正如年初时预测的那样，Alphabet（NASDAQ：GOOG）估计将轻松达到惊人的1000美元大关。该股甚至在与YouTube广告商相关的方面以及非公认会计原则业绩也轻松飙升。

　　Alphabet目前价格为992美金，正和亚马逊（NASDAQ:AMZN）竞争率先突破1000美金大关。该股市场价值接近7000亿美金，投资人需要认真考虑其价值定位，毕竟再惊人的数字也仅是数字而已。

　　通往1000美金大关

　　一月底Alphabet的价格为820美金，当时我在自己的投资分析中就提到了这支股票将向着1000美金进发。其合理估值、现金余额以及强劲的增长率都令这一目标近在咫尺。

　　这支股票正向着梦幻数字高歌猛进，而分析师却对该公司的一些部门估值过于异想天开，这一点值得忧虑。举例来说，摩根斯坦利投资公司（Morgan Stanley）认为Alphabet的自动加斯技术部门Waymo如果拆分出来的话价值能达到700亿美金。

　　Alphabet在过去六个交易日中接近50美金左右，发行的7亿股数增加了350亿美金的市场价值。市场基本上已经消化了对于Waymo的价值预测，尽管摩根斯坦利投资公司预测的是未来的价值。

　　该预测包括Waymo全球的公里数占比增长到1%，约300万辆汽车每年行驶6.5万英里左右。估值假设Alphabet能从每公里行驶中获取1.25美金的营收。

　　该假设似乎有些令人费解，因为Waymo仅占商场的1%似乎太低了。而且Alphabet从每公里行驶中获取1.25美金的营收又过于高，需要一种服务用的交通工具与Alphabet的新合作伙伴Lyft（Private：LYFT）竞争。

　　如果假定一辆价值2.5万美元，行驶15万英里的汽车购置费用平均每英里约为0.17美金，那么每英里带来1.25美金营收这一数字就高得不合理了。燃油和保险等运行成本增加了用户的额外费用，不过在驾驶15万英里之后，保养成本基本就被车辆的最终价值抵消了。

　　票面价值来看，消费者可能不会为服务性交通工具或者Alphabet开发的技术而支付更多的钱了。

　　估值过高？

　　无论如何，就其估值无法产生高额营收展开争论目前来看是没有意义的。Waymo属于Alphabet的非核心业务，在第一季度产生了2.44亿美元的营收。近三个月Waymo损失了不可思议的8.55亿美金。

　　摩根斯坦利投资公司想要用特斯拉500亿美元的估值来佐证其对Waymo未来的预测。特斯拉是汽车制造商，而Alphabet目前仅是在开发与汽车相关的技术。一个更恰当的类比应该是Mobileye（NYSE：MBLY），英特尔（NASDAQ:INTC）同意以150亿美金收购该公司。

　　Mobileye是一家利润高昂的公司，但150亿美金的价格似乎还是过高了。Mobileye公司2017年的营收可能仅有5亿美元，目标每股利润为1美金。这支股票被以预测的60倍的价格购买，但依然仅达到了150亿美元。

　　很显然，Waymo的市场价值没有理由达到700亿美金，最近Alphabet股价的飙升一部分是建立在这一错误之上的。根据最新的每股利润预测，Alphabet的每股利润也仅为20.5*18美分。

　　以其近20%的增长率来看，该股的价格并不高。

　　投资建议

　　投资人需要注意的是这支股票价格达到惊人的1000美金是以一个业务的不合理估值为基础的，这是市场见顶的信号。无论如何，Alphabet在目前的情况来看并不是一支价高的股票，尽管风险与回报不如过去那样有吸引力。

　　持有这支股票的投资人应该寻找合适的退出点位，而不是进入点位。

　　文章来源：Seeking Alpha

　　文章标题：Alphabet Approaches $1,000: Now What?