中新经纬客户端5月25日电(吴亦涵)清明时节北方的一场霜冻灾害，冻坏了西部地区的苹果，却炒热了全国苹果期货。4月以来，苹果1810合约从此前的低位5841点一度上涨至9439点，涨幅最高时达到了61.59%。值得注意的是，市场对于苹果期货的热炒情绪，似乎正在向棉花期货传导。
近两日，在苹果期货陷入回调的时候，棉花期货的价格却重回升势，5月25日，棉花期货再度收涨，截至早盘收盘，郑棉指数报17689.39点，上涨0.65%，近两日上涨1.82%。而就在上周，棉花期货才刚刚经过一轮大幅上涨。
郑棉指数走势图，数据来源：WIND
棉花期货将复制苹果行情？
5月16日，据《期货日报》报道，新疆部分棉花产区受到恶劣天气袭击。这则消息很快受到了期货市场的关注。在减产预期的推波助澜之下，棉花期货的上涨行情于5月16日突然启动，在5月16日-5月22日短短的5个交易日里，郑棉1901合约价格从16360点一度涨至18185点，涨幅达11%。
那么，棉花产量真的会减产吗？本轮棉花期货上涨的逻辑究竟是什么？同样作为农产品期货，棉花期货与苹果期货的特点是否相同？带着这些问题，中新经纬客户端(微信公众号：jwview)采访了业内的一些专家和市场人士。
中国棉花信息网梅永指出，事实上，新疆的棉花的受灾情况并非市场想象的那般严重，在相关报道中遭受严重损失的尉犁县已经是新疆受灾最为严重的地区，且该县的棉花产量仅占新疆棉花产量的2%，而从受灾情况来看，此次尉犁县的棉花只是被大风刮跑了种子，未来还能进行再次播种。
梅永进一步表示，棉花价格受到产业情况、政策因素及宏观经济等多种因素的影响，且棉花具备金融属性，突然事件容易受到资金面的操控，因此不宜过度渲染或单纯强调某一突发事件的影响。
对此，中信期货研究员王聪颖也向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)给出了相似的看法。“目前棉花并没有确定性减产，报道说的只是棉花的播种面积有一定的减少。且棉花上涨的逻辑和苹果并不一样，就苹果来看，其受灾时已经进入了盛花期，行业从坐果率的情况就能判断出未来苹果大致的产量，而棉花现在还处在播种阶段，生长期并没有展开，后期不确定因素更强。”王聪颖说道。
此外，从棉花期货和苹果期货的特点来看，二者具有很大的不同。中国期货业协会理事张宜生向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，这种不同主要体现在两个方面：
首先，棉花期货已经上市多年，是市场上比较成熟的期货品种，而且国外也有类似的期货品种，棉花的种植范围也更为广泛。因此，棉花在全球范围内调配资源的能力更强，抵御风险的能力更大。
苹果期货则是刚上市不久的全球首个鲜果期货品种，国外并没有类似的期货，因此调配资源的能力更低，抵御风险的能力更弱。而且作为新上市的品种，苹果期货市场上无论是投机者，套保者还是生产者，都处在一个探索供求关系，不断尝试的过程，一般来说，期货新品种需要2-5年的运行才能较为成熟，其实物的供求关系才能够与价格合二为一。
此外，从产业方面来看，棉花的下游产业是工业，工业能够有计划，有组织的进行生产，拥有连续生产的能力。而苹果下游面对的却是比较分散的消费者群体，并不具备产业属性。因此，苹果期货更容易受到上游减产的影响。
对于棉花市场近段时间出现的上涨行情，王聪颖认为需要综合考虑各方面的因素：
从国内来看，受今年的天气以及国储政策等因素的影响，棉花整体逐步呈现出一种供不应求的状况。而从国外来看，美国棉花产区也遭受到了恶劣天气的袭击，这些都影响了市场对棉花产量的预期，市场短期炒作的就是这种预期。
抑制交易过热，郑商所接连出招
在苹果期货和棉花期货轮番上涨的同时，为了抑制市场交易过热，郑商所出台了一系列的措施。
从5月16日到5月19日，郑商所两次上调了苹果期货相关合约的日内平今仓交易手续费以及苹果期货1807合约的交易保证金标准，并提醒投资者理性投资。
目前，苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费调整为20元/手；苹果期货1807合约交易保证金标准调整为15%。
对于此举，张宜生认为郑商所还是出于控制流动性的考虑。他具体解释道，“毕竟苹果期货是一个新品种，因此需要一个不断去试的过程，而这个过程是需要真金白银去试的，因此当它(郑商所)认为苹果期货的流动性大到足以影响这个试的过程的时候，监管部门就会去采取相应的措施。”
从效果来看，在郑商所采取了相关措施之后，苹果期货的交易量出现大幅下滑，期货价格也在有所回调，截至发稿，苹果1810合约报价9219元，较最高位时下跌2.3%。
对于上调保证金标准等措施是否具有相关依据的问题，郑商所表示，这类措施并非是一种“拍脑袋式”的决定，而是根据市场运行的规律以及风险控制管理办法的具体规定来决定是否实施。目前来看，提高交易保证金的方法较常出现于以下几种情况中：
第一是在期货合约进入交割前一个月，会逐步提高保证金，以保证期货交割的顺利进行；
第二是在较长的节假日来临时，市场不确定性增加，交易所一般也会对保证金有所调整；
第三是在期货价格连续变动达到一定程度的时候。
而在昨日(5月24日)晚间，郑商所再发公告表示，自 2018 年 5 月 25 日当晚夜盘交易时起，对棉花期货 1809 合约、1901 合约恢复收取日内平今仓交易手续费。(中新经纬APP)
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