策略摘要：

　　重要的变化：

　　1.4月份空调行业产量1440万台，同比增长23.2%；

　　2.SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区25.4万吨，无锡43.5万吨，杭州8.1万吨，巩义6.3万吨，南海34.1万吨，五地库存合计117.4万吨环比上周四减少2.1万吨；

　　3.4月份汽车经销商综合库存系数为1.92，环比上升16%，同比上升25%；

　　本周展望：

　　基本面方面变动并不大，目前氧化铝价格持稳，但电解铝冶炼企业仍然保持较好的盈利空间，电解铝产量继续保持高供应状态。需求上空调行业保持良好势头，但6月逐步进入生产淡季，而汽车行业库存回升，行业风险增加。总体上需求端继续保持平稳，铝市场库存保持高位持稳状态。目前市场对于政策预期仍然较好，时间上也预期政策进一步推进可能性较大，但具体力度仍然有所疑虑，目前仍等待市场信息进一步明朗。我们认为趋势性机会不大，继续震荡为主，操作上暂时观望。

　　风险点：

　　1.政策严格推进

　　2.需求超预期表现良好