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■ 文｜黄和美，香港财华社财经记者。
众所周知，股市有个铁律：「七亏二平一胜」，不过总是有一堆人「死心不息」入局，企图当那10%的赢家，尤其有股神巴菲特这个「珠玉」在，炒股发达似乎不单只是一个梦。但如果股市是这么容易被掌握，世界上就不会只有一个巴菲特大神呢。尤其是在《彭博》眼中，香港股市一直是个「插水股之乡」，事关新股突然大升大跌的状况已见怪不怪，更多次发文嘲讽港股乱象频频。「老千股」在市场横行多时，不但中金看不过眼，发表报告教大众如何看穿香港老千股的真面目，连有「股坛长毛」之称的独立股评人David Webb也忍不住出手，列出50只不能买的「黑股」，更直接用一幅图片来告诉我们，原来资本市场都是小圈子玩的游戏。
50只有问题的港股
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*股份已出现泡沫(股票估值过高)
这50只港股的关系可是千丝万褛，单看Webb的示意图实在太复杂了，笔者帮大家梳理了一下，对这50只港股来个大搜查，竟然在当中发现了一个「大老板」--中国环保能源(00986-HK)，既持有创业板股份汉华专业服务(08193-HK)、汇隆控股(08021-HK)等5只港股的股权，但同时又持有主板中国钱包(00802-HK)、中国置业投资(00736-HK)等另外12家股份的股权，连同它「手下」所持有的公司，和Webb没有公布的「翠如BB股」联旺(08217-HK)，中国环保能源直接或间接持有的公司就高达28间，而且除了联旺和泰锦控股(08321-HK)外，其余都是细价股。
异象一：神秘的老板 迷雾下的金融面纱
有趣的是，中国环保能源并不是一间投资公司，其主要业务为互联网服务、买卖黄金及钻石、放贷及金融服务。据公司公布去年9月止上半财年业绩，中国环保能源成功扭亏为盈，纯利录得1.87亿元，同比大亏1.08亿元。业绩有这么大幅度改善，还说人家是不能买，Webb是在无的放矢吗？再仔细看看，原来中国环保能源期内持续经营业务收益仅有4314万元，扭亏的背后功臣就是靠出售股本证券投资等其他收益，有达1.46亿港元，即近8成纯利贡献是来自炒卖其他上市公司的股份。
持续经营业务分部收入
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炒股如此了得，令人更加好奇到底是谁这么有本事，笔者再翻查资料看看，原来中国环保能源于2011年透过借壳方式在香港上市，其后新官入主，不过这位掌门人可相当神秘，6年来甚少在港媒上公开露面，连网络上也鲜有资料，只能在部分内地财经网找到较多的信息。据《同花顺网》描述，公司主席及行政总裁陈彤今年53岁，持有同济大学行政管理学士学位，彼现任内地一家物流公司的副总经理，在银行业拥有逾21年经验。不过她的卢山真面目，还是一个谜。
异象二：善变的业务 善变的股本
难道真的是女人比较善变吗？中国环保能源非常爱涉猎新业务，几乎每年都注入新业务，但维持不到一年，又再将其出售。与此同时，业绩亦连续4年「见红」，难怪会想炒股「致富」啊。
另一方面，中国环保能源除了爱改变业务组合外，同时也爱进行「股本重组」，在这6年间，中国能源环保就「合股」5次、「拆股」2次、「供股」2次。
「善变」的业务、「善变」的股本，可惜不变的「零」派息。事实上，中国能源环保已超过十年没有派息。看到这，小股东应该也要火大了，公司赚钱了，不见得它会分钱回馈股东，但亏了钱，却要小股东一起承担，甚至想尽办法向小股东伸手要钱。要知道，这三招财技一出，大股东真的是百利无一害，既能趁机扩大股权，又可以选择趁低吸纳，小股东完全没有招架之力，只能傻呼呼地「听天由命」。
异象三：看不透的投资眼光
再来又看一下中国环保能源的投资眼光。所有Webb踢爆的「泡沫」股它均有持有，单以去年爆升股联旺来说，公司于2016年7月20日以每股6.75元至7元，总代价收购1.24亿元联旺1784万股股份。若以9月30日中国环保能源中期业绩止，联旺当天收市价18.1元计，意味着只用2个月，中国环保能源不但在账面上赚了1.98亿元，也令公司资产净值飙升至11.1亿元，但这样真的代表公司实际的盈利能力吗？
有趣的是，中国环保能源是真的相当看好这批股份，不知道是否「志同道合」，它计划要收购的基金公司，其投资眼光几乎与中国环保能源一模一样，旗下所持有的18间上市公市股份，仅有SHIS (01647-HK) 1间上市公司，是中国环保能源没有直接或间接持有的。难道这18间公司业绩非常好？然而，在近期公布的中期或末期业绩中，13间公司录得亏损，赚钱得只有5间。究竟中国环保能源和该基金公司看到甚么投资机会？真的引人好奇。
中国环保能源持股的18间上市公司最新业绩
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所谓「爱拚才会赢」，传统投资智慧向来是高风险、高回报，虽然细价股战场起伏难料，不过若你自问有过人的投资眼光、果断的手段，以及坚强的心脏，相信还是可以博取可观的回报。
■ 编辑｜徐冰莹，财华社财经编辑。
