今日焦点
买方反馈（公募机构）
大盘观点：
部分投资者认为市场已经超跌，会迎来一波短期反弹，但是由于资管新规、去杠杆、中美贸易摩擦等中长期压制仍未消除，投资者对于反弹的高度和持续性仍然心存疑虑。
行业观点：
看好国产替代板块，如计算机、半导体等；化工行业景气度高，消费行业仍具备安全性，但医药板块出现一定程度的分歧；积极布局中报可能超预期的个股。
晨会分享
【宏观 李超（S0570516060002）】宏观: 汇率波动暂时未冲击跨境资本流动（20180709）
6月份我国官方外汇储备31121.29亿美元，较前月增加15.06亿美元，结束了官方外汇储备美元口径连续两个月负增长，我们认为官方外汇储备受到估值影响较小，汇率波动暂时未冲击跨境资本流动。我们认为，人民币汇率短期有望稳定，长期仍有贬值空间，若反转重回升值通道需要2个条件，第一，中美贸易摩擦重新回到谈判桌前；第二，官方外汇储备出现大幅下降
【金工 林晓明（S0570516010001）】金工: 估值性价比凸显，市场大概率企稳（20180708）
上周市场继续下跌，上证综指已经连续7周下跌。这种情况在历史上较为罕见。2000年之后上证综指出现过8次周线7连阴，其中7次未来一周都是阳线。8次中有5次未来四周都出现了上涨。上证综指发生周线7连阴后未来四周平均上涨1.36%。因此我们认为本周上证综指终结周线7连阴的概率较大。随着市场的下跌，中证1000指数刷新了历史最低PE和PB，房地产、非银行金融、综合、银行这四个行业刷新了最低PB。房地产、电力设备、煤炭、非银行金融当前PE、PB都处于历史5%分位数以下，投资性价比开始凸显。
【农业 许奇峰（S0570517020001）/潘振亚（S0570517120002）】亚盛集团(600108,增持): 苜蓿列入反制目录，草业龙头受益（20180708）
7月6号中美互征关税落地，对自美进口苜蓿草加25%意味着国内参照进口定价的干草价格将等额跟涨，吨价提升500-600元，国内涨幅超过30%，亚盛集团是苜蓿干草业务最大的农垦企业，去年草业收入2.8亿，涨幅全部体现为利润，预计业绩未来将翻番，对应19年估值不到20倍，是中美贸易战最直接的农业受益标的。
【军工 王宗超（S0570516100002）/何亮（S0570517110001/金榜（S0570517070008））】中直股份(600038,买入): 旋翼惊风雷，空中闻铁骑（20180709）
我国军民用直升机龙头，新机型列装进度有望加快，增量空间或超千亿
中直股份是我国唯一规模化直升机研制生产企业，公司产品主要为直8、直9、直11三大系列和直10、直19武装直升机，以及AC系列民用直升机，产品覆盖1吨~13吨全系列。
产品广泛列装海陆空各军种，是陆军航空兵主要装备，同时，海军舰船列装加速和海军陆战队扩编，带来需求空间提升。新型10吨级直升机对标美国“黑鹰”，预计增量空间较大。
存在资产注入预期，改革受益大。公司体外依然有直升机所和哈飞、昌飞武装直升机的总装资产，未来不排除资产注入可能性。此外，在国企混改、军民融合、军品定价机制改革、竞争性采购办法等多种政策叠加下，公司活力得以释放并有望提高产品利润率。我们预计公司2018~2020年EPS分别是1.13元、1.47元、2.01元，目标价区间为54.24元~55.37元，首次覆盖给予“买入”评级。
【军工 王宗超（S0570516100002）/何亮（S0570517110001/金榜（S0570517070008））】高德红外(002414,买入): 中报预告靓丽，业绩开启高增长（20180709）
2018年7月9号公司对半年报预告进行修正。报告期内，公司实现归母净利润1.02亿元~1.16亿元，同比增长120%~150%，超出市场预期。
（1）订单恢复，型号产品有望逐步定型交付。预计2018年各类型号产品逐步进入批产期，将成为业绩增长的主要动力。（2）应收账款回款好于预期，冲抵前期坏账计提，财务压力减轻加快业绩释放，下游客户军方具有国家信誉，付款即使延迟但最终仍会支付。（3）叠加军品退税，业绩补偿性增长。
