■文 | 董希淼
阅后即焚
今后一段时期的股市将在不断规范中获得健康发展。
下一步我国将继续保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定。
金融是国之重器，是国家重要的核心竞争力。
第五次全国金融工作会议于上周末圆满落幕。该会议是我国金融界最重要的会议，没有之一。金融会议是每5年一次，连开两天，党和国家主要领导同志出席。本次会议在国际国内经济金融面临复杂变化的背景下召开，其对我国金融业改革、发展和稳定产生了深远的影响。
近年来，我国金融业发展迅速，创新不断，但一些深层次、结构性的矛盾也日益显现，金融风险不断积聚。因此，本次会议明确了今后一个时期金融工作的总体基调和主要内容。其中包括“一个基本点”，即“维护国家金融安全”；“两个立足点”，即“创新和完善金融调控”“深入推进金融供给侧改革”；“三个着力点”，即“服务实体经济”“防控金融风险”“深化金融改革”。同时，还明确了“回归本源”“优化结构”“强化监管”“市场导向”等四项原则。
未来的方向已经清晰，未来的号角已经吹响，金融业再一次沸腾了。那么，对咱老百姓而言，这次会议将带来哪些变化？面对这些变化，我们又该如何看待和把握？
第一，这次会议鼓励发展直接融资，从长期看将利好股市。我国金融市场以间接融资为主，相比之下直接融资发展还不充分。因此，这次会议强调把发展直接融资放在重要位置，增强资本市场服务实体经济功能，积极有序发展股权融资，提高直接融资比重。在会议上，提到金融服务实体经济四种方式即直接融资、间接融资、保险业和普惠金融。其中，直接融资排在第一位，其重要性不言而喻。这充分说明，决策层对资本市场是高度重视并寄予厚望的。
下一步，预计将会稳妥推进主板、新三板、区域性股权交易建设，协同发展场内和场外、公募和私募、股票、债券和期货等分层有序、功能互补的多层次资本市场体系。IPO将保持一定的发行力度，内幕交易、市场操作等继续受到打击，将会更加支持优质企业通过资本市场融资，拓宽企业的多元化融资渠道，同时加强对投资者合法权益的有效保护。因此，今后一段时期的股市将在不断规范中获得健康发展，对此笔者是谨慎看好的。
第二，这次会议强调稳健货币政策，对房市不会带来冲击。房地产行业是高杠杆行业，资金是行业血脉，因此货币政策关系到房市走向。那么，这次会议对货币政策是如何定调的呢？会议两次提到货币政策，一次是“坚定执行稳健的货币政策”，另一次是“继续实施稳健的货币政策”。细心的人们发现，今年以来，央行一直强调货币政策“稳健中性”。少了“中性”二字，意味着货币政策发生变化甚至转向了？讲真，这完全是想多了，“稳健”和“稳健中性”并无实质性区别。
央行行长周小川曾指出，货币政策总体来讲有五个大的范畴，即宽松、适度宽松、稳健、适度从紧、从紧。2011年开始，我国货币政策由“适度宽松”调整为“稳健”。所谓的稳健，简单而言就是“不松不紧”，预计下一步我国将继续保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定。而且随着金融去杠杆初见成效，今年下半年流动性将可能比上半年略有缓解。所以，从货币政策看这次会议对房市影响是中性的。
第三，这次会议重申严格金融监管，对金融违法严厉打击。今年以来，防控金融风险受到前所未有的重视，而防控金融风险的重要举措就是强化监管。因此，这次会议决定设立国务院市金融稳定发展委员会，强调“所有金融业务都要纳入监管，练就‘火眼金睛’，及时有效识别和化解风险，整治金融乱象。”因此，未来金融监管只会更加严格，监管力度不会放松，但会更加注意把握好节奏和力度。
这次会议强调，“加强互联网金融监管”。目前，声势浩大的互联网金融专项整治活动已经延期到2018年6月，下一步的整治力度将会更严。那些打着创新旗号大肆非法集资、金融诈骗的平台和行为，将受到严厉打击；那些炒作“金融科技”概念的股票，其泡沫将会被刺破。可以预计的是，P2P网贷等的合规成本将越来越高，数量将越来越少。如果你平时投资主要依靠这类金融机构，那么需要尽快考虑进行调整。说不准，等你资金还来未撤出的时候，这些平台可能就关停了。
第四，这次会议提出扩大金融开放，消费投资将更加便利。建立一个更加开放的金融体系，是全球化时代大国金融的必然要求。因此，下一步我国将深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换；扩大金融机构双向开放，鼓励境内机构在境外设立分支机构，同时为境外金融机构在华设立分支机构提供发展空间；进一步完善QFII、RQFII制度，逐步放宽市场准入，扩大投资范围，同时加快同境外资本市场的互联互通。
随着人民币计价功能的扩大和人民币结算区域的增多，很多国家和地区人民币的兑换和使用相当普遍，国内居民出境旅游、探亲、留学等不用像以前那样换外汇了，可以节省一些货币汇兑产生的手续费，结算通道也更加畅通。而“沪港通”“深港通”“债券通”陆续推出，人民币加入SDR以及A股被纳入MSCI，都是我国资本市场进一步融入全球的体现。老百姓投资境外金融市场的渠道和手段将会越来越丰富。当然，海外资产配置更多时候是高净值客户的选项。
这次会议提出，金融是国之重器，是国家重要的核心竞争力。并从历史高度和战略高度推进金融改革发展，这是前所未有的。会议还强调，“各级领导干部特别是高级干部要加强金融知识学习”。其实，在大金融时代，不光是领导干部，全社会都需要全面认真地学习金融知识。在这样的背景之下，你准备好了吗？
