截至2017年9月30日、2016年底、2015年底、2014年底，该行的不良贷款率分别为1.21%、1.16%、0.79%、0.61%。另外，净利差和净利息收益率的下滑幅度亦略快于上市农商行
《投资时报》记者 宋希
“青青子衿，悠悠我心，但为君故，沉吟至今。”为了登陆资本市场整整苦盼三年的安徽亳州药都农村商业银行（下称亳州药都农商行），此时终于可以像本地最有名的那位先人曹操所云：鼓瑟吹笙了。
今年3月16日，在徽商银行及哈尔滨银行先后撤回IPO申请后，亳州药都农商行却首次向证监会报送了招股书。招股书显示，其拟发行股份数量不低于发行后总股本的10%且不超过发行后总股本的25%，保荐机构为华泰证券。
不过，远还没到“幸甚至哉”的时候。数据显示，亳州药都农商行的资产规模虽然持续扩张，但资产质量下滑问题日益凸显。截至2017年9月30日，该行不良贷款率为1.21%，较2016年底的1.16%上涨0.05个百分点。
而在资本金方面，因业务快速扩张，该行的“补血”需求也较为明显。事实上，早在2016年底，该行便曾因资本充足率未达到监管要求而被亳州市银监局处罚。今年4月8日，又因未严格按照监管要求对同业投资及理财业务实施穿透管理等问题，收到30万元的监管罚单。
《投资时报》记者注意到，如果亳州药都农商行最终顺利过会，将改变自2016年末江阴银行（002807.SZ）上市以来，所有成功IPO的农商行皆属江苏一地的局面。
急需补充资本金
2018年1月15日，亳州药都农商行迎来值得庆贺的一天，其主板上市的请示得到了安徽银监局的批复，IPO之路终于再进一步，而这距其启动上市计划已过去了三年。
据《投资时报》记者了解，2014年亳州农商行便已启动主板上市计划，2016年8月首次监管备案。和于2015年12月备案的同省农商行，如淮北农商行、安庆农商行、安徽桐城农商行等相比，前者的IPO进程仍算顺遂。
与此相呼应的，是其快速增长的资产规模。招股书显示，截至2017年9月30日，该行总资产为450.93亿元，和2016年底的423.34亿元相比上涨6.52%。而2015年和2016年该行总资产同比分别上涨95.75%、20.99%。
亳州药都农商行的存款余额和贷款余额也在同步上涨。截至2017年9月30日、2016年底、2015年底、2014年底，该行的存款余额分别为279.09亿元、245.60亿元、191.07亿元、142.69亿元，贷款余额分别为235.73亿元、210.06亿元、141.50亿元、103.39亿元，涨幅较为明显。
值得关注的是，随着规模与业务的快速扩张，该行的资本金压力愈发凸显。招股书显示，截至2017年9月30日，该行资本充足率、核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为11.15%，8.21%、8.21%，虽满足监管要求，但依旧徘徊于监管红线边缘。
这一问题由来已久。2016年，亳州药都农商行曾因资本充足率偏低遭到亳州市银监局的处罚。数据显示，截至2016年底和2015年底，该行的三个资本充足率分别为9.08%、8.02%、8.02%，以及9.42%、8.44%、8.44%。而在2014年底，这组数据则为16.31%、15.29%、15.29%。
对于2016年的资产充足率过低问题，该行在招股书中进行了说明：2016年末，发行的机构保本理财产品未纳入表内核算，未计提相应的风险加权资产；同业投资未按照穿透原则对所投资的特定目的载体穿透至底层，未全部按照底层资产权重计算风险加权资产；投资的部分资产管理计划底层资产带有杠杆，未将杠杆部分纳入合并范围，并计提相应的风险加权资产。
需要提及的是，今年4月8日，亳州药都农商行曾因未严格按照监管要求对同业投资及理财业务实施穿透管理，未按照“实质重于形式”的原则准确计量风险、计提资本，造成主要监管指标异常，而被银监会亳州监管分局罚款30万元。
此外，截至2017年9月30日，该行每股经营活动产生的现金流量净额出现了负值，为-2.43元，和2016年底的2.01元相比，下降了220.9%。实际上，2016年这一数据和2015年的9.73元相比降幅更大，同比下滑384.08%。
资产质量压力显现
从数据上看，亳州药都农商行的不良贷款率在业内不算很高，没有超过2%，但是一直处于上升态势，这与其业务持续扩张也不无关系。
招股书显示，截至2017年9月30日、2016年底、2015年底、2014年底，该行的不良贷款余额分别为2.85亿元、2.43亿元、1.12亿元、0.63亿元，不良贷款率分别为1.21%、1.16%、0.79%、0.61%。其中，2016年底和2015年底的不良贷款率同比增长0.37个百分点和0.18个百分点。
分类来看，该行的个人不良贷款率在持续上升。上述期限内，该行的个人不良贷款率分别为1.25%、1.10%、0.91%、0.67%。而从企业不良贷款分布来看，主要分布在农林牧渔和批发零售业上。截至2017年9月30日，该行农林牧渔业的不良贷款数额为274.8万元，不良率为1.86%；批发零售业的不良贷款数额为0.45亿元，不良率为2.51%。
业绩方面，上述期限内，该行营业收入分别为10.53亿元、12.91亿元、9.35亿元、7.9亿元。虽然在逐步增长，但利息净收入在营业收入中的占比较高。其利息净收入分别为10.27亿元、12.16亿元、9.19亿元、7.7亿元，在营业收入中的占比分别为97.62%、94.11%、98.28%、97.45%。
另外，亳州药都农商行的净利差和净利息收益率的下滑幅度略快于已上市农商行。招股书显示，报告期内，上市农商行的净利息收益率和净利差分别由2014年的3.07%、2.86%下降至2016年的2.44%、2.23%，均下降0.63个百分点，但是该行的净利息收益率和净利差分别从2014年的5.28%、5.01%下降至2016年的3.11%、2.98%，分别下降了2.17个百分点、2.03个百分点。
亳州药都农商行是亳州市首家农村合作银行，也是皖北三市（亳州、阜阳、宿州）第二家获批筹建的农村合作银行，同时亦是安徽省农村信用社改制组建成功的第35家银行，注册资本为2.8亿元。
招股书显示，该行股权分散，无控股股东和实际控制人。持有该行5%以上股份的股东有三家，包括安徽古井集团有限责任公司、亳州市金地房地产开发有限公司、建安投资控股集团有限公司，持股比例分别为9.25%、6.62%、5.08%。
