周五(5月19日)，国际原油市场多头再度发轫，美国原油和布伦特原油分别刷新4月27日以来高点至50.39美元/桶和4月24日以来高点至53.30美元/桶。OPEC下周作出延长减产的决定似乎已经众望所归。

　　截止发稿，美国原油交投于50.28美元/桶，大涨1.25%；布伦特原油换手于53.17美元/桶，大涨1.26%。周线有望实现两连阳。日线上看，KD指标快线已经站上超买区(80上方)，轧空行情或已启动，油价后市有望上摸4月份高点(54.45美元和56.99美元)。

　　下周看点：究竟延长多久时间

　　彭博针对25名分析师的调查显示，在下周即将召开的新一期会议上，OPEC及非OPEC产油国的主要分歧不在于是否要延长减产协议的有效期，而是在于具体延长多少时间的问题。

　　SOLIC Capital资深常务董事Kim Brady在电话中称：“产油国没有太多的选择空间，延长减产基本成定局。他们已经多次强调，将竭尽全力实现全球油市供求平衡，但现实是他们还远没有实现目标。”

　　周一(5月15日)，沙特和俄罗斯两国油长共同宣布，原则上同意将现行的集体减产协议有效期延长至2018年3月份的做法，目的要让全球原油库存回落至近5年均值水平。OPEC成员国科威特和委内瑞拉，以及非OPEC成员国阿曼和苏丹对这一建议表示支持。

　　【减产协议执行度甚高】

　　纽约CFRA能源市场分析师Stewart Glickman称：“在沙特和俄罗斯本周共同发表声明之前，我就预期减产协议至少将被延长到今年年底。减产协议的执行度还是给人留下了深刻的印象。”

　　按照协议，以沙特为首的OPEC成员国将在今年上半年实现减产120万桶/日，以俄罗斯为首的非OPEC成员国将在今年上半年实现减产60万桶/日。国际能源署近期承认，减产协议的平均执行率高达96%。

　　【一季度减产成果有限】

　　国际能源署周二(5月16日)公布的新一期月报称，全球原油库存在今年一季度仍旧略微有所上浮，但随着季节性需求旺季的到来以及减产行动的继续推进，库存有望在今年二季度出现回落。不过该机构强调，即使延长减产能够最终如市场所愿，全球原油库存还是很难在年内回落至近5年的均值水平。

　　ESAI Energy常务董事Sarah Emerson在电话中表示：“今年夏天，各大产油国必须花大力气，进一步扩大减产成果，从而才能有效抹去今年一季度增加的库存。俄罗斯和沙特两国举起延长减产的大旗，很大程度上也是出于对一季度减产成果的不满。”

　　美国原油三季度或增产60万桶/日

　　本月初，鉴于美国原油生产再度走强，OPEC组织预估今年竞争对手的供给量将上浮64%。美国能源资料协会(EIA)本月9号发布的报告显示，美国2018年原油产量有望达到创纪录的996万桶/日。尽管美国原油库存近来显现收缩迹象，但市场还是普遍怀疑，OPEC能够最终成功低档住美国页岩油产业咄咄逼人的态势。

　　水力压裂开采技术的突破，已经让美国成为了国际能源市场具有举足轻重发言权的一员。美国原油库存及产能与国际油价隐含波动率之间的关系正变得越来越大。

　　通常来讲，贝克·休斯公司每周公布的美国原油活跃钻井数，能够提前15-20周预知美国原油产量的变动情况。也就是说，若本周美国原油活跃钻井数上浮，那么未来15-20周(大概4-5个月的时间)美国原油产量肯定会有所增加。

　　在过去的4个月时间里，美国活跃原油钻井数增加了174个，因此到今年三季度，美国原油产量有望增加约60万桶/日。

　　警惕：非OPEC产油国竞争压力加大

　　况且美国页岩油并非OPEC需要担忧的唯一干扰因素。有迹象显示，一些非OPEC产油国同样也在不同程度增产原油。Again Capital合伙人John Kilduff认为：“OPEC组织和美国页岩油算是结上了梁子，但OPEC显然很难取得最终胜利，毕竟还有不少非OPEC成员国没有响应减产号召呢！”

　　《华尔街日报》针对5家投行及业内咨询机构的调查显示，除去美国和24个参与集体减产协议的产油国外，另有5个非OPEC主要产油国正在规划将它们的原油产量总共增加近30万桶/日。

　　《华尔街日报》称，加拿大和巴西，分别位列全球第7和第10大产油国，已经出台了各自最新的长期原油生产规划。今年年内，两国有望成为全球范围内仅次于美国的原油生产增速最快的国家。此外，挪威和英国今年原油产量也将出现小幅上升，而中国原油产量年内有望下滑。

　　《华尔街日报》还补充道，加拿大今年原油产量有望达到历史新高的470万桶/日，巴西则有望增产21.2万桶/日至280万桶/日。