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港股迭创阶段新高 沪港深主题基金借机“上位”
中国经济有能力有条件延续稳中向好发展态势——国家发改委新闻发言人谈当前经济形势
上投摩根基金：调整蕴育希望 重点关注业绩增长确定估值合理标的
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港股迭创阶段新高 沪港深主题基金借机“上位”
2017年07月19日 05:00来源： 证券时报
进入7月以来，持续盘整了一个多月的港股重回强势，连续创下近两年新高。与此同时，内地资金继续借道港股通南下“扫货”。分析人士认为，对全球资产配置的结构性需求以及对境外高收益资产的周期性需求，是推动资金南下的主要原因。
凭借对港股的重点布局，近期部分沪港深主题基金净值飙升，在权益类产品的业绩排行榜上迅速上蹿，其中重仓内地银行股的基金涨幅最大。有基金人士指出，在当前美元维持弱势的环境下，资金会流向亚太新兴市场以及发达市场，因此从长期来看，港股仍有望保持较好的表现。
内地银行股成港股“火车头”
港股在告别了一个多月的颠簸行情后，近日重拾强势。7月以来，恒生指数一路高歌猛进，并连续创下近两年新高。在业内人士看来，港股的持续走牛，或许与内地资金7月份持续南下密不可分。
数据显示，截至7月17日，7月份港股通(沪)和港股通(深)净买入额分别为154.36亿元、46.87亿元。总体来看，沪港通和深港通中的南下资金近日重新回到今年以来的较高水平。分析人士认为，对全球资产配置的结构性需求以及对境外高收益资产的周期性需求，是推动资金南下的动因。
从细分板块看，内地银行股是港股本轮上涨的“火车头”。工商银行H股、建设银行H股和中国银行H股本月以来分别大涨5.76%、5.95%和4.11%。东方财富Choice数据显示，7月以来，工商银行H股、建设银行H股和中国银行H股登上十大活跃成交股的次数分别为7次、3次和1次。
摩根士丹利近期发布了唱多报告，预期内地银行股即将迎来两至三年的息差扩张期，因此调整了对内地银行股的盈利预测及目标价。
“与A股市场偏好小银行不同，这波南下资金更偏好国有大行和股份制银行，这或许表明，通过港股通进入香港市场的更多是保险资金等长线资金。”一位港股分析师对记者表示。
沪港深主题基金排名急速上蹿
凭借对港股的重点布局，部分沪港深主题基金近期净值飙升，尤其是重仓内地银行股的基金涨幅最大。东方财富Choice数据显示，截至17日，7月以来有6只沪港深主题基金的涨幅超过5%，其中博时沪港深价值优选A、博时沪港深价值优选C和前海开源沪港深蓝筹精选混合的涨幅分别达到8.06%、7.57%和6.43%，名列前三位。
从一季报公布的持仓情况来看，这些基金大多重仓了内地银行股。例如，博时沪港深价值优选同时重仓持有工商银行H股和建设银行H股；前海开源沪港深蓝筹精选混合持有8277万股工商银行H股及6670万股建设银行H股，这两只股票的市值占基金净值比重分别高达8.3%和8.23%。
与港股形成鲜明对比，近期A股市场则持续震荡。受市场不振影响，偏股型基金本月以来的平均涨幅为-1.1%。
此消彼长之下，沪港深主题基金在权益类基金业绩排行榜上的名次迅速蹿升。相关数据显示，截至上半年末，跻身主动管理型偏股基金年内涨幅前50位的沪港深主题基金仅有3只，它们是东方红沪港深混合、嘉实沪港深精选股票和银华沪港深增长股票。但截至7月17日，在主动管理型偏股基金年内涨幅前50位中，沪港深主题基金的数量已经增加至8只。
其中，除东方红沪港深混合继续排在偏股型基金第2位之外，嘉实沪港深精选股票的名次已从上半年末的第30位跃升至第5位；广发沪港深新起点股票的名次则从上半年末的56位升至第6位。
