中新经纬客户端7月7日电 上周因“法国队夺冠，华帝退全款”营销活动成为焦点的华帝股份，本周则因经销商“跑路”热度不减。而曾在2014年、2016年两度通过减持扭亏的两面针，其7月2日公告显示，今年下半年拟出售不超过1200万股中信证券股票，以减轻公司资金压力。本周，中新经纬研究院特别邀请申万宏源上海分公司私募服务中心投资总监曹小草对上市公司热点舆情进行点评。
【法国队能否夺冠还未知 华帝大经销商已“跑路”】上周末，法国队挺进八强，不仅让许多球迷看到了法国队的“冠军相”，也让法国男足赞助商华帝股份因“法国队夺冠，华帝退全款”营销方案备受关注。不过，就在法国队夺冠还远未成定数时，华帝方面却传出华帝京津公司法人代表欠债失联的消息。7月2日，华帝股份发布公告澄清，两家企业为公司在北京、天津地区的一级经销商，不是公司子公司，且已被查封。受此影响，华帝股份当日跌停。
专家点评：华帝股份近期股价大幅下跌，从表象上看，是因为其重要的经销商跑路；但究其深层次原因，则是因为与其休戚相关的房地产行业的去杠杆化进程加速，而深度依赖于房地产行业的家电公司的日子不好过了。不单是华帝，美的、格力的股价近期都大幅下跌。当然，所谓“法国队夺冠，华帝退全款”的营销口号的确有些太过夸张，如果法国队夺冠，公司当真退全款，经营利润必将受到较大影响，而公司若真成为世界杯冠军的赞助商，能获得多少广告效应并未可知。
【故技“三”施 两面针拟卖中信证券股票扭亏】7月2日，两面针公告称，今年拟出售公司持有的不超过1200万股中信证券股票，所得资金将用于偿还贷款、补充流动资金，减轻公司资金压力，发展主业。事实上，虽然自1999年投资中信证券股票以来，两面针曾获得良好的投资收益，但近年来公司主营业务低迷，扣非后净利润已连续12年亏损，并已在2014年、2016年，两度通过减持中信证券股票扭亏。所能减持的股票终有限，此方式还能帮两面针扭亏几次？
专家点评：上市公司通过资产处置获得非经常性收益的方式来扭亏屡见不鲜，尤其是第一年已经亏损、第二年面临续亏可能的公司，通过这种方式可以避免被带上ST的帽子。每到危急时刻两面针就减持中信证券以扭亏，中信证券可谓是两面针的“摇钱树”。但通过这种方式扭亏只能解燃眉之急，上市公司扣非净利已经连续12年亏损，如果没有中信证券的投资收益，公司已经早早退市了。的确，能减持的股票数量终有限，再不振兴主业，两面针最终只能退市。
【重组终止 天圣制药复牌跌停】天圣制药7月2日晚间披露了终止重大资产重组复牌的公告。并于次日召开投资者说明会。根据公司公告显示，本次重组终止的原因主要是由于交易双方就交易核心条款未达成一致。随后，天圣制药股票在3日复牌后一字跌停。天圣制药在说明会上表示，公司不排除在未来合适时机进行增持或回购等方面的安排。若公司股票复牌后股价持续下跌，公司将按《关于上市后稳定公司股价的预案》中承诺的措施稳定公司股价。
专家点评：天圣制药前期多位高管相继被拘留，公司内部治理结构出现重大问题，这也不难解释此次重大资产重组为何难以成功。至于复牌后连续跌停的原因，一方面是公司停牌这段时间，股市整体出现大幅下跌；另一方面，公司在5月21日有巨量小非解禁，对股价也构成重压。不过，虽然从该公司的业绩上看，其足以支撑当前股价，但面对公司股票已连续4日跌停，公司只是发出一份股票交易异常波动的公告，既未见高管人员发声增持，亦未见公司性的回购预案。未来公司及相关高管人员能否兑现承诺，解救处于水深火热中的散户股东们，我们只能拭目以待。
【京威股份拟21.28亿出售优质标的偿债】京威股份7月2日晚间公告称，因公司北京基地搬迁，再投资占用资金较大，又值“16京威01”债券回售涉及约15亿元资金需求，公司拟21.28亿转让三家标的公司股权。事实上，这三家公司业绩持续增长，且去年为上市公司贡献了77%的净利润。据媒体报道，京威股份之所以急于出售三家优质资产，或许还因为第一大股东和三股东在京威股份新能源造车战略上意见相左。
