著名经济学家宋清辉认同这一观点。他还提到，如果两大股东股权更多的话，可能更有利于本次收购。“毕竟在资本市场上，股权较低伴随着的是话语权降低，综合成本较高。”他说。
中国经营报记者 孙吉正 蒋政
7月14日，宗馥莉微博发布关于“与中国糖果控股有限公司现金要约失效”的声明，宣告收购中国糖果（08192.HK）的失败。中国糖果的股价亦惨遭腰斩。截至7月14日收盘，中国糖果股价0.23港元，跌幅达56.79%。宗馥莉在微博中提到，“对于本次要约结果，公司深感遗憾。”
收购流产
此次收购失败的直接原因是要约项下收到的有效接纳不足50%，导致收购终止。
5月12日，宗馥莉通过旗下公司向中国糖果提出现金要约时，中国糖果每股要约价为0.3565港元，预计花费5.73亿港元。但在7月13日晚间，中国糖果宣布，截至7月13日下午4时，在要约项下收到涉及4.19亿股股份的有效接纳，占中国糖果已发行股本的26.03%，该比例未能达到入股的先决条件，即要约收购可以达成的50%股份比例。因此收购未能成行。
与此同时，中国糖果股价迎来暴跌。截至7月14日收盘，公司股价为0.23元，跌幅达56.79%。相关数据显示，从3月底市场传出宗馥莉将入主中国糖果的消息后，中国糖果的股价就一路上涨，曾一度由0.18港元暴涨至0.9港元，累计最高涨幅一度超400%。结合7月14日收盘价格，中国糖果三个多月的涨幅近乎全部蒸发。
值得注意的是，在5月12日宗馥莉提出现金要约时，中国糖果的股东嘉庆和Noble Core均作出不可撤回承诺，两者实际拥有的26.01%的股权将接受要约。而截至7月13日下午4时，在要约项下收到的有效接纳，占中国糖果已发行股本的26.03%。也就是说，除了上述两大股东外，中国糖果的很多中小股东并未参与此次要约。
另外，5月12日中国糖果每股要约价为0.3565港元，低于5月10日的收市价每股0.520港元，折让约为31.44%。
香颂资本执行董事沈萌告诉记者，大幅折让的收购方式向少数大股东时可行，因为他们是大宗转让，且之前也达成共识，属于战略行为。对于中小股东而言，大幅折让并不能让他们得到投资收益，所以缺乏吸引力。宗馥莉这一收购案例，既包括大股东也包括中小股东，又涉及一次性触发要约收购，不能分别为大股东和中小股东设置两个收购价，所以这样的要约收购很难成功。
著名经济学家宋清辉认同这一观点。他还提到，如果两大股东股权更多的话，可能更有利于本次收购。“毕竟在资本市场上，股权较低伴随着的是话语权降低，综合成本较高。”他说。
或继续寻求收购
上述这笔收购因涉及娃哈哈集团，受到行业内和资本市场关注。
资料显示，中国糖果是一家总部位于福建的糖果制造商，生产包括凝胶糖果、充气糖果、硬质糖果及巧克力制品等类型糖果产品，于2015年11月11日在香港创业板上市。不过，该公司在2016年处于亏损状态。相关财报新式，该公司2016年度收益为人民币7576万元，同比减少6.7%，年度毛利约为人民币1598万元，同比减少21.9%，年度亏损约为人民币329.1万元。
娃哈哈集团之前对外回应称，此次收购只是宗馥莉的个人行为，与集团无关。有业内人士称，此次收购更像是宗馥莉要自立门户。宗庆后与宗馥莉之间因为理念差异、在对企业经营上有分歧，所以不排除宗馥莉希望在娃哈哈现有体系外开辟一个属于自己可以掌控的平台来经营她旗下的业务。
只是，此次收购失败，令宗馥莉“深表遗憾”。她在微博上发布关于“与中国糖果控股有限公司现金要约失效”的声明，表示“对于本次要约结果，公司深表遗憾。”
不过，该声明还提到，“这是一次积极的、具有建设性意义的探索，为公司将来在相关领域布局提供了宝贵的经验。”这暗示着宗馥莉未来似乎将有新的动作。
中国食品产业评论员朱丹蓬认为，娃哈哈作为实体企业，拥有资本层面的依靠必然是有益的。宗馥莉收购中国糖果必然是为了娃哈哈潜在的利益而做出的决定，她将会继续寻找下一个收购对象。只是，通过本次收购失败的事实证明，未来宗馥莉的收购之路可能会更加的艰难。
品牌营销专家路胜贞告诉记者，收购中国糖果，能够与宗馥莉执掌的业务板块产生协同和整合效果。而这一目的随着收购的失败而告终。另外，从该事件也能够从看出，宗馥莉只是单纯依靠现金而不是杠杆资金去收购，说明其品牌输出能力还不成熟。“这可以看做宗馥莉在资本市场的一次练兵，对未来执掌娃哈哈的并无太大影响。”他说。
