编者语：

　　【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

　　【重要事件和经济数据】

　　重要事件：1、中国金融时报：央行拟6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作。华尔街见闻讯，在25日自律机制座谈会上，央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。2、华尔街见闻讯：证监会拟将可转债资金申购改为信用申购，对发行和承销的个别条款进行修订。此前，资金申购出现较大规模冻结资金，对货币和债市造成扰动，去年冻结资金为发行资金的93倍。证监会将建立统一的网上信用申购违约机制，网下单一申购账户收取不超过50万的保证金，鉴于基本养老保险基金显享受优先配售待遇；沪深交易所将同步修订规则。

　　经济数据：今年以来，全国土地市场出现新的分化局面，一线城市土地出让价溢价率明显下行，而相比之下三四线城市的平均土地溢价率快速上升。统计数据显示，今年前5月截至日前，一线城市经营性用地溢价率只有21%，是最近5年最低纪录。而三四线城市的平均土地溢价率高达46%，刷新了历史纪录。

　　【资金面】

　　今日央行公开市场进行了 200 亿以及 200 亿的 7 天与 14 天逆回购，当天逆回购到期 200 亿，当天公开市场净投放 200 亿。早盘资金面宽松，主流融出机构隔夜不跨月资金供给充沛，跨月7天、14天期限需求火爆，依旧供不应求，市场交投热烈。午后，市场上加权隔夜供给不减，补头寸需求也较为旺盛，呈现供需两旺局面，市场平衡直至收盘。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率 2.5841%，较昨日下行 3.79bp，7 天回购利率 3.3988%，较前一日下行 5.30bp。回购成交总量大幅回落，成交总量21616.03 亿。

　　【一级市场】

　　今天发行了91天贴现国债，加权利率为3.27%，边际利率为3.38%。全场倍数和边际倍数分别为1.92和2.17。由于月末因素，市场投资情绪较弱，加权利率较上周同期限贴现国债上行了10BP。

　　信用一级方面，17淮南矿SCP004，第二轮指导边际5.35%；17奥飞娱乐CP001刚刚满量；17中航租赁CP002上限5.3%收量；17正通SCP001，取消发行；17广新控股SCP001取消发行；17日照港CP001，发行人不满意价格，取消发行；17中环半导MTN001由于差量取消。

　　公司债/企业债，周五企业债发行17云水务绿色债，AA+/AA+，5+5，6.3。

　　【二级市场】

　　今日利率债市场收益率波动较小。早盘新发3个月国债，招标利率较前日微幅上行。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体微幅上行1BP左右；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动1-2BP。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限稳定在3.64%；5年期170007带动曲线对应期限上行1BP至3.66%；7年期170006带动曲线对应期限稳定在3.71%；10年期170010带动曲线对应期限稳定在3.65%。国开债曲线整体波动不大，3年期170205带动曲线对应期限稳定在4.32%；7年期170201带动曲线对应期限下行1BP至4.48%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.36%。农发行债曲线整体小幅波动，1年期170408带动曲线对应期限稳定在4.19%；10年期170405带动曲线对应期限上行3BP至4.53%。进出口行债曲线整体小幅波动，5年期170304带动曲线对应期限下行1BP至4.45%；10年期170303带动曲线对应期限上行2BP至4.53%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线4、6年期在市场价格带动下上行至4.40%、4.41%。地方政府债AAA-曲线10年期受市场价格带动下行至4.55%。

　　利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端保持平稳，长端平均下跌1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌1个点，长端保持平稳。

　　【信用品种】

　　今日信用债收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行1BP至4.23%，6M期限收益率稳定于4.46%，1年期收益率稳定于4.58%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率稳定于4.90%，5年期收益率稳定于4.99%。城投债曲线收益率整体涨跌互现。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）1Y稳定在4.87%，5年期上行2BP至5.12%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期上行2BP至5.65%的水平，5年期上行2BP至5.81%的水平。

　　【理财产品】

　　今日起发行的理财产品共371支，保本型产86支，非保本型产品285支，预期收益4以上的231支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.53，全国性股份制银行3个月：4.60，城商行3个月：4.47，外资行3个月：3.87。

　　【外汇市场】

　　周四晚间，美国公布重要经济数据，5月20日当周初请失业金人数不及前值且低于预期，市场预期美国六月加息概率较大，周五，美指小幅上升，随后有所下跌；欧元兑美元早盘下跌，但是随后上涨；因美国经济数据表现良好，英镑兑美元下跌；人民币兑美元中间价调贬，但是人民币兑美元即期收涨。5月26日，人民币兑美元中间价调贬97个基点到6.8758，人民币兑美元即期较上一交易日上涨68个基点，报6.8610。美元指数收盘价报于97.11，较前一收盘价下跌0.12%；欧元兑美元收盘价较前一收盘价上涨0.07%，报1.1217；美元兑日元下跌0.79%，报110.95；英镑兑美元较上一交易日下跌0.53%，报1.2869；澳元兑美元较上一交易日下跌0.15%，报于0.7444。（完）

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