摘要：让股市跌更惨，楼市继续牛，资金才会恐惧到回归股市
撰文|张银银
7月9日、星期一，资本市场有两件大事。
首先是小米在港上市，开盘就“破发”；然后沪深指数均结束上周阴霾，绝地反弹。沪综指收创逾25个月最大单日涨幅。
雷军在上市仪式后接受媒体采访说，最重要的不是短期股价，是公司的长期价值。
但无论如何，上市首日的股价表现，很能说明部分投资者的态度。
小米是不是像雷军和米粉们说得那么好，并不重要。重要的是，小米绝对不是像乐视，以及一切有毒的兽那么差。杠杆游戏不是米粉，也不是雷布斯的粉，我只是客观地说，小米是一家可以赚钱的公司。
从其赚钱前景上说，它比国内很多上市公司都要好。一家不算差的企业，在香港是这样一个待遇。同时，一堆更差的企业组成的国内股市，却在同一天迎来25个月以来的单日最大涨幅。
这是不是很有趣？杠杆游戏觉得这是一个很值得分析的话题。
1、跌得越多所以反弹越多。反弹和监管层喊话有关，也和日前放松外国自然人投资A股有关。但如此强烈的反弹，还是让人感到震惊，且是在国家队明显没有大规模吃进的情况下。
此前的大跌和中美贸易冲突不无关系。但要注意，摩擦是双方的事情，美股受到一定影响下跌后，并没有跌跌不休，而是有波动、有反弹。
整体上美股持续9年的牛市并没有走到头，这和我们的情况本质不同，说明我们跌是自己的原因更多。什么原因？
那就是此前估值泡沫太大，动辄大幅度质押的高杠杆太明显，再融资过多，吸光了资金却并不创造太多利润，杠杆游戏说直接一点，骗子太多。
当然，根本上还是上市公司质量不够高。比如小米这样的，此前没办法在国内上市，变相都不行。
此前有国家队托市，耗费大量资金，后来蛀虫一大把，各方都有反思。祸不单行，遇到中美贸易摩擦，A股估值也就狠狠回调。
而今，市盈率、市净率都和历史低位相当，这样的情况下，随时反弹都是不奇怪的。正因为跌得太多、太吓人，物极必反，所以也反弹得厉害。
当然，烂公司还是太多，股票市场制度革新，如强制退市制度、严厉的监管和处罚还是没有系统化、法治化。
所以涨还是跌，其实都还有可能。
2、让股市跌，甚至可以承受继续跌，是好事。如杠杆游戏上文所述，当初不惜一切代价救市成本高昂。其实当初估值太高，那样的情况下非要救，还要维持体面，真金白银耗费巨大。
不否认，当初杠杆资金玩得太嗨，不救可能就是系统性风险。
这一次反正没办法了，杠杆玩家主要是大股东自己在质押，而美国人来势汹汹，那就顺其自然。
同时，国家队也休息一下，整体估值下降。在此情况下，IPO不暂停、近期退市节奏明显加快。呼唤已久的注册制、退市制度其实变相可能在增加，通过这一波洗牌，投资者也将更加知道什么是好公司，什么是垃圾公司。
相似的，5、6月以来，互金平添频繁爆雷，这也是必然的代价。而爆雷之后，新一轮的游戏才好继续。
正是在这样的大氛围下，小米也好，工业富联也好，昔日不可一世的独角兽，也不得不随行就市。
特别是小米这样一家公司，在香港市场也好，美国市场也好，他们不太明白小米在中国的成功逻辑。
对于大老板来说，这是允许的，甚至是被动中的主动选择。反正如此了，一盘被动的大棋或许不全是坏事。越早触底，越早真正反弹。而大反弹的好处，请看杠杆游戏下文的理解和思考。
3、让股市跌更惨，楼市继续牛，资金才会恐惧到回归股市。实际上投资者越来越重视好公司、好业绩。包括我们对茅台的热炒和推拉，你可以说是有泡沫，但是人家赚钱啊，人家未来也可以赚钱啊。
不能赚钱，只会吹牛的公司才是垃圾。通过跌跌不休，市盈率回到正常，市场越来越悲观，这就对了。
还愿意投资的人，更多选择好公司，垃圾公司自动被淘汰。而更多人越来越迷信房价永不跌。
当更多人去追逐这个信仰，世界也就到了临界点。高层也会知道之不堪设想，自然会去想办法降温。这一波新的调控、反炒房战斗就是明证。
或许，这还不足让资本反转。但是你要明白，房子除了倒手，实际上已经基本丧失了合理的租金回报。以前京沪深出租房子是做公益，现在二线城市也都大有这个趋势。
好的现象是，个人投资者大部分风险可控，他自己心里有数。
现在流窜作案的很多是公司、中介、职业人士，他们屯着房。杠杆游戏发现这些机构的拿货价其实是低于市场价的，所以击穿他们，他们也还好；或者让他们烫手一两年、两三年，他们自觉自愿就会出货。
他们烘托市场，当下为所欲为，好事。过一年、两年的，可能情况就会不同。到时，带头为楼市去杠杆的也是他们。聪明人也会看到，股市价格低，值得拥有。
就看决策者和这个群体的博弈了。
如果我们有幸，让他们资金出逃，流窜回股市，正好。
4、泡沫永不灭，只是从一个泡沫到另外一个泡沫。所以，今天股市跌越惨，楼市越牛，聪明的资金越会布局股市。
越多的聪明人去布局股市，楼市也就越不怕跌。因为有一个地方回报率可以和这里持平，甚至短时间内超过楼市，还有啥恐惧呢？这边加资金，那边减资金；这边起泡沫，那边减小泡沫。
泡沫其实永不灭。
所以今天，杠杆游戏要说，尽管反弹了，但欢迎股市继续跌一点。这方面美国真的是榜样，当初金融危机全部爆了，没关系，反倒经济复苏、股市长牛，房价也回到高位。
不要去考虑什么就业压力，我觉得就业是可以解决的。也不用在乎谁吃亏，经济受到拖累，这个世界没有十全十美的事。
如果大部分人不再信任股票投资，特别是对一切利好言论都抵触，怎么说都觉得是忽悠时——杠杆游戏一直是喜欢股票的，尽管我从来对不懂财务的朋友说，不要碰任何股票，但实际我心里确信的是，跌得越厉害，市盈率越来越低，也就越来越接近赚钱。
值得注意，资本市场对外开放的速度是加快的。如近期放宽外国自然人投资A股，不代表一定马上有很多外国自然人，投资我们的股票市场。但是，资本市场加速开放的姿态，通过此举，以及近期的各种举措，表现得非常明显。
实际上，通过近段时间的大跌（虽然7月9日明显反弹），外国人也好，我国人也好，投资股票的风险较之前反倒是下跌了。
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