文|金融之家 Oneway

　　金融之家7月18日讯，欢瑞世纪旗下拥有众多当红艺人，包括李易峰、杨幂、陈伟霆、杨洋等。然而，欢瑞世纪如今却已接连爆雷，继日前发布半年度预亏公告后，欢瑞世纪今日再发两则公告：公司7月17日收到证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查;同时，控股股东质押股份于17日触及平仓线。

　　欢瑞世纪特别提示，若立案调查事项最终构成“欺诈发行或重大信息披露违法”，则公司股票存在暂停上市及退市风险。欢瑞世纪18日起停牌。

　　欢瑞世纪的借壳于去年四季度基本完成。今年2月，公司完成更名，证券简称正式由“星美联合”变更为“欢瑞世纪”。重组完成后，公司主业变更为影视剧制作发行、艺人经纪、游戏及其衍生业务等，实际控制人亦变为陈援、钟君艳夫妇，公司总股本也由约4.14亿股增至约9.81亿股。当时的业绩承诺为，欢瑞世纪2016年至2018年度实现的净利润将分别不低于2.41亿元、2.90亿元和3.68亿元，扣非后净利润分别不低于2.23亿元、2.70亿元和3.43亿元。

　　今年4月，欢瑞世纪公布了重组完成后的首份成绩单：2016年公司实现营业收入约7.39亿元，净利润2.65亿元，扣非后净利润2.50亿元。对照业绩承诺，2016年公司实现的扣非前后净利润应分别不低于2.41亿元和2.23亿元，其实际完成率分别为110%和112%。

　　但如今，公司发布的2017年半年度业绩预告却令人大跌眼镜。根据欢瑞7月13日发布的半年业绩预告，重组后的欢瑞世纪上半年预计亏损3700-3900万元，而去年同期盈利4700万。欢瑞表示，今年亏损的原因在于子公司欢瑞营销要向北京卫视、安徽卫视的周播剧场支付冠名费等广告款。

　　对此，华龙证券投顾牛阳表示，对于一家去年刚盈利2.65亿元的“优质”影视公司，仅过半年业绩便变为亏损，着实不可思议。此前，深交所也曾对欢瑞世纪2016年年报发出问询。此次欢瑞世纪被立案调查的背后究竟埋着多大的雷，一切都有待调查结果出来后才能“出云见日”。

　　就目前的公开信息来看，欢瑞的这种变化恐怕有以下几方面原因：

　　第一，欢瑞世纪也面对着所有影视公司面对的难题：回款周期超长。

　　第二，过度依赖大客户。

　　第三，制作成本上升。

　　第四，宣传费用增加。

　　当然，还有一点不可忽略的是欢瑞营销与卫视做周播剧场冠名及特约播映，使得广告成本金额增大。

　　与此同时，欢瑞世纪控股股东层面也生出事端。公告显示，公司因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳(下称“控股股东”)质押给中信证券的公司股票触及平仓线(平仓线为9.42元)，但事实上上周三欢瑞世纪盘中已经触及，为何当时不发公告拖至今日?

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