记者丨牛萌张子雨

　　万达商业、融创集团、富力地产昨天下午在北京举行联合发布会，并签订战略合作协议，交易总金额达637.5亿元。这笔堪称今年以来国内最重磅的商业交易，终于尘埃落定。万达为何要转让如此巨额的资产？新入局的富力又将给交易带来哪些变化？

富力地产入局“融万并购”近200亿元接手77个万达酒店

　　万达与融创之前谈好了600多亿的大生意，万达计划向融创转让部分酒店和文旅项目，引发市场高度关注。不过，就在昨天下午，交易结构却出现了重大调整，富力地产横空出世，使得“二龙戏珠”变成了“三国演义”。

对于这场发布会，当事人显然准备得有点仓促，不但召开时间比原定计划推迟了一小时，会场的背景板更是几经更换，富力的名字去掉又加上，最后，背景板上的字样终于定格为“万达商业·融创中国·富力地产战略合作签约仪式”。

相比发布会前漫长的等待，签约仪式进行得十分迅速。根据现场签订的战略合作协议，万达商业将北京万达嘉华等77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%的股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团，两项交易总金额达637.5亿元。

交易各方表示达成三赢局面

　　交易达成，三方各取所需。万达集团董事长王健林表示，这次合作不管是从企业战略、还是商业逻辑看，三方都是赢家。万达走上了“轻资产”运营的道路，获益匪浅。

　　王健林：通过这次转让，万达大幅减少负债，收回巨额现金。本次协议签订还标志着，不仅万达商业已走上“轻资产”品牌经营之路，万达文化旅游也走上“轻资产”品牌经营之路。目前中国，能靠商业中心和文化旅游品牌管理实现规模利润的恐怕只有万达。

融创集团董事长孙宏斌则表示，与万达合作可以弥补融创的短板，同时交易范围的调整降低了融创的负债水平。

　　与万达合作对融创而言，能弥补我们在文化旅游产业和持有物业领域的短板，也是融创学习和成长的机会。这次万达和融创的交易范围和结构都做了调整，这个调整对融创而言，比原来的交易方案有了更好的流动性，降低了我们负债水平，同时我们也承担了原酒店交易对价的折让部分，对于我们和万达合作的文旅项目资产包这是可以接受的价格，这种交易安排是三赢的方案。

一出手，就是如此大规模的投资，融创的钱从哪儿来？针对外界对融创现金流的质疑，孙宏斌昨天列举了一连串数字，给予回应。

　　融创有很强的风险控制意识，非常重视风险管理。截至2017年6月30日，账面有900多亿现金，下半年7月份回款会超过200亿，其他月份回款都会超过300亿元，全年将有超过3000亿的销售回款，会有充足的现金流。我们也会继续控制好负债率，管理好我们的现金流，让融创的运营和发展保持健康良好状态。

　　旨在扩张酒店业务的富力集团同样是这次交易的赢家。富力集团董事长李思廉：

　　通过合作，富力将进一步拓展旗下酒店业务，增加优质投资物业的经营收益，实现多元化的产品、产业布局。

交易背后隐藏着怎样的商业逻辑？

　　有分析认为，融创单独收购文旅项目，而富力接盘酒店资产，更符合两家公司的经营风格和投资逻辑，因为融创注重规模及周转速度，不愿过多投资持有型物业而占用资金，而富力则注重收益质量，此前便经营着大量持有型物业，包括多家高星级酒店及写字楼。

此外，虽然王健林展现出了万达向轻资产模式转型的意向，不过业内人士却认为，万达这次资产出售背后另有意图，而最大的可能性就是通过轻资产模式去地产化，进而为万达在A股上市铺平道路。