7月15日，长生生物狂犬病疫苗造假事件在社会上持续发酵。受此影响，7月16日，公司开盘后股价一字跌停。有趣的是，“出事”前一周，上市公司股东曲水卓瑞竟然精准减持，将持股比例降至5%以下，这意味着该股东继续减持也无须公告了。
因“狂犬疫苗造假事件”，7月16日，长生生物开盘后股价旋即一字跌停。涉事产品约占上市公司一半销售额，预计对公司营收和净利润造成巨大冲击，再考虑到此次事件社会影响极差，上市公司股价恐遭连续多个跌停板。
7月15日，国家药监局在官网首页披露通告，根据线索组织对长春长生生物科技有限责任公司（以下简称长春长生，上市公司子公司）开展飞行检查，发现该企业冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为。
因此，国家药监局要求吉林药监局收回该公司《药品GMP证书》，并责令停止狂犬疫苗的生产，责成企业严格落实主体责任，全面排查风险隐患。
据悉，长生生物生产的狂犬疫苗约占全国25%，而狂犬病死亡率几乎是100%。这意味着，注射的狂犬疫苗的人群中，可能四分之一注射的都是假疫苗，一旦发病，几乎必死。
精准减持？
值得注意的是，在长生生物7月15日“狂犬疫苗造假事件”一周前，公司第五大股东却正好发生减持行为。7月9日，上市公司公布《简式权益报告书》，曲水卓瑞创业投资合伙企业（有限合伙）两个多月时间减持1.77%的上市公司股票，持股比例降至4.99%。这意味着，此后曲水卓瑞继续减持，便不再需要公告了。
据悉，曲水卓瑞曾用名芜湖卓瑞创新投资管理中心（有限合伙），早在2017年7月20日，上市公司就发布了芜湖卓瑞减持股份的预披露公告，该股东就打算自披露之日起15个交易日后6个月时间内，以集中竞价交易和大宗交易方式减持不超过1647.79万股，占上市公司总股本的比例为1.69%。
截至2017年7月15日，芜湖卓瑞持有6591.18万股长生生物股份，占总股本的6.77%。然而截至2018年3月31日，芜湖卓瑞持股比例依旧是6.77%。照理说，按照减持计划，最迟2018年2月，芜湖卓瑞就应该减持所持股份。
结果，在发布减持公告8个月后，该股东一直迟迟没有发生减持。有趣的是，8个月时间都不愿意减持的芜湖卓瑞，却在长生生物“疫苗事件”前两个多月却疯狂减持。
2018年4月19日，芜湖卓瑞开始第一笔减持。5月9日，该股东名称从“芜湖卓瑞”变更为“曲水卓瑞”，此后曲水卓瑞开始大手笔减持。6月5日、6月26日和6月29日，减持股份分别占总股本的0.64%、0.32%和0.51%。
根据上述数据计算，曲水卓瑞在两个多月的减持中，共减持1723.44万股，套现约3.43亿元。
蹊跷的借壳
实际上，曲水卓瑞除了“精准减持”套现外，其当初进入上市公司也颇为蹊跷。2015年3月上市公司（当时还是叫黄海机械）就筹划重大资产重组，并于当年12月重组上市成功。
当年6月30日，上市公司公布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，黄海机械以截至评估基准日除2.50亿元货币资金及1.20亿元保本理财产品以外的全部资产及负债与高俊芳、张洺豪、芜湖卓瑞等20名交易对方持有的长春长生100%股权中的等值部分进行置换。
置入资产长春长生100%股权作价55亿，作价的差额部分，由上市公司依据长春长生全体20名股东各自持有长春长生的股权比例向交易对方非公开发行股份购买。
也就是说，长春长生借壳黄海机械，芜湖卓瑞作为长春长生股东，通过此次重大资产重组成为上市公司股东。
蹊跷的是，草案公布时，高俊芳、张洺豪和芜湖卓瑞等还不是长春长生股东。根据启信宝数据显示，2015年12月3日，长春长生才发生股东变更，公司股东由长春生物高技术应用研究所有限公司、长春生物制品研究所有限责任公司等变更为芜湖卓瑞和高俊芳等20名投资者。
2015年12月10日，长春长生股东再次发生变更，由芜湖卓瑞、高俊芳等变更为黄海机械。即芜湖卓瑞、高俊芳等20名投资者持有长春长生的时间仅为一周左右。
仅从工商数据来看，芜湖卓瑞、高俊芳等20名投资者还不是长春长生股东的时候，就筹划“借壳”上市公司，在2015年12月3日取得长春长生股权后，一周后便将资产注入到上市公司。
后续影响
自7月15日国家药监局公布上市公司子公司相关违法违规通告后，迅速在网上发酵。7月16日早间，长生生物发布公告，目前，吉林药监局已收回长春长生《药品GMP证书》，同时上市公司已按要求停止狂犬疫苗的生产。为了保证用药安全，长春长生正对有效期内所有批次的冻干人用狂犬病疫苗（vero 细胞）全部实施召回。
据悉，长春长生为上市公司全资子公司，营收占比高达99%。该子公司已经开始配合监管部门对生产、质控体系开展全面自查，暂时无法预计准确的复产时间。事实上，长生生物此次事件社会影响较大，即使狂犬疫苗复产，恐怕也很难获得市场份额。
对于此次“狂犬疫苗造假事件”，长生生物董秘赵春志表示：“冻干人用狂犬病疫苗销售收入约占长春长生总收入的一半左右，此次事件不涉及公司其他疫苗产品，现在冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假具体原因还不知道，等待相关部门调查结果。”
2017年，长生生物营收15.53亿元，净利润5.66亿元。其中，疫苗收入高达15.39亿元，占营收比重高达99%，毛利率86.44%，因而毛利达13.30亿元。照上述言论，狂犬病疫苗停产将造成公司营收下降一半，若该事件继续发酵，影响其他疫苗产品销售，公司营收、净利润恐将进一步下滑。
值得注意的是，尽管毛利率超高，长生生物研发投入比例却远低于同行。数据显示，2016年、2017年上市公司研发费用占营收比例分别为4.26%和7.87%。同行中，沃森生物同期研发费用占比分别为52.61%和49.87%；康泰生物研发费用占比分别为11.47%和10.27%。
