记者观察 本报记者 张炜
随着本轮A股下跌，银行股遭遇“破净潮”，跌破每股净资产的个股数量增加。7月3日收盘，共有16只银行股破净，在26只A股银行股中占比超过六成。
当日，五大国有银行股破净，市净率均低于0.9倍。股份制银行中，只有招商银行一家未破净。16只破净的银行股中，华夏银行、民生银行、光大银行、浦发银行、交通银行等市净率低于0.7倍。其中，华夏银行以0.62倍的市净率在A股银行股中“垫底”。
再看动态市盈率，7月3日收盘，只有无锡银行、吴江银行、江阴银行、张家港行等4家农商行高于10倍。五大国有银行股的动态市盈率均低于6倍；股份制银行中，兴业银行与民生银行动态市盈率低于5倍，光大银行与浦发银行低于5.2倍。
去年年报与今年一季报，上市银行业绩增速提高，多数银行的不良贷款率下降。然而，业绩向好没能改变银行股今年以来的糟糕走势。截至7月3日，26只银行股中只有成都银行与上海银行今年以来股价上涨，其中，成都银行是今年1月上市的次新股。17只银行股今年以来跌幅超过10%，张家港行以48.21%的跌幅在银行股中居首。
如果说2016年下半年以后新上市的银行股出现大跌，与此前过度炒新有一定关系，那么，沪深两市原有的16只银行股下跌，更反映出银行股走势糟糕。其中，7月3日收盘，平安银行与浦发银行今年以来分别下跌34.81%、25.73%，大幅跑输同期大盘。年初就已破净的华夏银行，今年同期下跌了19%。
在去年价值投资推动的白马股行情中，工商银行、建设银行、招商银行等表现出色，全年分别上涨40.59%、41.18%、64.89%。可今年以来，上述3只银行股均冲高回落。7月3日收盘，工商银行、建设银行、招商银行分别较年初高点累计下跌33.85%、36.03%、28.66%。当日，申万银行指数较年初高点回落了28.71%，而上证指数较年初高点回落幅度为22.31%。
银行股权重大，股价大跌对大盘构成的负面影响较大。有市场分析认为，近几个月银行股下跌受到多个利空因素的影响，包括社会融资规模收缩、债务违约事件频发、潜在不良贷款风险、资管业务监管力度加大以及中美贸易摩擦等。
中美贸易摩擦令A股大盘承压，对银行业构成负面影响。中国银行国际金融研究所日前发布的报告指出，银行业的利润主要来自于实体经济，全球贸易摩擦加剧影响全球投资者信心，并将从贸易渠道、资金渠道等多个层面冲击到金融体系的稳定。加征关税将导致通胀上行，美联储可能以更快的速度加息，投资者可能大量买入美国国债，导致收益率曲线反转，最终可能引发美国经济衰退。全球性公司企业预期利润下滑、违约率上升，资本市场必将大幅下行，银行业不良率上升，金融体系稳定面临巨大挑战。
不过，投资者对已跌至“白菜价”的银行股不宜过度悲观。中金公司近日指出，A股银行股估值已接近2016年底部，H股较A股价差收窄，预计股价继续调整的空间有限。A股银行股估值较2014年中最低点提升18%，而目前银行的资产负债管理能力和资产质量环境均优于当时，因此多数银行股价继续调整空间有限。
展望下半年银行业，中国银行国际金融研究所分析认为，由于资产负债业务的增速趋紧，银行业的盈利增长速度将与之相一致变化，全年增长预计在6%左右。在当前利率水平下，2018年上市银行的净息差或将呈现稳中趋升态势，预计全年净息差在2.3%左右。净息差改善对银行ROA（资产收益率）形成重要支撑，预计2018年ROA为0.98%。
