7月13日，央行发布6月份金融核心数据。其中最受人关注的是：①6月末，广义货币（M2）是177.02万亿元，同比增长8%。②6月份，人民币贷款增加1.84万亿元，5月份是1.15万亿。③6月末社会融资规模存量是183.27万亿元，同比增长9.8%，
对此，有经济学家指出，这次被用来统计社会总货币量的M2、社融等数据都双双创出史上最低。特别是6月份是广义货币（M2）增长是8%，这是历史上的最低水平。
所谓广义货币（M2）是包括居民、非银金融机构、企业存款加现金总和，简单可以理解为市场上的总货币量。
但是，让市场感到震惊的是，6月份，人民币贷款增加1.84万亿元。实际上，这是受到4月份资管新规发布的影响，6月份表外的委托贷款、信托贷款增量大幅减少，而表内的人民币贷款大幅增加，银行将表外资金向表内转移导致了6月份人民币贷款的增加。
关于M2，学术界一直存在较大争议。有学者认为，房价高的根本原因就是货币超发，最近十年来我国M2增长率（广义货币增长率）太快。社会上的钱太多了，有些人要保值就要投资买房，于是就把房价炒上去了。
在此，我们先要讲一下，广义货币（M2）和基础货币是两码事。基础货币是印刷出来的钞票，而广义货币只是一个记账数字，意思是说，银行在放贷之后，借款方在借到了钱并不会马上使用，而是把钱再存回银行里，这样银行的账面上又多了一笔存款。
所以，银行每放出一笔贷款，存款数量就会增加一次。现在央行所公布的存款余额，多数是通过这样的贷款方式派生出来的，这就是广义货币增长的主要来源。
先举个例子，在一线城市购置房产，需要贷款二三百万，这就等于创造了数百万个M2。二线城市每个买房家庭大约需要创造近100多万的M2，三四线城市大概要创造70-80万个M2。那么，可以粗算一下，中国这么多贷款买房的家庭，他们创造了多少个M2呢？
数据还显示，2008年我国M2的规模只有47.5万亿，而到了今年6月末M2是177.02万亿元。在这10年的时间里，M2增长了近4倍。而这10年里，国内房价也涨了4-5倍。
与此同时，在近10年的时间里，来自中国的通胀水平在不断的下滑，2008年CPI通胀率因受到猪周期的影响，曾一度高达6.9%，而10年以后的今天，国内的CPI数据连2%都没有达到。
而且我们还发现，当CPI超过3%的时候，由于受到国内产能过剩的影响，绝大多数产品都不涨价，甚至如电器、汽车、消费电子等商品还在降价，如果真的是货币超发，那国内的商品价格也应该像房价那样翻了几番才对。
实际上，应该是先有了房地产赚钱效应，剌激了各类人群的购房需求，从而推高了M2的总规模。而绝不是央行货币超发，人们为了对抗通胀，把信贷资金都投向房地产业，如果M2总规模扩大是货币超发造成的，那应该是国内商品价格涨幅也同样巨大，而为啥只有房价才有比较惊人的涨幅呢？
现在问题是，M2增长速度快速下滑，对房价的影响有多少呢？一方面，M2增长在历史最高位时是29%，而现在回落到了个位数，甚至增速只有8%。这说明，尽管上半年房地产依然火爆，但随着房价越涨越高，人们贷款购房需求正在减少，房地产正在逐步降温。未来M2低速增长将是新常态。
另一方面，正常的情况下M2的增长应该控制在13%，现在M2降到8%。如果仅以8%的增速，根本很难支撑起中国高房价，更别说要让房价大涨。房地产的拐点马上要显现，未来房价将会出现调整。
M2与高房价究竟谁推高了谁，我们认为，是因为房地产的赚钱效应，才激发起人们有了强烈贷款购房的需求，于是M2就快速上涨了，而房价也被同步推高了。目前M2已经创下历史低位，这说明了中国的高房价使得购房需求减少已成趋势，楼市虚假繁荣将降温，而且M2低增长将长期保持。
