著名经济学家宋清辉认为，在金融监管趋严背景下，预计有越来越多入股险企的资本遭遇“拦路虎”。
银泰子公司疑循环出资 入股国联人寿被否
7月3日，银保监会发布的一则不予许可国联人寿保险股份有限公司变更股东的批复，让中国银泰投资有限公司（以下简称“银泰集团”）一家子公司宁波市金润资产经营有限公司（以下简称“金润资产”）成为舆论关注焦点。
银泰集团创始人沈国军曾表示，“新实业 新投资、新金融”将是其聚焦方向。而今，银泰集团却被拒保险门外。
银保监会批复显示，在审核国联人寿变更部分股权的请示及补正材料时，存在两点问题：一是金润资产未按要求提供2017年经会计师事务所审计的财务会计报告；二是银保监会认为其3.144亿元股权转让款存在利用同一笔资金循环出资的可能。
对于此次金润资产入股国联人寿被否一事，7月4日国联人寿保险股份有限公司（以下简称“国联人寿”）在其官网发布声明称，已第一时间将文件转告股转双方及全体股东。该项股权转让终止未对公司经营产生不利影响，原股东将继续履行股东义务。
金润资产被否
公开资料显示，金润资产是中国银泰投资集团旗下在国内唯一以创业风险投资（VC）及私募股权投资（PE）业务为主的资本运作平台，银泰集团的创始人沈国军为该公司自然人股东、董事。
金润资产前身为宁波市财政局下属的财务开发公司（宁波市财政财务开发有限公司）。2002年宁波市财政局将它出售给了中国银泰投资集团。这家企业目前办公地点在宁波海曙区海曙区东渡路55号华联大厦写字楼内，隔壁就是银泰商场。其经营范围包括实业投资、实物租赁、财务技术开发等。
金润资产在金融领域并不陌生，其是浙江网商银行的发起人股东之一，持有网商银行16%的股权为第四大股东（浙江网商银行蚂蚁金服持股30%，为其第一大股东）。据悉，沈国军与马云私交甚笃。曾联手启动银泰商业（01833.HK，已退市）私有化。近年来，沈国军关注的重点开始转向投资和金融，聚焦“新实业、新投资、新金融”三个方向。
此次金润资产入股国联人寿被否，事情还得从2017年9月说起。当年9月14日，国联人寿发布了《关于变更股东有关情况的信息披露公告》，无锡报业发展公司将其持有国联人寿的2.4亿股（占国联人寿总股本的12%，为国联人寿的第四大股东）进行转让，由于国联人寿的其他股东均放弃主张优先购买权，无锡报业发展公司将其2.4亿股转让给宁波市金润资产经营有限公司，股权转让价格为3.144亿元。
银保监会否决金润资产入股国联人寿的理由主要有两条，一是宁波金润未按要求提供2017年经会计师事务所审计的财务会计报告；二是宁波金润声明3.144亿元股权转让款为自有资金，来源于其股东在2014年8月对公司的13亿元增资款。根据公司提供的银行对账单，增资款分多笔转入验资户，账户余额最高为7.43亿元，未在某一时点实际达到增资额13亿元，并且公司无法提供“增资款全额到位，不存在资金循环使用注资”的承诺说明，存在利用同一笔资金循环出资的可能，不符合《保险公司股权管理办法》第三十二条的要求。
著名经济学家宋清辉认为，在金融监管趋严背景下，预计有越来越多入股险企的资本遭遇“拦路虎”。对于此次宁波金润入股国联人寿被否一事，国联人寿在官网发布了《关于严格规范公司治理、强化股权管理的声明》中称，公司完全尊重并高度重视有关监管决定，已于第一时间将文件转告股转双方及全体股东。公司将认真落实监管决定，协调股东依法合规强化股权管理。该项股权转让终止未对公司经营产生不利影响，原股东将继续认真履行股东义务，公司治理结构稳定。
业绩不稳定
国联人寿于2015年1月6日正式开业，这家成立不到四年的公司近几年业绩却是大起大落。
依靠万能险，国联人寿在开业当年就实现盈利，净利润1623万元。但在2016年，其净利润亏损1.04亿元，2017年净利润亏损1.57亿元。
2015年，国联人寿实现保户投资款新增交费（代表万能险保费）13.3亿元，其中来自股东单位及管理人员的保户储金及投资款就有1.74亿元，而2015年国联人寿原保费收入仅为0.2亿元。
2017年，国联人寿原保险保费收入为8.9亿元，同比下降43.27%，保户投资款新增交费为1.01亿元，同比下降77.84%。而在今年7月4日晚间国联人寿称，其截止到2018年二季度，国联人寿实现原保费收入12.38亿元，同比增长152%。
这种“过山车”式业务发展也影响了国联人寿的总资产，来自国联人寿2017年年报显示，其2016年的资产总计为44.63亿元，而2017年该公司的资产总计却至44.57亿元。作为一家新兴的人身保险公司，总资产不升反降是很少见的。此外，2017年国联人寿退保金高达4.17亿元。
“寿险通常有七年打平、八年才盈利的规律，对于国联人寿这种前期依靠万能险开业当年就盈利的模式。”某寿险公司中层人士认为，“这种模式选择无可厚非，与股东要求、投资市场的吸引力、个险等价值渠道开拓的难度，以及保险监管的短板、滞后性有关。”
“监管环境转变、经济大环境转变，问题就来了。保险本来应该是要求抗风险能力强的，结果成为非常脆弱的。”该人士续称。
国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生认为，原来说寿险“七平八盈”的盈利周期，是因为传统寿险公司需要建分支机构、营销团队，前期有大量投入，而且保费是期缴不是趸交，一年年收保费所以有盈利周期的概念。而现在并不是盈利周期概念被颠覆了，而是玩法不一样了，它们所做的策略与原来有很大不一样。
“原保费收入不多，保户投资款新增缴费比较多，即业内俗称资产驱动负债型险企。目前市场上最需要转型的就是资产负债驱动型险企，转型最困难的也是这类险企。” 朱俊生说。
“监管趋严，保险回归保障本源，是当前国内保险行业发展的主基调。作为一家‘年轻’的公司，国联人寿也在顺应时代发展，积极调整公司发展策略，努力实现发展模式的根本性转变。”国联人寿相关负责人表示。
除了业绩不稳之外，其高管和股权也变动频繁。2017年12月底，国联人寿10%股权在淘宝司法拍卖，这部分股权所有者——江苏天地龙集团有限公司和江苏天地龙线材有限公司由于破产，不得不卖掉资产还债。上述两家公司2.5%和7.5%股权股权价格为2.284亿元，由深圳市鸿志软件有限公司拍得。目前该股权转让仍未见获监管核准。
国联人寿更换了三任董事长，筹备之初，国联人寿的拟任董事长为王锡林，不过保监会并没有发布其任职核准公告。此后原保监会发布核准华伟荣的董事长任职资格文件，而华伟荣上任一年后，丁武斌又再次接棒。
2017年4月14日，该公司公告称，总经理刘清欣因工作调整辞去总经理、副董事长职务。自刘清欣辞职至今，该公司总经理职位一直悬空。
对此，国联人寿相关负责人表示，为了更好地促进公司稳健发展，表明公司科学稳健发展的信心和决心，公司已面向全社会公开招聘职业化总裁人选。招聘总裁工作正有序进行中。原标题：银泰子公司疑循环出资 入股国联人寿被否
