■宋清辉

　　据清晖智库统计，2017年1月以来，A股合计有100多家上市公司遭遇重要股东清仓式减持。当前一些上市公司重要股东通过清仓式、精准式和频繁无序式等减持行为，已经引起市场的广泛关注。因为他们身份特殊，在转让股份时往往会产生远大于中小股东的冲击力。因此，只有进一步完善大股东及董监高减持制度，严管信披，对过度、恶意减持行为加以规范，上市公司重要股东减持股份时才不会恣意妄为。否则，不但会令股市承压、投资者利益受损，而且还可能危及市场健康发展。

　　A股市场重要股东一般都倾向于精准减持，这已屡见不鲜。虽然减持股票是上市公司重要股东的基本权利，但是精准踩点式等减持行为，却不利于保障中小投资者利益和维护市场稳定。若放任上市公司重要股东清仓式减持等行为，将会给投资者的利益带来伤害。实际上，针对上市公司大股东减持乱象，中国证监会此前旗帜鲜明地表达了不支持的态度。

　　目前，A股市场整体处于较为低迷的阶段，部分上市公司股东仍选择在相对低位减持，这一方面说明其存在迫切的资金需求，另一方面这些公司大多为中小盘股，估值相对较高，部分股东或许不看好公司未来的股价表现。因为重要股东减持股票对于公司的生产经营肯定是有影响的，他们都把股票都卖了之后，下一步可能就是离职走人，留下公司和中小股东自生自灭。将来，若有更多的新股重要股东加入到减持队伍，二级市场的股价或将进一步下跌，投资者尽可能地寻找那些大股东不会减持股票的公司持有。

　　反映大股东觉得股价被低估

　　信心比黄金更重要，越是在市场疲弱的时候，越需要注入更多的正能量。近期A股市场持续下跌，一些上市公司却在逆市增持。上周A股 (2017年5月22日-26日)多家上市公司发布增持公告，公司控股股东、实控人和高管层，甚至连高管家属均纷纷加入增持行列，这在一定程度上或意味市场正在接近投资价值区域，部分大股东可能觉得股价被低估。放长远来看，被增持的相关个股中，还是有相当比例的个股是物有所值的，投资者可以予以关注。具体而言，推荐长园集团、中孚实业、复星医药、大北农等增持概念股。

　　作者为著名经济学家宋清辉，著有《一本书读懂经济新常态》。本栏逢周一刊出