交易金额降低，放款笔数缩减近半，活跃用户数下降，在绕不过的监管严控下，财报数据难掩趣店疲态，其随之股价应声下跌重挫逾16%。沉默许久的趣店还是没能给市场带来什么好消息。高息差模式难以持续，校园贷风波不断，大白汽车前期宣传也被财报数据打脸，这一回罗敏还能如何解释？
算上今天的16.46%跌幅，趣店上市至今股价跌去72.08%。上市对趣店究竟意味着什么？
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从跻身百亿美元俱乐部，到被舆论推向风口浪尖，从24美元到9.59美元股价“腰斩”，如今市值仅剩31.25亿美元。一季报的发布，再一次让趣店带着最新一季的数据现身聚光灯下。
消费贷增长显疲态财报显示，趣店集团2018年第一季度总收入17.17亿元人民币，同比增长105.6%；净利润3.16亿元，去年同期4.65亿元，同比下降32%，与2017四季度5.4亿相比，环比降幅超四成。
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此前，中金公司发布研报称，基于贷款利率下滑等预期，报告预计趣店2018 年1 季度盈利环比将下滑20%-30%。尽管已经对趣店的盈利环比下滑有所预期，43.47%还是远高于当初的判断。
作为核心的消费信贷在一季度数据出现了明显下滑。据财报显示，第一季度趣店线上消费金融服务交易总额153亿元（24亿美元），相较去年同期的167亿元下降8.1%。与此同时，第一季度趣店活跃消费金融用户为410万，相较去年同期的480万下降了13.9%；放款笔数1090万笔，相较去年同期的1970万下降44.6%。
图片来源：趣店：Qudian Inc. Reports Fourth Quarter 2017 and Full Year 2017 Unaudited Financial Results
此外，趣店当期可观测M1+逾期率保持在低于1.7%的水平。但是根据年报数据显示，其2017年前三季度放款交易所展现出来的M1+逾期率低于0.9%。
在核心业务消费信贷的疲态下，选择抛弃趣店的不仅是市场中的投资者，趣店大股东的名单也在悄然生变。
据统计，截止2018年3月31日，趣店创始人、CEO罗敏持股数量为6349.12万股，占比19.3%，截至期末，罗敏持股未变。但其他大股东中，杜力、Kunlun Group Limited、曹毅在报告期内均有减持，累计减持股份数量为497.82万股。若按趣店3月29日收盘价11.70美元计算，上述三大股东对应减持套现市值共计为5824.49万美元。
汽车金融的粉饰财报之疑核心业务显露疲态，此时，支撑起趣店这一季度总收入增长的主要是金融撮合业务与去年11月上线的“大白汽车”。财报显示，报告期内，公司营业收入大幅增长得益于汽车金融业务的贡献。
据季报显示，一季度趣店针对服务金融机构的金融撮合业务收入从去年同期的3648万元上升至2.78亿元（4425万美元），同比大幅增长660%。集团旗下汽车新零售业务——大白汽车当季销售型融资租赁收入为5.46亿元（8705万美元），累计交付车辆6608辆。
令人困惑的是，根据上述数据，大白汽车单辆车对于收入的贡献约为8万。而这与其宣传口号中所涉及的10%首付，长至4年分期的收入结构相去甚远。
笔者发现，大白汽车APP上的汽车融资租赁服务，首付最高为5.6万元，月供最高为6千元。由此计算，即使当月大白汽车所有服务全部收入在1月1日当天确认，所有服务均以最高首付，最高月供成交，也不满足每辆车8万以上的收入比例。而事实上，大白汽车APP中存在大量首付不过万，月供小几千的服务项目。
图片来源：大白汽车分期APP
目前并不知晓大白汽车对芝麻信用的参考程度，以及预约之后实际需缴纳首付、月供的比例或期限结构。趣店是否存在夸大宣传或在财报中跨期提前确认收入，目前尚未可知。
2017年10月，趣店上线“大白汽车”，“低门槛、低首付、费用全透明”定位“年轻人的第一辆车”，正式进军汽车金融领域。
尽管汽车金融业务为趣店总收入做出较大贡献，在此同时销售类租赁成本的高增长也导致了趣店一季度以来成本暴增。
根据财报，趣店一季度收入成本增加同比461.4%至6.86亿人民币，主要由于大白汽车业务产生了较高的销售类租赁成本。而一季度销售和营销费用同比也上涨了126.8%至1.23亿元人民币，扣除大白汽车相关的成本后，销售和营销费用同比下滑了11%。
重资产本身就非趣店擅长模式，随着趣店加大对汽车融资租赁业务的布局，对应着盈利环比增速的大幅下降。
在今天，汽车金融领域的的竞争已相当激烈，BATJ等互联网巨头们都在加速入场汽车金融领域。而趣店在诸多竞争对手面前其实并不突出。更令人担忧的是，趣店前CRO(首席风控官)粘旻环已经在趣店IPO之前就离职，且继她出走之后，趣店CRO至今空缺。
罗敏的“麻烦”作为趣店的创始人与CEO，罗敏的言论曾为趣店集团带来不少“麻烦”。
2017年10月18日，趣店在纽交所上市，市值一度突破100亿美元。2017年10月23日，罗敏在接受媒体访谈时称：“凡是过期不还的，我们这里就是坏账，我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当作福利送你了。”
事实上，罗敏所称关于趣店不恶意催收、利率低于36%、坏账率仅有0.5%、没有大学生客户等说法都并不属实。而这一言论更导致趣店在上市第七个交易日就遭遇破发。
2018年1月9日，在直播答题最火的时候，趣店宣布赞助映客旗下在线答题产品芝士超人广告费1亿元。然而，在3月12趣店发布2017年第四季财报后的分析师提问中，趣店CFO杨家康回答是，公司也通过问答直播进行营销，其花费在100-200万。与此前宣称的上亿元投入相差甚远。
2018年2月，罗敏披露，趣店集团上市后，开始快速布局汽车新零售业务，短短72天内，就在全国开设了175家门店，招募了数百名新员工，单日销量最高已经超过了200台，发展速度和团队执行力惊人。
而在一季度的财务报表中，今年一季度，趣店旗下大白汽车当季销售型融资租赁收入为5.46亿元（8705万美元），累计交付车辆6608辆，与此前所称的日销量200台尚有距离。
2018年3月12日，趣店创始人罗敏在其个人公众号“我是罗敏”撰文称：“2018年3月12日，我35岁，这一天公司市值52亿美元，我决定，在公司市值达到1000亿美元之前，我不再从公司领取一分钱薪水和奖金。”诡异的是，在此之后趣店的股价一路走低。
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对于现金贷“原罪”的质疑、监管的暴击、学生数据泄露传闻、在美被控诉进行虚假陈述与诸多与有悖事实的言论……趣店并非是一家“低调”的公司，公众在其过往的诸多事件中形成的难以扭转的固有印象，核心业务无法掩盖的疲态，令罗敏的千亿美元市值显得有些虚幻。
值得注意的是，除大白汽车分期外，小编注意到近期在app store上线的一款新APP，名为“大白儿童阅读”，主营图书绘本租赁。开发者与大白汽车分期同为天津趣分期科技有限公司。
难道说，趣店集团又再计划着新的项目，这一次瞄准的是宝妈们与0-8岁的婴幼儿市场？
