转债：
二级市场：上周沪指走势较为强势，周涨幅达到1.1%，创业板周涨幅0.59%，成交量均有所缩量，上证50指数继续表现强势，周涨0.83%。
转债方面，先扬后抑，后三个交易出现较明显的回落，中证转债指数周涨幅为0.3%，成交量为67.2亿，较前一周小幅回落。
正股表现上，29只正股中有20只上涨，涨幅最大的为永东股份，周涨12.3%，其次是模塑科技和九州通，涨幅分别为8.6%和8.1%；下跌方面，领跌的是天汽模，周跌6.3%，其次是广汽集团，周跌6.2%。
转债个券上，表现要弱于正股，有13只上涨，其中新上市的模塑转债和久其转债涨幅分别为15.6%和13.8%，其次是永东转债和三一转债，周涨幅分别为3.6%和2.8%；下跌方面，广汽和气模分别下跌5.6%和3.4%。
估值方面，上周转债的平均转股溢价率在30.5%，较前一周回落了3.8个点。
转债策略：上周前两个交易日转债个券继续普涨，但后面三个交易日出现明显的回落。回顾本轮转债市场的上涨，主要原因可能在于金融监管的放缓，叠加央行投放流动性维稳资金面，再加上一些利好的刺激，从而使得债券市场迎来一波交易行情，股市也出现明显的反弹，转债市场出现普涨行情。
对于后期，债券方面，我们认为随着央行持续回收流动性，7月资金面并不会松，仍将处于偏紧状态，而且过了季末监管可能会继续趋严，叠加近期海外市场利率明显上行，国内债券利率仍有上行压力。股市方面，资金趋紧、监管趋严同样对股市也有压力，而且目前股市的风格切换很明显，以中证50为代表的大蓝筹以及以家电消费为代表的成长股继续上涨，短期风格或将持续，整体股市将保持震荡分化格局。转债方面，本身将随着新发行方式的出台，供给有望爆发，供给对估值有制约。因此我们认为短期转债市场可能会继续回落，投资者可以等待回落调整后的机会，具体可以关注九州、广汽、三一、国贸等。
打新：
上周五证监会公告了7月第1批新股，共有6家，连续3周持平6家，看来新股发行趋于稳定，其中6家均为网下发行，募集资金不超过28亿元。
上周新股过会一共有8家，较前一周稍有回落，其中通过5家，未通过2家，暂缓表决1家。
新股涨幅方面，上周一共有7只新股开板，其中5月第二批推迟上市的诚邦股份和我乐家具开板，涨幅分别为209%和141%，5月第二批8只全部开板，平均涨幅仅170%；5月第三批推迟上市的浙商证券开板，除了推迟上市的日盈电子尚未开板外，其余开板平均涨幅192%；5月第四批开板3只，目前已开板的5只平均涨幅仅176%；6月第一批开板一致，涨幅为155%。目前来看，从4月第三批以来，新股开板涨幅一直维持较低水平，每批基本都不超过200%，平均涨幅在180%。
中签率方面，6月第三批调整A类中签率为万分之0.60，小幅回升，调整B类中签率为万分至0.50，小幅回落，调整C类中签率为万分至0.18，小幅回升。6月第四批有3只公布中签结果，调整A类、B类、C类中签率分别为万分之0.60、0.49、0.17，基本持平第三批。
从近三周发行数量看，新股发行数量可能逐步趋稳，每周在6家左右，网下发行数量在5家左右。对于后期的打新收益，我们假设每批网下发行在5家，每批平均涨幅在180%，A类、C类中签金额分别在7.5万和2.5万左右，则A类和C类打满一年的收益分别在650万和215万左右。
一、转债市场展望: 短期个券或继续分化
（一）二级市场回顾： 转债指数先涨后跌，个券分化
