因为美国页岩油生产商，沙特和俄罗斯身处同一条船。

　　5月25日，欧佩克（OPEC）成员国半年度大会决定，将减产协议延期9个月，至2018年3月份，核心诉求是防止油价回落至50美元/桶下方。

　　可是，市场的回应是，当日原油类产品价格大跌。

　　目前，原油市场依然是供大于求，且美国页岩气生产商随时准备加大生产力度，更大的利空是，特朗普政府打算在未来数年出售半数石油战备储备。

　　有分析认为，欧佩克这次减产协议“加时赛”，可能又是平局收场：油价依然不温不火，美国页岩油生产商依然半死不活。

　　减产稳油价

　　产油国依然在努力扭转石油供应过剩局面。

　　美国能源资讯局（EIA）数据显示，4月底，全球工业国家的商用原油库存量略高于30亿桶，比五年均值多3.07亿桶。

　　沙特和俄罗斯此次联手合作，再次延长减产协议，核心诉求是，防止油价回落至50美元/桶下方。

　　对于沙特而言，为了确保沙特阿美公司上市并募集到足够多的资金，沙特需要竭尽全力将油价维持在自身的心理价位上方。

　　沙特阿美IPO的价值在很大程度上将取决于油价水平，而油价距离此前的高位仍有极大距离。去年11月30日，OPEC宣布各产油国同意一致减产，将在2017年的1-6月将日产量削减120万桶。宣布减产后，油价有所复苏，但美国页岩油产量攀升抵消了部分OPEC减产的效果，近期技术性回调也带来了两轮大跌。

　　目前，国际原油价格已较2月份高位下跌超过10%。

　　近几周，对冲基金将其看涨油价的头寸规模缩减至去年11月以来的最低水平，原因是原油供应过剩引发了原油需求减弱的担忧。

　　市场不买账

　　会议当天，油价暴跌。

　　纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌2.46美元，或4.8%，收于48.90美元/桶。伦敦洲际交易所（ICE）7月交割的原油期货下跌2.5美元，或4.6%，收于51.46美元/桶。盘后交易中，WTI与布伦特原油价格继续下滑，二者跌幅均超过5%。

　　《华尔街日报》文章认为，虽然欧佩克大会延长了减产协议，但原油供应过剩的担忧仍然存在，“投资者一直期待加大减产力度，但欧佩克只是以相同减产幅度维持更长一段时间，市场大失所望”。

　　JBC能源分析师Benigni认为，延长减产9个月的影响是微不足道的，市场之前太乐观了，原油供给可能在2019年之前都不能达到平衡。而且如果油价过快上涨，页岩油可能的复产也会抑制油价。

　　油价中期看涨

　　据彭博社测算，若延长减产协议9个月，将让一些原油库存已逼近历史新高的国家原油库存减少8%。

　　分析认为，在减产协议延长、库存持续下降和美元走弱等三大因素刺激下，国际油价接下来可能会创下年内新高。

　　多家大型银行预计，OPEC延长减产将在今年年底前帮助油价升至约60美元/桶，不过，这也会为美国页岩油企业注入大量资金，使其获得增产的动力。

　　资深原油交易员AndrewHall大举押注欧佩克策略将奏效。他在最近写给投资者的报告中预测过剩的原油库存将会消除。

　　Jefferies公司分析师指出，考虑到美国油井数及产量回升速度或超出预期，第三季度油价预估到55美元/桶，第四季度将涨到58美元/桶。

　　法国兴业银行预测，由于第三、四季度都是需求旺季，年底时油价将涨到55美元/桶到60美元/桶之间。

　　美国或搅局

　　不过，有一个利空因素不能不提。

　　美国总统特朗普提出，出售美国一半战略石油储备。

　　市场分析认为，若该方案得以实施，或将使欧佩克的减产努力功亏一篑。

　　1975年12月，美国国会通过了建立战略石油储备（SPR）的法案，目的是为了降低能源供应中断的风险。

　　美国目前拥有约6.88亿桶石油战略储备，相当于全球一周的消耗量。去年12月，美国国会批准出售价值20亿美元的战略储备原油。美国能源部今年1月售出640万桶，2月又出售了1000万桶。

　　新加坡石油交易公司（Strong Petroleum）经理Oystein Berentsen指出，美国的计划的确令人感到讶异。

　　根据特朗普政府5月22日发布的联邦政府预算规划，未来10年，半数战备储油(SPR)将逐步出售，2018-2027会计年度期间预计将可因此进账近166亿美元。此外，特朗普政府还将开放阿拉斯加北极野生动物保护区供厂商开钻原油，预估未来10年将可收取18亿美元的租金。

　　美国页岩油产量飙升是美国石油供应安全性提升的原因所在。过去五年，美国石油产量已经激增49%，因此石油战略储备有很大的降低空间。

　　能源信息署（EIA）最新统计数据显示，美国石油产量已连涨16周至881.5万桶/日，创2015年8月以来新高。这标志美国油产站稳930万桶/日的一年半高位，距离960万桶/日的历史峰值仅差3%。

　　此举可能削弱OPEC减产抬价措施的效果。路透全球市场专家阿哈吉指出，“这将使OPEC稳定油市的努力更加复杂”。

　　不过，高盛在研究报告中称，“相较于OPEC每日减产170万桶及全球油市每日9800万桶的规模，美国出售战略石油储备的影响可以忽略。”

　　即便美国战略石油储备可以忽略，仍有其它因素不可小视。《华尔街日报》调查5家石油业研究机构和投行的结果显示，加拿大、巴西、英国、挪威和中国这五大产油国的日均增加产油量将合计约为30万桶，只有中国今年产量预计会下降，其他四国都会增产。

　　其中，原油供应量分列全球第七和第十位的加拿大和巴西增产幅度最为突出。

　　一些分析师预计，到2025年，巴西有可能成为全球第五大原油生产国，产量仅次于沙特、俄罗斯、美国和伊拉克。

　　记者 袁源

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