作者：曹山石
本周二，*ST吉恩被终止上市，这是一起引发证监会主要领导批示的国企股猝死案例。
这背后，是持续数日的数百中小股东举报，而梳理监管的应对，“谨审慎批”，有助于厘清这起市场瞩目的国企股退市部分真相。
4月28日凌晨2：24半夜鸡叫，吉恩镍业一纸公告，宣告自去年5月26日被暂停上市后，当年净利润仍为亏损。上交所将在公司年报披露之后15个交易日后，作出是否终止公司股票上市的决定。
*ST吉恩2014年至2016年的净利润均为负值。其2017年年报显示，*ST吉恩归属于上市公司股东的净利润为-23.63亿元，期末净资产为-1.98亿元，同时被出具保留意见的审计报告。
5月7日至5月13日，*ST吉恩各地中小股东将实名举报信纷纷寄往证监会，写明收件人为：刘士余。
举报信诉求在陈情之余，直指这是大股东勾结利益集团恶意拖延造成的退市。
5月14日，10名中小股东代表前往证监会信访办，以群访方式再度递交举报材料，当天下午证监会信访办反馈已传真给上交所要求处理。
中小股东代表介绍，当天证监会信访办工作人员表示，“裁定进入退市程序是上交所决定，上交所报证监会批准，很少出现上交所报过来而证监会不批准的情况”。
5月16日，中小股东代表在上交所群访。当天，上交所对吉恩镍业出监管关注函。
5月17日，上交所通知中小股东代表，信访答复以挂号信寄出。
5月21日，中小股东代表再次群访上交所，对吉恩镍业信息披露问题再次提出抗议。同时认为信访答复中上交所回避问题，有掩盖自己工作失误，包庇吉恩镍业恶意退市之嫌。
中小股东代表介绍，当天上交所信访工作人员表示“暂缓退市程序没有先例，希望你们先说服证监会立案调查”。
*ST吉恩是吉林昊融集团旗下最大的控股子公司，也是一家集采矿、选矿、冶炼、化工于一体的国家级高新技术企业和创新型企业。2003年9月吉恩镍业的上市，曾被业内誉为中国上市公司中的镍业“第一股”，结束了中国证券市场无镍板块的历史。
一行中小股东代表交流，均表示不后悔买基恩镍业，买入理由：1，镍价周期低点；2，2017年3月（当时仍可交易）申请破产重整未有地方法院不受理而失败的先例。
而经过与证监会和上交所人员交流（信访），中小股东代表明白退市不可避免。这是制度原因，上市公司如一心把财报做烂（四连亏），证监会和上交所办法不多。
但中小股东代表不服气的是：昊融吉恩三任董事长吴术、许广平、李景峰被双规未结案。吉恩镍业管理层（13名自然人股东）持有母公司昊融集团超20%的股份，而昊融集团的体量是吉林省所有的矿山合成的航空母舰，20%的股份值多少钱，通过财报的手段做到破产重整有没有利益输送，有没有国资私有化？
中小股东代表由此质疑：退市重整（重组）避免证监会查三年财报的嫌疑很大。控股母公司破产重整并可能改变控股股东，而进入整理板交易信息不对等，不公平。
因此诉求信息完整披露，公布母公司的重整方案，或等待母公司重整完毕在进入整理板交易。否则信息不对称，少数内幕人员知道母公司重整框架，违反“公开公平公正”三公原则。
与此同时，5月15日，上交所上市委员会召开审核会议，作出了同意终止*ST吉恩和*ST昆机上市的审核意见。
5月22日，上交所同时公告此决定。这意味着，自2018年5月30日起，*ST吉恩进入退市整理期交易。交易所在退市整理期届满后5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。