上周沪指走势较为强势，周涨幅达到1.1%，创了近期反弹新高，成交量较前一周有所缩量，创业板周涨幅0.59%，成交量同样缩量，上证50指数继续表现强势，周涨0.83%。板块方面，石墨烯、煤炭、妖股、次新股等有所表现，但大多为一日行情；行业方面，餐饮旅游表现最好，周涨幅为3%，其次采掘、黑色、有色、计算机涨幅均在2%以上。
转债方面，先扬后抑，后三个交易出现较明显的回落，由于周一的大涨使得周涨幅为0.3%，成交量为67.2亿，较前一周小幅回落，新上市的久期转债周成交4.9亿，模塑转债周三停牌，两个交易日成交6.5亿。
正股表现上，29只正股中有20只上涨，涨幅最大的为永东股份，周涨12.3%，其次是模塑科技和九州通，涨幅分别为8.6%和8.1%；下跌方面，领跌的是天汽模，经过上周特斯拉概念炒作后明显回落，周跌6.3%，其次是广汽集团，周跌6.2%。
转债方面，表现要弱于正股，有13只上涨，其中新上市的模塑转债和久其转债涨幅分别为15.6%和13.8%，其次是永东转债和三一转债，周涨幅分别为3.6%和2.8%；下跌方面，广汽和气模分别下跌5.6%和3.4%。
估值方面，上周转债的平均转股溢价率在30.5%，较前一周回落了3.8个点，初了新上市的两只溢价率较低，正股表现明显好于转债，使得转债估值压缩。
（二）一级市场： 新增一家发行预案
上周模塑转债和久其转债上市交易，首日收盘涨幅分别达到13%和16.1%，明显高于此前市场的预期，主要是近期整个可转债市场表现较高，使得上市定价较高，而两者的中签率分别为0.51%和2.38%，同样高于市场预期，从而使得打新收益明显上升。不过需要注意的是，后期新的发行方式将出台，资金申购改为信用申购后，将会使得中签率明显下降，对打新收益产生负面影响。
新增预案方面，上周新增1家公司可转债预案，为顾家家居，计划发行规模为13.81亿，目前待发行的可转债已接近70家，潜在发行规模超过2100亿；目前待发行的公募EB达到6只，总规模在220亿左右。
上周市场有传言中石油100亿EB和国泰君安70亿将在本周四、五分别发行，主要是承销商想在新发行方式出来前发掉，对此我们认为可能性不大，从近期央行公开市场操作看，7月初资金面可能仍会偏紧，如果连续发两只较大转债，而且还按老方式冻结资金，对资金面影响可能较大，另外中石油的EB还没有获批，时间上可能来不及，当然不排除仅发行国君转债。
（三）个券公告：模塑科技停牌购买资产，久其转债遭减持
通过对上周个券公告进行整理，其中重要的信息有：
（四）条款情况： 歌尔退市，广汽明显回落
上周五歌尔转债停止交易和转股，成为年内第二只退市的转债，而此前我们认为年内很可能成为第三只的广汽转债，近期出现了明显的回落，尤其是上周四，正股单日跌幅达到4.42%，截止周五广汽集团收盘价26.06元，距离27.99元的赎回触发价需要7.4%的涨幅，虽然广汽出现较大幅度的回落，但我们认为该股基本面良好，业绩增长超预期，短期的回落不影响长期上涨的趋势，依旧看好后期的赎回机会，投资者可以关注回落的买入机会。
另外此前受特斯拉概念大涨的天汽模上周开始回落，整体回落幅度不大，目前30个交易日里有8个交易日超过赎回触发价，只要再有7个交易日就会触发赎回，截止周五正股收盘7.26元，距离7.45元的触发价也较近，公司盘子较小，不排除二次炒作触发赎回，可适当关注。
（五）转债策略：短期或将继续回落，关注回落后个券交易机会
上周前两个交易日转债个券继续普涨，但后面三个交易日出现明显的回落。回顾本轮转债市场的上涨，主要原因可能在于金融监管的放缓，叠加央行投放流动性维稳资金面，再加上一些利好的刺激，从而使得债券市场迎来一波交易行情，股市也出现明显的反弹，转债市场出现普涨行情。