专家点评：京威股份过往业绩不错，每年保持高比例现金分红，但自去年一季度以来，公司业绩节节下降，今年一季度甚至录得近年来首亏，而且中期业绩亏损幅度还在放大。公司为回笼资金以兑现债券回售承诺而变卖资产本无可厚非，但拟卖出的这三家标的公司可谓是实实在在的大金矿，在去年公司业绩下降时期，贡献了公司77%的净利润。正因为公司的大股东们在此次公司发展战略上意见相左，公司董事在投票表决此次资产处置上也出现了分歧。当然，在15亿资金需求面前，京威股份也无计可施，面对公司目前亏损的现状，不变卖优质资产又如何能筹得这15亿？
【账上不足2亿 新光圆成拟花近百亿收购港股公司】7月2日，新光圆成股份有限公司发布公告，公司计划收购Five seasons 所持有的中国传动51%至73.91%股权，拟定收购价格为每股9.99元至11.25元，此价格对应中国传动100%股份总价为163亿元至184亿元，这意味着新光圆成需以83亿元至136亿元来实现此次收购。公告称，本次收购资源来源为自有资金及自筹资金，但财务数据显示，截至今年一季度，新光圆成期末货币资金余额为1.91亿元。
专家点评：囊中羞涩的新光圆成，不到2亿资产却想撬动百亿收购，其出路只有举债或者增发股份募集资金。不过，虽然筹措资金可能存在重大压力，新光圆成似乎并不担心高负债率的风险。财务数据显示，该公司今年一季度末的负债率为48.54%，这个数据在同类企业中相对偏低。作为一家以房地产开发和商业经营为主、回转支承等精密机械制造为辅的企业，新光圆成正遭遇业绩下滑的事实。未来能否走出业绩下滑期、能否成功进行战略转型，至关重要。因此，面对中国传动这种优质资产，新光圆成如此冲动地抛出土豪收购方案的行为，也就不难理解了。
【深交所连发两份关注函帮三维丝追债】7月3日，深交所连发两份与三维丝有关的关注函，分别指向三维丝收购的两家子公司厦门珀挺和北京洛卡。关注函显示，因未实现业绩承诺，厦门珀挺应向三维丝赔偿现金3366万元，北京洛卡则需向三维丝补偿2038万股并返还现金122万元。截至7月3日，两家公司均未履行补偿义务，深交所特此函告。
专家点评：一家上市公司的债务问题竟然惊动了深交所，这看似不可思议，其实反映的是上市公司的交易对手方也该处在交易所监管范围之列。2017年，深交所对各类证券违规行为进行了打击，涉及信息披露、规范运作、证券交易等各个类型，其处分对象范围不仅包括上市公司内部相关人员，也包括了重组交易对手方及交易中介机构。因此，深交所这次的关注函是交易所监管的一部分，作为两家交易对手方公司的股东，也应该信守承诺，履行补偿义务。
【收购路不易 誉衡药业1.8亿保证金收回难】誉衡药业7月4日早间发布公告，公司仍未收到交易对方——弓静、樟树市亚新投资管理中心应按约归还的1.8亿元的收购保证金、资金占用费及违约金。此前，公司曾拟收购弓静、樟树市亚新投资管理中心持有的瑾呈集团70%股权，后基于公司资金安排、未来发展考量等因素，在已同交易对手签署框架协议并支付保证金后，交易告吹。交易双方随后签署了退还收购保证金的承诺，但誉衡药业却迟迟未收到相应退款。
专家点评：誉衡药业近两年来主业下滑，收购优质资产是公司当下的一大重要战略。但是收购之路并不平坦，交易对手方的各类爽约事件也并不鲜见。而要避免此类困境，重要的是在与交易对手方谈判之前，应该先洞悉对方的基本情况及其交易底线。从这件案例来看，公司拟收购上海瑾呈信息科技有限公司70%股权，而瑾呈集团的股东两大股东弓静和樟树市亚新投资管理中心的实缴注册资本为0、实缴出资比例为0，这在其34名股东中仅此二例。可见，作为收购方誉衡药业似乎并没有对此进行过认真研究。从主营业务看，瑾呈集团主业是银行卡收单和市场端服务业务，和誉衡药业的主业没有任何关联。或许，誉衡药业为了跨界收购，进军朝阳行业，而利令智昏了吧。
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