不过，不少港股仓位较低的沪港深主题基金遗憾“踏空”本轮行情，净值不涨反跌。数据显示，7月以来有27只沪港深主题基金收益为负，其中有5只基金的跌幅超过3%。
展望后市，多家机构表示看好港股的未来表现，但同时提醒投资者注意风险。高盛预计，2017年以港股通形式南下的资金净流入总规模可能达到3700亿元人民币，南下资金下半年的表现仍然非常值得期待。但考虑到上半年港股市场一路上涨，部分资金或有短期获利离场的需求。
中国经济有能力有条件延续稳中向好发展态势——国家发改委新闻发言人谈当前经济形势
2017-07-18 21:44:36 新华网
刚刚公布的经济数据显示，上半年我国经济同比增长6.9%，稳中向好态势更趋明显。国家发展改革委新闻发言人严鹏程18日说，中国经济结构正在不断调整优化，发展动能正在有序转换，中国经济完全有能力、有条件延续目前稳中向好的发展态势，实现“双中高”发展。
成绩好于预期 任务依然较重
“这一成绩好于预期，来之不易。”严鹏程在当日召开的新闻发布会上说，这是在我国经济总量已经很大的情况下取得的，是在世界经济脆弱复苏和国内结构性矛盾相互交织的大背景下取得的，是在我国主动推动结构调整和转型升级的情况下取得的。
他指出，当前中国经济增长的动力主要来自四方面：
一是消费已成为经济增长主要推动力。近3年来，最终消费支出对经济增长的贡献率分别为48.8%、59.7%和64.6%，分别比投资贡献率高1.9、18.1和22.4个百分点。上半年消费对经济增长的贡献率达63.4%，比投资高30.7个百分点。
二是创新引领作用日渐凸显，新动能加快成长。上半年，我国高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.1%和11.5%，增速分别高于规模以上工业6.2和4.6个百分点。新产业、新业态、新模式、新产品不断涌现并茁壮成长，为我国经济持续健康发展注入新的强劲动力。
三是供给侧结构性改革效应逐步释放，市场供求关系明显改善。随着去产能推进，一大批僵尸企业逐步退出，为行业内其他优质企业发展腾出空间，不仅优化了行业资源配置和生产力布局，而且推动行业供求结构好转，企业经营状况和市场预期明显改善。
四是企业发展环境持续优化，有效激发了微观主体活力。今年上半年，全国新登记注册企业291万户，同比增长11.1%。服务业、制造业等领域开放程度继续提高。中国仍是全球最受欢迎的投资目的地之一。
“我们也注意到，全球经济复苏的不稳定、不确定、不可预测因素仍然较多，化解国内长期积累的深层次结构性矛盾和潜在风险隐患，任务依然较重。”严鹏程说，要按照既定部署，坚持问题导向，持之以恒推进供给侧结构性改革，着力优化经济结构，推动新旧动能接续转换，努力保持经济运行在合理区间。
继续关注非理性对外投资倾向
今年上半年，企业非金融类对外直接投资同比下降45.8%。严鹏程说，其中既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因；既受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底开始有关部门加强对外投资真实性合规性审查有关。
“我们支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动，支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例的对外投资项目，尤其支持企业投资和经营‘一带一路’建设及国际产能合作项目。”严鹏程说，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。
统筹好去产能与稳供应
近期煤炭价格持续上涨，有分析认为，这与煤炭去产能导致的供应偏紧有关。
“去产能主要是去无效低效产能，这部分产能对煤炭实际产量影响有限。”严鹏程回应说，煤炭出现阶段性供应偏紧和价格波动，原因是多方面的。