受益于国防信息化建设和军民融合政策，中报预告超预期，维持对公司在2018年有望开启高增长的判断，18~20年EPS分别是0.24元、0.38元、0.53元，维持“买入”评级。
【汽车 谢志才（S0570512070062）/李弘扬（S0570517030001）/刘千琳（S0570518060004）】潍柴动力(000338,增持): 中报料超预期，业务布局优化（20180710）
公司发布2018年半年度业绩预告，预计2018H1归母净利约39.8~45.0亿元，同比+50~70%，超出我们预期。我们认为公司业绩高增速主要受益于重卡销量持续超预期，在物流治超、排放标准升级等驱动因素下，重卡销量稳定性将强于市场预期；同时，公司积极开拓非道路发动机、高压液压系统、叉车及智能物流等多元业务，有望逐渐降低对重卡周期的依赖，转型为弱周期、高成长标的。上调目标价至9.51-10.00元，维持“增持”评级。
【港股互联网 贺赛一】腾讯控股 (700 HK): 买入 (维持) ： 小程序正改变移动互联网生态
微信小程序正逐渐成为互联网新的基础设施。根据QuestMobile，微信小程序的月活跃用户数在5月达4.4亿（2017年12月为1.9亿）。微信小程序正在改变用户访问app和服务的方式。我们预期小程序的迅速发展将重塑整个移动互联网流量的竞争格局，流量有限的长尾app（如功能性、服务性和小游戏app）可能会被小程序取代。腾讯是领先的小程序平台提供商，其竞争对手将难以赶超。我们认为腾讯将发挥先发优势，利用完善的闭环生态系统获取更多的移动互联网流量，从长远来看这将推动增值服务收入。
【港股互联网 贺赛一】腾讯控股 (700 HK): 买入 (维持) ：腾讯音乐分拆获港交所批准
腾讯7 月 8 日晚间宣布，公司将旗下在线音乐娱乐业务分拆、让其在美国的认可证券交易所独立上市的建议已经获得港交所批准。腾讯的在线音乐业务由其持有大多数股权的附属公司腾讯音乐经营。目前，腾讯音乐已成为中国领先的音乐娱乐平台，拥有 QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐等最受欢迎的音乐 app。根据公司最新数据，腾讯音乐旗下各平台的总月活跃用户数(MAU)累计约为 7 亿。我们认为腾讯音乐的成功上市将有望提升腾讯的整体估值。长期来看，中国的数字音乐消费付费率将提高。
【港股医药 代雯】东阳光药（1558.HK）1H18盈利预喜点评：可威销售井喷推动高业绩增长
东阳光药昨晚公告1H18盈利预喜：归母利润同比增长至少110%，略超出我们的预期。我们预测公司2018年净利润增长超过40%，基于：1）可威全年预计超过40%的销售额增长（考虑到市场认可度提升渗透加速，销售团队扩张和高毛利颗粒剂新进医保）；和2）东阳光药背靠研究院，管线具竞争力（如HCV，胰岛素和未来的HBV药物），预计2018年至2020年期间4-5个重磅有望上市，10+ANDA有望反哺国内市场。我们提升2018E-2020E EPS至2.36/2.84/3.33港元，对应于PE的17.9/14.9/12.7x，目标价51.9港元（对应18E PE 22倍），给予买入评级。
即时报告
【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】轻工制造: 行业周报（第二十七周）
【化工 刘曦】金发科技(600143,买入): H1预增42%-50%，新品增长良好
【医药 代雯/李沄】华东医药(000963,买入): 国际化并购，构建最强医美产品线
【化工 刘曦】基础化工/石油化工: 行业周报（第二十七周）
【农业 许奇峰/潘振亚】亚盛集团(600108,增持): 苜蓿列入反制目录，草业龙头受益
【传媒 许娟/周钊】传媒:行业周报（第二十七周）
【机械 章诚/肖群稀】机械设备: 6月销量符合预期，中报展望乐观
【房地产 贾亚童/韩笑】房地产: 行业周报（第二十七周）
【宏观 李超】宏观: 重大会议传递注重“高质量”信号
【汽车 谢志才/李弘扬/刘千琳】交运设备: 行业周报（第二十七周）
