港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

　　引文：资本市场中有一句话：风险是涨出来的，机会是跌出来的。那么，周一的暴跌就是风险还是机会呢？具体来看，上周五两市的成交金额仅有3852亿元，而到了本周一放大到了5690亿元，增幅高达47%，这表明在本周的巨震中，市场出现了一定规模的恐慌盘。股谚有云：“暴跌之下必有反弹”，回看昨日与今日的市场走势，完美的诠释了这一观点。但就今日沪指创出近三月的新高而言，感觉来的还是有些突兀。就历史而言，大跌之后，市场往往需要修复，需要时间酝酿。

　　具体来看，沪指今日低开高走，截至收盘，收报3230.98点，创出4月14日以来的逾三个月新高。两市合计5245亿元。行业板块全线上扬，煤炭、有色、钢铁三大资源类股票飙升，值得注意的是，久违的券商股出现了集体飙升的迹象。

　　沪指放量创阶段性新高

　　可以说，周一的大跌，对投资者信心的打击是非常明显的。但谁曾料想，沪指在短短两日之内便创出阶段性新高，个中的原因究竟是为何呢？有目共睹，今日开盘，资源类板块的强势上扬带动了指数的振荡攀升：煤炭、有色、钢铁、券商等几个周期性板块半天的成交已超过昨日全天的量能。随着上证50和创业板的相继反弹，大盘也走出了逐步攀升的格局并吞掉了周一的阴线。在这其中，资源类板块显然起到了中流砥柱的作用。

　　究其原因，本轮反弹的主线就是业绩增长，在周一暴跌之后，市场恐慌性逐渐减弱，但资金的关注点无疑还在资源股上面，这在一定程度上刺激了业绩增长的蓝筹板块行情向高潮期迈进，从而致使沪指在短期之内创出了阶段性新高。不过，就技术而言，股指在这里创出新高之后涨幅空间有限且依旧会有反复。故此，在这里提醒投资者注意，待资源类板块继续拉升之后，注意短线高抛点的到来以及由此引发的振荡。

　　不能急于抄底创业板的逻辑

　　再来看看创业板，经过昨日的反弹，是否意味着本次空头的突然袭击已然结束，创业板市场已经见底了呢？

　　就昨日反弹力度而言，沪指重新回到半年线上方，个股也是大面积反弹，但创业板指数的反弹感觉还是相对弱了些。这好比一个人受了重伤，即便暂时止了血，但要想很快就彻底恢复元气，显然是不现实的。

　　从创业板几大权重股暴跌来看，说到底，最终的原因还是由于业绩增长不达预期，演变成估值的持续回归。截止2017年7月16日，创业板657家2017年中报业绩预告，创业板业绩则呈现回落态势。创业板 2017 年中报实现归母净利润合计441.1亿元，而2016年同期相对应的归母净利润合计为412.9 亿元，同比增长 6.9%，其中 2017 年二季度单季增速为 4.6%，低于一季报 11.1%的增速，从而造成创业连续四个季度业绩下滑。

　　此外，随着IPO的加速以及再融资的冲击，创业板近年来业凭借并购取得业绩大增的基础已然不复存在。可以说，未来一段时间里，创业板外延收购减速以及内生业绩增长的减速，两者叠加都会进一步降低其净资产收益率上行的预期，而业绩的下滑又会导致创业板股价的持续下跌。

　　故此，虽然创业板指一遭跌回30个月前的位置，极具诱惑性，但是还是要提醒投资者保持谨慎态度，抄底创业板不能急于一时。

　　■ 作者｜王强

　　■ 编辑｜徐冰莹