他分析说，一是经济回暖带动煤电、钢铁、化工等主要耗煤产品产量快速增长。二是今年以来主要流域来水偏枯，导致电煤消耗增加。三是一些煤炭调入省份产能退出力度超过预期。四是主要产煤地区加强安全环保执法检查，一些不符合要求的煤矿停产整改，客观上也对正常生产供应带来一定影响。
他说，为统筹做好去产能与稳供应工作，防范价格异常波动，将重点开展加快优质产能释放，增加运力协调保障，促进清洁能源多发满发，推动中长期合同签订履约，建立健全企业社会责任储备制度，积极引导市场预期等工作。
截至6月末，“地条钢”按计划出清。上半年共退出煤炭产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。
二产用电对全社会用电增长贡献近七成
当日发布的数据显示，上半年全社会用电量2.95万亿千瓦时，同比增长6.3%，增速较去年同期回升3.7个百分点。其中，二产、三产用电量同比分别增长6.1%、9.3%，增速分别回升5.6和0.1个百分点。6月全社会用电量同比增长6.5%，增速回升3.9个百分点。
用电结构变化折射经济运行态势。“上半年二产用电对全社会用电增长的贡献率为69%。”严鹏程说，钢铁用电量自4月份以来同比持续负增长，上半年同比增长2.7%，增速比一季度回落10个百分点；三产中，信息传输、计算机服务和软件业用电同比增长14.3%，高于全社会用电增速8个百分点。
上投摩根基金：调整蕴育希望 重点关注业绩增长确定估值合理标的
2017-07-18 10:50:10 来源：和讯名家
近日市场出现短时间内的较大调整，尤其是创业板、中小板等中小市值板块跌幅较大，市场结构分化的格局继续扩大。
上投摩根基金认为，在7月14-15日召开的金融工作会议上，去杠杆、防范风险、为实体经济服务明确为未来一段时间的金融工作主基调，未来将继续鼓励包括股权在内的直接融资。这表示，健全资本市场仍是监管政策的目标，IPO预期也将维持正常。
另外近期公布的上市公司业绩快报显示，创业板龙头公司业绩增速均大幅下滑，外延并购类企业的业绩也普遍不大预期，也导致中小市值板块的短期调整。
对于未来市场，上投摩根基金认为，短期受业绩下滑等因素影响，市场存在一定调整压力。但从中长期来看，一方面市场监管的不断加强有利于资本市场的基础建设，IPO的继续也为A股市场提供更多优质标的，短期内的市场调整也有助于市场去伪存真，降低市场的整体估值水平，为接下来行情奠定基础。
另一方面，也要看到，在市场部分板块调整的同时，也有不少板块较为抗压，甚至不跌反涨。上投摩根基金认为，今年以来，寻找真成长、在业绩稳定成长股票中寻找估值合理标的依然是2017年投资的主题词，尤其在市场风险充分释放后，一些业绩增长确定、估值又较低的品种将具备不错的投资价值。
华夏基金吕佳玮：投资环保就看这3条主线！
2017-07-19 00:34:00 金融投资报
全国多地雾深霾重、大范围水体污染、固体废弃物围城、土壤污染触目惊心……环保产业作为污染治理重要平台、经济增长重要支柱和科技创新重要领域，正迎来新的发展机遇。于7月12日开始发行的华夏节能环保股票型基金正是一只聚焦环保产业发展，致力分享行业红利的环保主题基金。
华夏节能环保拟任基金经理吕佳玮表示，环保行业的子行业众多，不同的子行业治理需求的释放是有先后顺序的，每个阶段都有快速增长的子行业。华夏节能环保股票型基金将从3条主线梳理投资机会。首先，对于那些渗透率较低、行业正在快速增长的高景气度子行业，例如清洁煤、天然气、大宗工业固废处置、污水处理提标改造等，将采用精选行业龙头，在估值合理的位置重仓配置，长期持有的投资策略。其次，那些增速放缓的子行业一般要么通过并购提升市场占有率、要么通过转型进入新的高景气度子行业获得业绩增长。对于这些子行业，采取的投资策略是在市场预期不充分时买入，目标是赚取估值提升的收益。此外，要关注政策、事件推动的主题投资、业绩拐点、资产注入等投资机会。
