筹资不超过2.06亿元，通过果实资本-老板电器共赢一号私募投资基金，在二级市场购买老板电器股票。以公司董事会召开前一日收盘价51.56元/股计算，本次员工持股计划涉及的股票总数量约为400万股，占公司总股本的0.42%。
根据安排，本次持股计划人员为公司部分董监高及其他员工，包括副董事长、总经理任富佳，董秘王刚，副总经理夏志明、何亚东，财务总监张国富等。其中员工自筹资金上限为1.03亿元，剩余1.03亿元由公司控股股东老板实业集团提供借款支持。
3、农尚环境率先披露年报
根据沪深交易所定期报告披露时间安排，1月19日，农尚环境将公布2017年年报业绩，这是两市首家披露年报的上市公司，至此，2017年年报披露工作拉开序幕。
农尚环境并没有进行去年业绩预告，根据公开信息，其去年前三季度营收3.22亿元，较上年增长12.34%；归属于上市公司股东的净利润4084.59万元，较上年同期增长7.30%。在去年年底沪深两市公布年报预披露时间后，元旦后首个交易日，农尚环境一字涨停，截至昨日，今年涨幅接近20%。
四、本周限售股解禁
Wind数据统计显示，本周（1月15日-1月19日）共有34家公司限售股陆续解禁，合计解禁量29.33亿股，按1月12日收盘价计算，解禁市值为436.92亿元，较上周解禁市值399.95亿元上升9.24%。
从解禁市值来看，1月19日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合计266.65亿元，占下周解禁规模61.03%。按1月12日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：上汽集团（162.04亿元）、中油工程（58.93亿元）、万华化学（52.82亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：中油工程（9.74亿股）、上汽集团（4.78亿股）、联络互动（2.42亿股）。
从解禁股份类型来看，定向增发机构配售股份有15家，首发原股东限售股份有12家，股权激励限售股份有3家，追加承诺限售股份上市流通有2家，股权分置限售股份有1家，股权激励一般股份有1家。
五、本周新股日历
Wind数据统计显示，本周（1月15日至1月19日）将有2只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有1只。这2只新股累计发行数量共计约5.14亿股，预计募集资金金额共计40.44亿元。
此外，本周将有1只新股首发上市，1月15日上市的是盈趣科技。
六、机构看后市
1、海通策略荀玉根：“春季躁动”如约而至
近期天气恶化农产品已经开始涨价，且一号文待发，通胀主题有望被激发。农业方面：短期猪价上行叠加一号文出台预期，可关注成本优势明显、产能快速扩张的养殖龙头及有望受益政策扶持利好的种植产业链龙头。化工方面：农药行业迎来环保税+排污许可证双重考验，天然气紧张助力尿素上涨，油价及农产品价格上行带动农化复苏。相关公司如牧原股份、温氏股份、隆平高科、扬农化工、辉丰股份等。
2、安信策略：未来流动性如进一步紧张 结构分化将加剧
当前风格尚不会一下子做所谓的切换，但当前市场风格忽略的有业绩支撑的中小市值成长股同样也是未来机会所在，年报预告超预期的成长股值得重点关注，中期战略性看多创业板指。配置上重点关注TMT、军工、地产、石油化工、零售、农业等。主题重点关注军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G等。
3、中信建投策略周报：价值优先 返璞归真
在此前周报《重配金融，关注周期》中，我们延续去年四季度以来对于金融和价值板块的关注。随着资管新规的配套政策陆续出台，金融去杠杆的进程仍然在继续，市场的流动性依然处在中性偏紧的状态。从今年以来各版块的表现来看，也印证了我们价值优先的观点。近期另一个热点就是“区块链”，在年度策略中我们也直接点明了区块链与创新药两个主题，目前市场认可较高。我们认为，当前“全球正处在新一轮创新周期的起点”，将会有更多基础技术创新出现。
七、本周重要财经事件
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