对于后期，债券方面，我们认为随着央行持续回收流动性，7月资金面并不会松，仍将处于偏紧状态，而且过了季末监管可能会继续趋严，叠加近期海外市场利率明显上行，国内债券利率仍有上行压力。股市方面，资金趋紧、监管趋严同样对股市也有压力，而且目前股市的风格切换很明显，以中证50为代表的大蓝筹以及以家电消费为代表的成长股继续上涨，短期风格或将持续，整体股市将保持震荡分化格局。转债方面，本身将随着新发行方式的出台，供给有望爆发，供给对估值有制约。
综合来看，我们认为短期转债市场可能会继续回落，投资者可以等待回落调整后的机会，具体可以关注九州、广汽、三一、国贸等。
二、新股市场展望：发行趋于稳定，但收益难回升
（一）新股发行数量趋稳
上周五证监会公告了7月第1批新股，也是17年第24批，共有6家，连续3周持平6家，看来新股发行趋于稳定，其中6家均为网下发行，募集资金不超过28亿元。
上周新股过会一共有8家，较前一周稍有回落，其中通过5家，未通过2家，暂缓表决1家。
本次公告的6只新股中，主板有3只，中小板1只，创业板2只，具体地：
主板：秦港股份、卫信康、宁夏嘉泽。
中小板：惠威电声。
创业板：中科信息、英科医疗。
（二）次新板块表现一般，新股开板涨幅难回升
上周股市继续反弹，但主要还是集中在中证50等蓝筹或有业绩支撑的成长白马股，而次新股在经过前一周回落之后，上周底部震荡，深次新指数仅小幅上涨0.76%。
新股涨幅方面，上周一共有7只新股开板，其中5月第二批推迟上市的诚邦股份和我乐家具开板，涨幅分别为209%和141%，5月第二批8只全部开板，平均涨幅仅170%；5月第三批推迟上市的浙商证券开板，除了推迟上市的日盈电子尚未开板外，其余开板平均涨幅192%；5月第四批开板3只，目前已开板的5只平均涨幅仅176%；6月第一批开板一致，涨幅为155%。目前来看，从4月第三批以来，新股开板涨幅一直维持较低水平，每批基本都不超过200%，平均涨幅在180%。
对于后期新股开板涨幅，我们维持此前的判断，认为难明显回升，一方面本身监管就明确提出打击次新炒作，减持新规也将IPO前的股东纳入，次新股估值中枢在明显下移；另一方面市场的风格也在发生变化，未来更多的是关注有业绩支撑的成长股，所以即使未来市场企稳回升，估计新股涨幅也难明显回升。
（三）申购家数和新股中签率相对稳定
根据6月第四批申购数据看，沪市6000万最大入围对象家数为5174家，较前一批增加70家左右，其中沪市A类和个人分别为1730家和1946家，基本持平于前一批。深市6000万最大入围对象家数为5465家，较前一批小幅下降，其中A类和个人分别为1370家和2887家，A类减少80家，个人增加50家左右。近期随着上证50指数的上涨，对于持有大蓝筹和消费白马股的打新基金来说，底仓上涨带来的收益可能要高于打新的增强收益，所以在打新收益明显下降的情况下，可以看到参与打新的数量并没有明显的减少，基本保持相对稳定。
中签率方面，6月第三批调整A类中签率为万分之0.60，小幅回升，调整B类中签率为万分至0.50，小幅回落，调整C类中签率为万分至0.18，小幅回升。6月第四批有3只公布中签结果，调整A类、B类、C类中签率分别为万分之0.60、0.49、0.17，基本持平第三批。
从近三周发行数量看，新股发行数量可能逐步趋稳，每周在6家左右，网下发行数量在5家左右，募集资金在30亿左右。对于后期的打新收益，我们假设每批网下发行在5家，每批平均涨幅在180%，A类、C类中签金额分别在7.5万和2.5万左右，则A类和C类打满一年的收益分别在650万和215万左右。
