文|金融之家 未澜

　　金融之家5月26日讯，就在昨晚，一篇由著名财经评论员叶檀发布于其微信公众号的文章：《神雾集团：对不起贾布斯 我用你的套路 实现了你的梦想!》中描述，质疑神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路、神雾节能2016年年报现金未正常回流及毛利率过高等问题质疑神雾节能(000820)跟神雾环保(300156)两只股票，而质疑结果也直接导致两股跌停，市值共计蒸发超过50亿。

　　今年刚满44岁，生于上海的叶檀对于市场热点颇有见解，并多次对股市发表看法，在文章中直指神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路、质疑神雾节能2016年年报现金未正常回流及毛利率过高等问题。

　　据神雾环保一季报显示，华夏领先与华夏优势为新进。华夏回报、华夏领先、华夏优势增长三只基金均进入其前十大流通股东，分别持有神雾环保771.97万股、753.34万股、612.72万股，合计持有 2138.03万股。叶檀财经质疑神雾环保：根据2016年神雾环保公司财报的营收31.25亿中，公司前五大客户就占了94.38%的总销售额，显然神雾环保整个上市公司的业绩是这5个客户进行支撑的。

　　在神雾节能一季报中，华夏领先、华夏红利、华夏大盘精选和华夏成长四只基金为其前十大流通股东，分别持有581.48万股、336.3万股、331.24万股和319.04万股的神雾节能股，合计持有1568.06万股。叶檀财经质疑神雾节能表示，神雾节能于2016年借壳上市后营收由上年的2.4亿飙升至8.65亿，净利润由1145万飙升至3.33亿，毛利率由17.72%飙升至61.96%。与之成反差的是其经营性净现金流由-29.21万暴跌至-1.04亿的急剧恶化。

　　而神雾节能2016年的业绩主要靠印尼大河镍合金有限公司一家贡献的6.37亿营收所支撑，占神雾节能全年总营收的73.66%，毛利率也比境内高39.77%。但神雾节对其欠款却高达5.12亿，占所贡献营收的80.38%。

　　文章一出，直接导致的结果就是，神雾系两家上市公司的股东不淡定了!尽管真相扑朔迷离，但在5月25日开盘后，神雾集团旗下子公司神雾节能、神雾环保两只个股低开低走，开盘没多久便纷纷跌停，两股盘中虽有松板，但均在一番挣扎之后还是以33.27元和29.84元的价格双双跌停，总市值一天之间蒸发约57亿元。神雾节能全天成交额达5.75亿元，当日主力流出4.14亿元，主力净流向为-1.25亿元;盘后龙虎榜数据显示，在公司买入的前5席位中，机构席位就有4个，合计买入金额高达1.08亿元。

　　同时，被文章无辜殃及的还有哈空调(600202)，虽然盘中有资金撬升股价，最后仍以跌停收盘。但据此前哈空调披露的控股股东公开征集股份受让方进展中显示，神雾集团成为3名中标候选人之一，并很有可能成为哈空调第一大股东。

　　在文章发酵的过程中，当事人神雾集团还没来回过神来，就有“粉丝”站起身来跟叶檀怒怼。这为“铁杆粉”连夜写了文并于今早六点在微信号“招商电力公用事业研究”发布：《(神雾相关)叶檀哗众取宠可以，但不好意思，你惹到的是我》。文中针对叶檀所提出有关神雾环保的关联交易，神雾节能经营性现金流急剧恶化、高毛利率等问题进行一一回应。

　　看来此文作者来头也不小：招商证券首席分析师朱纯阳，为中科院硕士，曾就职于天弘基金、建信基金，2015年加入招商证券，现为招商证券研发中心董事、环保行业首席分析师、电力煤气及水等公用事业行业首席分析师。

　　招商环保团队除了在元旦前夕在机场“寄语2017，寄语神雾节能和神雾环保”外，还曾在今年3月起多次强烈推荐“神雾双雄”，调高神雾环保目标价至62.75元/股，神雾节能目标价格也由2016年的40.8元/股提升到60.9元/股。

　　在回应叶檀所质疑的神雾节能的高毛利率时认为，是独家技术境外EP项目的合理水平。认为境外项目政策、汇率、工期等多方面不确定性及风险因素大，因此利润率水平高于境内项目很正常。即使在55%基础上再增加15个百分点，印尼大河EP项目毛利率达到70%亦为合理水平。

　　针对以上互怼，据神雾集团认为：目前起伏较大来源于散户，机构还是处于稳定状态。也有专业人士认为由于目前关联交易等信息并不明朗，因此选择观望不失为适当的举措“如果真是家好公司，目前反而将是买入良机”。

　　最后一句：公说公有理婆说婆有理，究竟是正牌分析师的研究，还是大v的个人公众号信服力，更有全凭各自的站队了。