据了解，华夏节能环保股票基金重点投资的节能环保主题范围广，为社会活动全流程中涉及节能环保各环节，主要包括清洁能源、节能降耗、环保治理等三个领域，股票资产占基金资产的比例为80%-95%，其中，节能环保主题相关证券比例不低于非现金资产的80%。
华夏节能环保股票基金火热发行
2017-07-19 04:32:18 来源: 三晋都市报(太原)
近年来，国家大力倡导发展“绿色经济”、构建和谐社会，政府对于环境污染治理的投资逐年增加。中国环保产业进入了新时代，正顺势成为新的经济增长点，未来，节能环保行业的投资机会凸显。7月12日，华夏节能环保股票基金将正式开始募集，助力投资者基金分享节能环保行业发展红利。
华夏节能环保股票基金重点投资于节能环保主题相关股票，主要包括清洁能源、节能降耗、环保治理等三个领域，股票资产占基金资产的比例为80%-95%。
南方基金近五年为投资者赚取超660亿元
2017-07-19 04:32:18 来源: 合肥晚报
对投资者而言，公募基金是为投资者收益的能力，而能在不同市场环境下持续为投资者赚取收益的基金公司更显底蕴和实力。梳理基金公司近五年的年报发现，“老牌公募劲旅”南方基金近五年（2012年-2016年）为投资者赚取的收益累计达到660.23亿元，近三年（2014年-2016年）累计超过514亿元。南方基金表示，市场总体或将区间震荡，三季度的机会大概率来自市场有所回调、预期处于低位之后。
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期权观察：波动率进入上行通道
2017-07-18 23:41:56 来源： 期货日报
上证50与中小板指数的背离走势仍在持续。周一中小盘大跌，上证50上涨。周二中小盘反弹，上证50出现调整。上证50ETF周二收出阴十字星，下跌0.37收于2.659，但仍处于明显上行通道中。周一市场情绪恐慌，上海证券交易所公布的iVX指数高达17.35，创本年新高。周二市场平静，iVX收于16.92，略有降低。总体来看，波动率重新进入上行通道。
标的价格下跌，隐含波动率出现调整。周二认购期权全部下跌，7月主力认购期权跌幅在30%左右，虚值认购期权跌幅更大。由于标的价格跌幅较小，认沽期权价格更多受波动率、时间影响，周二近月认沽期权大多下跌，远月认沽期权总体上涨。近月期权离到期仅有一周，时间损耗会非常快，做多期权的投资者尽量选择8月合约。
期权成交方面，当日全市场合计成交1145107张，较上一交易日大幅减少520608张。其中，认购合约总成交648189张，认沽合约总成交496918张。日成交量PCR由上一交易日的0.68上涨至0.77。持仓方面，截至周二收盘，期权总持仓1721095张，其中认购合约754484张，认沽合约966611张，持仓量PCR从1.38下跌至1.28。该值下跌表明机构投资者相对卖认购期权，卖出认沽期权更加谨慎，该指标对短期行情利空。
从7月合约的隐含波动率曲线结构看，认沽合约波动率微笑形态并不规则。浅虚值认沽期权隐含波动率偏低，深度虚值认沽期权隐含波动率非常高，买深度虚值认沽期权的力量非常强。浅虚值认沽期权隐含波动率偏低，这表明浅虚值认沽期权相对便宜。若投资者看空后市，买入浅虚值认沽期权更为合算。认购期权方面，深度实值认购合约价格被低估的现象普遍存在。
全国金融工作会议之后，市场反应剧烈。“要把发展直接融资放在重要位置”意味着IPO的节奏不会降低。目前上证50指数强，创业板弱的格局不断强化。机构投资者抱团取暖使得上证50不断上涨，虽然上行格局非常明显，但投资者需要注意追多的风险。隐含波动率进入上行通道，市场恐慌情绪在加大，建议投资者可少量买入8月浅虚值认沽期权。
