■宋清辉

　　A股被MSCI纳入之后，标志A股已正式开始融入国际化，相关的投资思路、逻辑也开始随之改变，然而这种全面的改变并非一天、十天、百天就能完成，可能将花费五年、十年甚至是更长的时间，因此我们不要对其抱有太多幻想。但不可否认的是，在海外资金投资偏好的影响下，内地寻求收益稳定增长的资金会考虑优先布局蓝筹股，原因在于海外资金尤其是成熟资金的投资偏好是以蓝筹为重，对大蓝筹更是青睐有加，因此2018年进入中国证券市场之后必然会优先涌入蓝筹，即便初步入市的外资资金较A股总市值的体量显得微不足道，但其对A股的思维转变有积极的意义。

　　因此，投资A股也需要开始逐渐转变传统的思维模式，证券市场不是人们的取款机，而是一个可供价值投资但绝对不保证收益的场所，稳健的投资将成为主流。即便蓝筹尤其是大蓝筹、权重股当前股价看起来已经很高，但从市盈率、市净率等数据来看依然处于较低的水平，依然具备对外资的吸引力。

　　蓝筹股之所以容易吸引成熟资金的关注，和其业绩的稳健、突出表现有紧密的关系。虽然业绩对股价起到支撑作用的观点不会完全实现在各个证券市场当中，但业绩越是稳健越能够让人对公司的未来充满信心，例如港股中的腾讯控股、美股中的苹果等；另一方面，有些公司股价看起来表现平平，公司股东却能够通过公司分红、送股等方式获得大量收益。大多数情况下，上市公司业绩优于预期且没有其它负面消息、没有被恶意机构发布做空报告，其股价除了正常波动或随市场整体变动外，一般不会出现恐慌性下跌。

　　近期关注中报行情

　　从中国2017年上半年的整体行情来看，证券市场上一直没有兴奋点，没有实质性的利好、热点能够带动A股有效走高。预计2017年下半年，A股依然不会出现能够带动整体上涨，或能具有持续性的热点、板块，有的依然是短期的快速轮动。预计有关雄安新区的相关政策会逐渐清晰，这将会为A股市场带来一定的契机；另一方面，在缺少热点驱动的情况下，同时在A股投资思维的转变下，优质业绩股或业绩预期较强的个股大概率会得到资金的青睐。近期内可关注中报行情，2017年10月份可以关注三季报行情，年末可以关注预期的年报行情。值得一提的是，A股近十年来都会在国庆节之后出现一波“国庆节”行情，今年是否能够再现这种行情，需要继续关注。

　　作者为著名经济学家，著有《一本书读懂经济新常态》。 本栏逢周一刊出