酒店，从76家变成77家，标价从335.95亿下降136.89亿，当60岁的李思廉，富力地产董事长站在王健林和孙宏斌身边时，这场标的从631亿升至637.5亿的重磅资产交易，从二人转变成了三国志

　　文 |《投资时报》记者 孟楠

　　坐落于建国路的万达索菲特大酒店，是大连万达集团股份有限公司（下称“万达”）旗下第一家奢华酒店，这一标签令前者一直承载着后者众多的历史使命。如今，标志着万达集团正式向“轻资产”化转型的重要签约仪式亦在此地进行。

　　事实证明，资本市场记录的创造，其过程总是一波三折且极具戏剧性。

　　2017年7月19日，原定于下午16时举行的“万达商业·融创中国战略合作签约仪式”，随着各大媒体纷纷入场就坐，却被主持人告知仪式因故推迟一小时左右。

　　而更令《投资时报》记者意外的是，此前并未获悉有除万达、融创中国控股有限公司（下称“融创” ）外的第三方加入战略合作的发布会现场气氛，却因签到处和会议厅现场的背景板上的“富力地产”四个大字变的微妙起来。“二人转”变“三国志”？“富力地产也来抢资产包”？各色疑问在发布会现场蔓延开来。而此刻，众多闻讯而来的媒体记者也因发布会推迟的一小时被请离现场。

　　为何要如此大张旗鼓的动作？满是疑问的等待半小时之后，“被离场”似乎有了答案，流传于现场的一张照片显示，发布会主会场更换了另外一块背景板，“富力地产”四个字消失了。

　　“交易发生变故？”“富力出局了？”更多的问号在《投资时报》记者脑中浮现。

　　而此时，靠近万达索菲特七楼电梯口的香榭丽舍会议室门口亦堆满“长枪短炮”。《投资时报》记者了解到，万达、融创和广州富力地产股份有限公司(下称“富力”)三方的主事人正在“丽舍”中进行着关于国内史上最大资产交易的紧急磋商。

　　“丽舍”的对面的“旺多姆”会议室虽不至于大门紧闭却也是“重兵把守”，进出该会议室的正是各公司参与此次发布会的核心人员。随着一叠叠新材料的输出，变化似仍在继续。

　　然而，当发布会主现场的大门再次向与会人员大开时，所有人猜中了开头却没有猜中结局：现场主背景板与记者离开之初未有丝毫差别，“富力地产”四个大字依然存在。不过，所有人亦知晓，故事却可能早已不是之前的故事了。

　　云开雾散

　　17时25分，随着万达集团董事长王健林、融创中国董事局主席孙宏斌、富力集团董事长李思廉及高管团队的隆重入场，万达、融创及富力三方战略合作仪式正式开始，协议细则亦公布于众。富力地产的加入，使得九天前万达与融创签下的协议内容发生了很大变化。

　　变化之一，原定万达商业转让给融创的酒店数量为76家，标的价格为335.95亿元。而此次协议受让方变更为富力地产，酒店数量增加至77家，标的价格大幅减少136.89亿元至199.06亿元。同时协议显示，签约后2日内富力地产付20亿元定金，2018年1月31日前付清全部转让价款，完成酒店交割。

　　变化之二，融创以438.44亿元收购此前约定的13个文旅项目91%股权，相较之前签订的295.75亿元收购价格涨幅高达48.25%。值得注意的是，此次协议公布了目前文旅项目的贷款金额，融创承担现有全部贷款约454亿元。签约后付150亿元，签约后90日内付清全部转让价款。

　　变化之三，对于之前协议中提到，万达与融创将在电影等多个领域全面战略合作。此次变化则是融创集团、富力地产考虑今后投资开发的商业中心及影城全部委托万达商业和万达电影管理。三方同意今后继续在文旅项目、电影等多个领域全面战略合作。

　　整个协议唯一没有发生变化的是万达与融创双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”，即：品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

　　仅35分钟之后，签约仪式在主事人们举杯谈笑间落下了帷幕，看似三方共赢的结局自然是皆大欢喜。

　　三方共赢

　　万达董事长王健林表示，通过这次交易，万达走上“轻资产”品牌经营，同时大幅减少负债，收回巨额现金。

　　面对前期的负面影响，尤其是万达负债率过高方面，通过此次交易将得到很大改善。王健林表示，“本次转让后，万达商业贷款加债券近2000亿。万达商业账面现金1000亿（不含13个文旅项目账面现金300亿），加本次转让收回现金680亿（含回收往来款），现金共计约1700亿。万达商业决定清偿大部分银行贷款。万达商业还有1300亿销售物业存货，全部卖掉也可以收回几百亿。到年底，万达商业持有3300万平方米商业物业，2018年租金超过330亿。今后5年，预计万达商业租金年均增长20%左右。”

　　从融创方面来看，通过此次交易，融创不仅得到13个万达城，4800万平米、分布在一二线城市的低成本销售物业，使融创财报合并收入和利润大涨。同时，王健林表示，两年内，可助力融创进入房地产企业收入前两名。

　　相较于九天之前的交易细则发生如此大的调整，孙宏斌表示，“这个调整对融创而言比原来的交易方案有了更好的流动性，降低了融创的负债水平，同时也承担了原酒店交易对价的折让部分，对于和万达合作的文旅项目资产包这是可以接受的溢价。”

　　而对于有着丰富酒店管理经验的富力，其在全球已开业和建设的高级酒店24家，从融创手中以较低价格接手77家万达酒店后，前者将持有超过100家酒店。

　　值得注意的是，中国旅游饭店业协会发布的“2016年度中国饭店集团60强”名单中，两家以地产为主业的房企入围前60名，分别为碧桂园（第30名）和绿地（第46名），但二者今日却并站到富力地产的位置上。

　　李思廉表示，“富力把握机遇，与时俱进，业绩的规模和经营的利润稳步增长，资金运作情况良好，完全可以满足本次的交易需要。这次富力与万达、融创合作，是一次三强联手的成功典范，我们三方互利互惠，合作模式符合三方的长期发展。通过合作，富力将进一步扩展旗下的酒店业务，增加优质的投资物业经营收益，实现多元化的产业布局。”

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